出品｜《態(tài)度》

作者｜滌心

2026年3月24日，小米正式發(fā)布2025年全年財報，交出了上市以來最具里程碑意義的一份成績單：全年營收4573億元，同比增長25%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄；經(jīng)調(diào)整凈利潤392億元，同比大增43.8%。

5年前，雷軍押上全部人生聲譽宣布造車，外界質(zhì)疑小米能否在九死一生的汽車行業(yè)站穩(wěn)腳跟。

5年后的今天，小米用這份財報給出了最終答案——它不僅用數(shù)字印證了造車戰(zhàn)略的成功，更宣告小米徹底告別了靠手機單打獨斗的時代，正式駛?cè)搿捌?AI”雙引擎驅(qū)動的全新賽道。

一、一臺車，改寫了小米的增長邏輯

2025年，小米智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)全年收入達(dá)1060.7億元，成功突破千億大關(guān)，占集團(tuán)總收入的23.2%，其中，2025年第四季度，汽車業(yè)務(wù)營收占比已超過30%，無限接近手機業(yè)務(wù)的營收占比。

這意味著，小米再也不是那個靠手機單打獨斗的廠商，而是成了手機、汽車雙賽道都能打的“雙料巨頭”。

更值得關(guān)注的是，小米汽車不僅實現(xiàn)了銷量規(guī)模的突破，更完成了均價與盈利的雙重跨越。截至2026年2月13日，小米汽車上市以來累計交付已突破60萬臺。

其中，僅2025年全年便累計交付411082輛，產(chǎn)品均價穩(wěn)穩(wěn)站在25萬區(qū)間，直接打破了“國產(chǎn)新能源只能靠低價走量”的行業(yè)偏見。2025年第三季度，汽車業(yè)務(wù)更是首次實現(xiàn)單季經(jīng)營收益轉(zhuǎn)正，徹底摘掉了“造車就是持續(xù)燒錢”的行業(yè)標(biāo)簽。

從新車正式上市到實現(xiàn)單季經(jīng)營收益轉(zhuǎn)正，小米只用了一年多時間，這在整個新勢力行業(yè)，都是教科書級的商業(yè)案例，也讓小米定下2026年全年新車交付55萬臺的增長目標(biāo)有了充足的底氣。

剛上市的新一代SU7，更是用市場反應(yīng)印證了這份實力：開售34分鐘不可退鎖單量突破15000臺，3天鎖單超3萬臺，女性用戶、iPhone用戶占比均較上一代顯著提升，大量來自BBAT（奔馳、寶馬、奧迪、特斯拉）等傳統(tǒng)豪華品牌的用戶，也加入了小米車主行列。

這說明，小米汽車早已不是“米粉的專屬選擇”，而是成為了高端新能源市場的主流玩家。

這份市場底氣，也體現(xiàn)在了小米汽車的全球化野心上。

2026年MWC世界移動通信大會上，小米作為首個受邀參與的中國汽車品牌，發(fā)布了首款超跑概念車Xiaomi Vision GT，標(biāo)志著小米的汽車創(chuàng)新實力開始與全球頂尖豪華品牌并駕齊驅(qū)。

小米集團(tuán)總裁盧偉冰在財報電話會上也明確表示，小米汽車將于2027年上半年正式進(jìn)軍歐洲市場，采用“先難后易”的策略，以歐洲為出海制高點，開啟汽車業(yè)務(wù)的全球化征程。

而當(dāng)汽車成為全新的增長引擎，手機的角色也悄然完成了轉(zhuǎn)變：它不再是那個需要拼命沖鋒的“絕對主力”，而是成為了整個生態(tài)最穩(wěn)的“壓艙石”。

二、一部手機，守住了小米穿越周期的基本盤

2025年，小米手機業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1864億元，占集團(tuán)總收入的40.8%；全球出貨量1.65億臺，市場份額13.3%，連續(xù)22個季度、連續(xù)5年穩(wěn)居全球前三，在全球58個國家和地區(qū)出貨量排名前三，70個國家和地區(qū)排名前五。

在全球手機行業(yè)整體出貨量下滑、存儲芯片價格大幅上漲的行業(yè)寒冬里，這份“穩(wěn)”，比任何爆發(fā)式增長都更有價值。它不僅為集團(tuán)的技術(shù)研發(fā)、生態(tài)擴張?zhí)峁┝顺渥愕默F(xiàn)金流后盾，更為數(shù)億用戶向汽車業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)化，提供了龐大的基礎(chǔ)盤。

