一、2025年1-5月，中國鋁的消費(fèi)增速是4.9％，按照全年2％的增速目標(biāo)來看，下半年鋁的需求端將會出現(xiàn)負(fù)增長。
二、進(jìn)行7月初，國家公布了反內(nèi)卷的政策導(dǎo)向，引導(dǎo)了市場對再次供給側(cè)改革的預(yù)期。氧化鋁等上游產(chǎn)品的緊平衡基本面，提供了滬鋁不跌的預(yù)期。
三、盡管已進(jìn)入累庫淡庫，但截至7月11日并未形成順暢的累庫。由于發(fā)運(yùn)節(jié)奏的問題，部分貨源滯留新疆場站，導(dǎo)致上周的去庫抹去了7月以來的累庫成果。
四、下周7月14日華南地區(qū)，隨著新疆錠和其他央企鋁錠的到達(dá)，會再起累庫趨勢。在累庫初期的庫存反復(fù)，也屬正常。
站在7月中旬，滬鋁庫存處于欲累未累之際，鋁價在高位持續(xù)震蕩，向上空間有限，技術(shù)上已成背離結(jié)構(gòu)。
愿天賈我時。做空，更反思對手與自己的邏輯思維。
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