來源：東哥筆記

作者：李成東

東哥筆記193期：

兩百年前，中國是全球最大貿易順差國。為了平衡貿易，英法向中國傾銷鴉片。中國禁煙，英法不惜發動鴉片戰爭！

兩百年后，中國重返全球最大貿易順差國，年順差直逼萬億美元！想打劫，你們試試看！

全球視角下，有兩個信心提升明顯。

和美國貿易戰之下的貿易信心回來了，唯一對抗美國關稅下，出口和貿易順差大幅增長。

和美國科技戰之下的科技信心回來了，DeepSeek/AI，半導體，機器人，軍事科技等等。

這都首先會影響全球資本市場在中美兩國資產的押注。春江水暖鴨先知！

焦慮貿易？出口已成最穩“壓艙石”

大家很焦慮貿易，但最不需要焦慮的就是進出口貿易，就是出口大幅增長，而進口則在大幅下降。

中國對東盟、中亞、拉美等地區出口增速顯著。4月對東盟出口同比增速超20%，對非洲和拉美出口拉動分別上升0.19和0.14個百分點。這些市場成為中國出口的“新航道”，抵消了對美出口下滑的影響 。

1-4月大宗商品進口量價雙降

鐵礦砂、煤炭、天然氣等資源類商品進口量價齊跌。例如，鐵礦砂進口量同比下降5.5%，價格下跌22.3%；天然氣進口量下降9.2%，價格下跌14.8%。這直接降低了進口成本 。

1-4月農產品進口替代策略

中國減少對美國大豆、玉米的進口依賴，轉而采購巴西、阿根廷等更具性價比的農產品。同時，國內糧食進口量同比下降39.9%，進一步壓縮了進口支出 。

2024年中國接近1萬億美元貿易順差，按照前面四個月節奏，搞不好全年直奔12000億美元貿易順差！

其中一個300多萬人口的義烏市就干進去1000億美元順差，大家去查一下，全球排名第七的水平！

中國最大的問題還是信心不足，內需不足的問題。

貿易戰攻守易位：從妥協到硬剛

2018年中美貿易額達6,335億美元，創歷史峰值，貿易順差3233億美元，貢獻了中國92%的貿易順差。

2024年中美貿易額6882.8億美元，貿易順差3610億美元，貢獻了中國貿易順差的37%。

2025年1-6月中美貿易總額為2893.61億美元，同比下滑10.4%。其中中國對美出口2155.53億美元，同比下降10.9%；自美進口738.09億美元，同比下降8.7%；對美貿易順差為1417.44億美元，同比下降12.0%，占中國總順差的比例約為24.19%。和同期相比，大幅下跌13個百分點！
2018年美國開啟貿易戰的時候，中國很被動，只能妥協，承諾大規模購買美國糧食，能源和飛機。

2025年貿易戰，川普以為優勢在我，還可以“梅開二度”，我們卻不吊美國了，直接選擇硬剛，東哥估計最后頂多就是買些糧食！

為什么中國貿易順差漲得這么快？

美國人想不明白，2018年發起貿易戰以來，為什么中國貿易順差漲得這么快？

因為產業升級了，跨國企業轉移了供應鏈，但中國自主品牌起來了，自主品牌主要依賴本土供應鏈。
2024年，一般貿易順差占比升至73.1%，而2018年僅24.5%，反映中國產業鏈自主性增強。
蘋果看上去給中國創造了巨大的出口額，但蘋果價值98%以上零配件來自海外，算上臺灣省也就是11%，再加上5-10美元/只的組裝費，實際發生在中國的價值并不多。也就是并不創造太多的貿易順差！
具體案例：手機產業：華為、小米等國產品牌通過一般貿易出口占比達85%，減少芯片進口依賴，順差擴大29.5%。

汽車零部件：國產化率從65%升至82%，減少日德進口依賴，推動順差增長140.5%。

順差的“虛實”之辨：蘋果的啟示

蘋果產品對美出口額：2024年中國向美國出口約1億部iPhone及其他蘋果產品（如iPad、MacBook等），總出口額達430億美元，占中國對美出口總額（5,246.56億美元）的8% 。

順差占比：若按原產地統計規則，蘋果產品出口直接計入中國對美順差，賬面貢獻約430億美元，占全年中美順差（3,610億美元）的11.9% 。如果2025年中國出口美國的蘋果產品，70%轉移到印度制造，那么中國對美貿易順差將減少340億美元，也就是8%！

考慮到印度制造依賴中國的供應鏈，實際總貿易順差損失約在80億美元左右！
類似的品牌還有戴爾/惠普，高露潔/佳潔士，特斯拉，寶潔，金龍和雙匯，這些品牌均通過 “中國生產—全球銷售” 模式，將出口額計入中國順差，但利潤通過知識產權費、股息、轉移定價回流美國。
中美貿易順差的賬面數據，如2024年3,610億美元，需扣除美資企業利潤回流部分，年約1,500億美元，真實順差或縮水40%以上。未來中國需通過技術自主（如華為/比亞迪模式） 與品牌升級，才能打破低毛利代工依賴，重構全球價值鏈中的利潤分配。

份額擴張勢不可擋

不管誰加關稅，加多少關稅，都不影響中國擴大在全球貿易的市場份額。當下的趨勢是很明顯的，中國的制造業出口競爭力過于強大，以至于出口貿易順差越來越大。

那么中國企業轉一部分產能到海外生產基地，也是把一部分順差轉移到了其它國家。就如蘋果在中國生產，只有5%價值在中國，但中國承擔了出口800億美元蘋果的順差。

東哥結語

君子不立危墻之下。

君子要遠離危險的地方，這里包含兩層意思：一是防患于未然，預先察覺潛在危險；二是一旦發現自己處于危險境地，要及時離開。

這句話的深沉含義是預見風險、主動規避的智慧，以及珍視生命與原則的態度。

中國企業出海也是一樣，要主動規避高政策風險的地區和國家。