手機業(yè)務(wù)的另一重核心價值，是驗證了小米應(yīng)對產(chǎn)業(yè)周期波動的底層能力。面對全球存儲芯片漲價帶來的中低端機型利潤壓縮，小米沒有選擇被動等待周期回落，也沒有陷入無意義的價格內(nèi)卷，而是以AI手機為核心載體，持續(xù)推動產(chǎn)品線高端化，以產(chǎn)品ASP的提升對沖成本上漲壓力。

這一戰(zhàn)略的效果是實打?qū)嵉摹?025年，小米在中國大陸3000元以上智能手機銷量占比達(dá)27.1%，同比提升3.8個百分點，創(chuàng)下歷史新高；4000-6000元主流高端價位段占比達(dá)17.3%；6000-10000元超高端價位段市占率同比接近翻倍，提升至4.5%，在國產(chǎn)廠商中持續(xù)領(lǐng)跑。

國內(nèi)高端市場站穩(wěn)腳跟的同時，海外高端化也實現(xiàn)了突破性進(jìn)展。2025年，小米西歐高端機銷量同比增長約40%，Xiaomi T系列Pro版銷量占比超55%；2026年2月發(fā)布的與徠卡戰(zhàn)略共創(chuàng)的Leitzphone，歐洲定價1999歐元，超過同存儲版本的iPhone 17 Pro Max，上市后在歐洲市場持續(xù)熱銷，成為小米海外高端化的全新里程碑。

盧偉冰在MWC期間明確表示，小米的海外高端化將以手機和汽車為兩大龍頭，帶動全品類同步實現(xiàn)高端化。這番話的背后，是小米手機已經(jīng)從曾經(jīng)的“性價比之王”，完成了向全球高端科技品牌的蛻變。

手機守正，汽車出奇。一個給足了當(dāng)下經(jīng)營的安全感，一個打開了未來發(fā)展的想象力，這就是小米新增長格局最精妙的地方。

而這只是小米故事的上半場。

三、一套AI體系，重構(gòu)了小米的核心護(hù)城河

如果說汽車和手機撐起了小米當(dāng)下的業(yè)績基本盤，那全棧自研的AI技術(shù)體系，才是決定小米未來能走多遠(yuǎn)的核心靈魂。

雷軍曾明確表態(tài)：“AI、機器人、汽車、智能制造，會走向深度融合。未來五年，我們計劃投入2000億元，重點攻堅芯片、AI、操作系統(tǒng)等底層核心技術(shù)?！?/p>

這句話的份量極重，而小米的AI布局，也確實在持續(xù)“下重手”。

2025年，小米全年研發(fā)投入331億元，同比增長37.8%，幾乎追平全年凈利潤。其中，AI相關(guān)投入就達(dá)到了75億元，占全年研發(fā)預(yù)算的近四分之一；而未來三年，小米將在AI領(lǐng)域投入超600億元，未來五年累計研發(fā)投入加碼至2000億元。

持續(xù)的投入，換來了AI技術(shù)的根本性突破。2026年3月，小米一口氣發(fā)布三款全棧自研大模型，完成了面向Agent時代的全系列模型布局：萬億參數(shù)旗艦基座模型MiMo-V2-Pro，在Artificial Analysis大模型智能指數(shù)全球榜單排名第八，匿名內(nèi)測與正式上線后，均拿下OpenRouter平臺模型調(diào)用量周榜第一，單日調(diào)用量達(dá)到第二名的兩倍以上；全模態(tài)Agent基座模型MiMo-V2-Omni，實現(xiàn)了文本、視覺、語音全維度的感知與執(zhí)行能力覆蓋；情感化語音合成大模型MiMo-V2-TTS，實現(xiàn)了高度可控的細(xì)粒度語音風(fēng)格控制。三款模型的落地，標(biāo)志著小米的大模型能力已經(jīng)躋身全球開源第一梯隊。

但小米AI的核心價值，從來不在榜單跑分，而在場景落地——它直接生長在“人車家全生態(tài)”的土壤里，實現(xiàn)了從技術(shù)突破到用戶體驗的無縫銜接。

在手機端，Miclaw系統(tǒng)級智能體實現(xiàn)了AI能力從“對話問答”到“任務(wù)執(zhí)行”的實質(zhì)性躍遷。它將手機50余項系統(tǒng)級能力封裝為結(jié)構(gòu)化工具，由MiMo大模型根據(jù)用戶的自然語言意圖動態(tài)調(diào)度，以系統(tǒng)原生應(yīng)用的身份運行，直接調(diào)用底層系統(tǒng)權(quán)限，徹底打破了傳統(tǒng)手機的應(yīng)用壁壘。這是僅靠軟硬件合作模式無法復(fù)制的核心競爭力。

目前，Miclaw已在小米17系列、小米15S Pro、REDMI K90系列等機型進(jìn)行封測，后續(xù)將覆蓋更多機型，并向PC、手表等全終端設(shè)備推廣，成為貫穿小米全場景的AI智能體。

在汽車領(lǐng)域，新一代小米SU7搭載了小米XLA認(rèn)知模型，實現(xiàn)了商場地庫車位級導(dǎo)航、復(fù)雜場景理解推理、語音控車輔助三大能力躍升。

在智能家居領(lǐng)域，全屋智能解決方案Miloco讓AI從屏幕走進(jìn)了物理生活空間。全屋智能第一次有了眼睛、大腦和手腳——它能感知你的習(xí)慣，自動調(diào)節(jié)燈光、溫度，甚至在你下班回家前就調(diào)好熱水器。這才是真正的智能生活，而不是“語音遙控器”式的偽智能。

更具長期價值的，是小愛同學(xué)1.6億的月活用戶。在to C端的AI商業(yè)化賽道，決定最終勝負(fù)的從來不是模型參數(shù)的高低，而是生態(tài)入口的深度與用戶觸達(dá)的廣度。

小米不需要說服用戶下載全新的AI應(yīng)用，只需把AI能力嵌入用戶每天都在使用的設(shè)備中，這種沉淀多年的用戶粘性，是任何純AI公司都無法在短期內(nèi)復(fù)制的核心壁壘。

如果說全棧自研的AI體系，是小米的“軟實力”護(hù)城河，那機器人走進(jìn)汽車工廠、實現(xiàn)具身智能的產(chǎn)業(yè)落地，就是小米“硬實力”的終極體現(xiàn)，也是其區(qū)別于其他科技企業(yè)的核心稀缺性。

四、一個機器人，物理AI構(gòu)建小米終極壁壘

2026年3月，小米自研的人形機器人正式進(jìn)入小米汽車超級工廠開啟實習(xí)。在自攻螺母上件工站中，機器人實現(xiàn)了連續(xù)自主運行3小時，雙側(cè)同時安裝成功率達(dá)90.2%，同時滿足了最快76秒的產(chǎn)線生產(chǎn)節(jié)拍要求。

這一突破的背后，是小米自研的觸覺驅(qū)動精細(xì)抓取模型TacRefineNet，以及機器人視覺語言動作大模型Xiaomi-Robotics-0的技術(shù)支撐，更標(biāo)志著AI、機器人、汽車、智能制造四大賽道，在小米體系內(nèi)已經(jīng)開始走向深度融合。

放眼全球，幾乎沒有第二家科技公司，能同時在智能手機、智能家居、智能汽車三個核心場景，完成AI從感知、決策到物理執(zhí)行的全鏈路落地。

小米擁有的10.79億臺IoT連接設(shè)備，構(gòu)成了全球最大的消費級物理感知網(wǎng)絡(luò)；自研智能汽車是移動端物理AI的最高維度載體；人形機器人的工廠落地，則是小米在AI執(zhí)行層能力的前沿探索。

當(dāng)其他企業(yè)的AI還停留在云端、論文和聊天框里時，小米的AI已經(jīng)能在數(shù)字世界幫用戶處理事務(wù)，在物理世界幫用戶開車、打理生活，甚至在工廠里完成智能制造。

這種從技術(shù)研發(fā)、硬件生產(chǎn)到場景落地的全閉環(huán)能力，是競爭對手無法復(fù)制的終極壁壘。

五、一個生態(tài)飛輪：長期增長的確定性

有了業(yè)績基本盤的支撐，有了核心技術(shù)壁壘的構(gòu)建，小米的長期增長空間，已經(jīng)通過生態(tài)協(xié)同的正向飛輪與全球化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，被徹底打開。

截至2025年12月31日，小米AIoT平臺連接設(shè)備數(shù)突破10.79億臺，同比增長19.3%，擁有5臺及以上小米IoT設(shè)備的用戶達(dá)到2270萬，生態(tài)黏性持續(xù)提升。而小米汽車的車主中，超過70%在提車前就是小米的深度用戶，提車后又新增了大量的小米IoT設(shè)備，形成了“汽車帶動生態(tài)設(shè)備增長，生態(tài)設(shè)備提升用戶黏性，用戶黏性反哺汽車與手機業(yè)務(wù)”的正向循環(huán)。

這個飛輪一旦轉(zhuǎn)起來，就會形成持續(xù)的自我強化效應(yīng)，釋放出遠(yuǎn)超單品疊加的協(xié)同價值。

更重要的是，小米的生態(tài)已經(jīng)從“自我閉環(huán)”，走向了“開放共生”。2025年，小米正式開放CarIoT生態(tài)系統(tǒng)，與多家知名車企達(dá)成合作，將小米的車家互聯(lián)能力開放給全行業(yè)；澎湃OS、AI大模型、IoT平臺也持續(xù)向開發(fā)者與合作伙伴開放。

截至2025年底，小米全球開發(fā)者規(guī)模達(dá)120萬，硬件合作伙伴數(shù)量突破15000家，一個以小米為核心的開放智能生態(tài)體系正在成型。

而小米的全球化戰(zhàn)略，也已經(jīng)從過去的“單品出?！保墳椤吧鷳B(tài)出海、模式出海”，為集團(tuán)打開了長期增長的天花板。

在消費電子領(lǐng)域，小米智能手機已經(jīng)在全球57個國家和地區(qū)出貨量排名前三，歐洲市場首次超越蘋果位居第二；大家電業(yè)務(wù)2025年首年出海，就已覆蓋歐洲4大核心國家、全球14個國家，完成了銷售與服務(wù)體系的閉環(huán)；汽車業(yè)務(wù)也將在2027年上半年正式進(jìn)軍歐洲市場，開啟生態(tài)出海的又一重要篇章。

高盛在研報中明確判斷，作為全球第三大智能手機品牌以及領(lǐng)先的消費級AIoT/NEV平臺，小米在“人車家全生態(tài)”戰(zhàn)略推動下，仍處于一個將持續(xù)多年的生態(tài)擴張早期階段，有望依托互聯(lián)互通的消費終端矩陣，打造全球規(guī)模最大的消費級實體智能生態(tài)系統(tǒng)之一。

寫在最后：多給一點耐心，未來會有更大的驚喜

當(dāng)下的全球科技行業(yè)，正處在一個充滿不確定性的十字路口。手機市場存量競爭加劇，新能源汽車行業(yè)內(nèi)卷白熱化，AI技術(shù)變革日新月異，存儲芯片漲價等外部波動持續(xù)存在，無數(shù)企業(yè)陷入增長焦慮，忙著內(nèi)卷參數(shù)、壓縮成本、追逐短期風(fēng)口。

但小米始終保持著自己的節(jié)奏。從5年前押上人生全部聲譽宣布造車，到今天用一份創(chuàng)紀(jì)錄的財報完成增長動能的全面切換，小米從來沒有被外界的質(zhì)疑和行業(yè)的內(nèi)卷打亂腳步，始終堅持長期主義的技術(shù)投入，始終聚焦用戶的真實需求。

很多人只看到了小米汽車的爆款和財報的數(shù)字新高，卻沒看到，小米真正在做的，是搭建一套覆蓋用戶全生活場景的、以AI為核心的智能生態(tài)體系，是在為未來10年的發(fā)展，構(gòu)建起堅實的技術(shù)壁壘和競爭護(hù)城河。

在中美AI生態(tài)逐漸走向兩套獨立體系的大背景下，小米的定位具備極強的稀缺性——它是中國AI賽道中極少數(shù)能同時覆蓋技術(shù)層、應(yīng)用層、硬件層、制造層的科技公司，也是全球唯一實現(xiàn)人車家全場景物理AI落地的科技企業(yè)。

高強度的研發(fā)投入，短期必然會有利潤壓力。AI生態(tài)的打磨、汽車出海、具身智能的突破，都需要時間。

但過去5年，小米已經(jīng)用行動證明：每一次長期投入，最終都變成了實打?qū)嵉漠a(chǎn)品和市場。

現(xiàn)在的小米，已經(jīng)站在了物理AI時代的最前沿。汽車與AI的雙引擎已經(jīng)全面啟動，AI、機器人、手機、汽車、智能制造的深度融合才剛剛拉開序幕。

我們只需要再多給小米一點耐心，多給一點時間，未來，它一定會給世界帶來更多全新的驚喜。