作為傳統“金九銀十”消費旺季，國慶假期歷來是國內購物消費的高峰期。今年國慶中秋假期“喜相逢”，為消費再添一把“火”。

在假期效應和商家促銷的共同作用下，黃金珠寶消費品也迎來了小陽春，北京菜百股份（605599.SH）總店人山人海的景象再度出現。

菜百總店黃金銷售柜臺，時代周報記者/攝

國慶中秋假期首日（10月1日），時代周報記者走訪了菜百股份總店以及位于西單大悅城和薈聚購物中心的周大福（01929.HK）、周大生（002867.SZ）、老鳳祥（600612.SH）、周生生（00116.HK）、老廟黃金等金飾品牌發現，珠寶消費呈現冰火兩重天景象，消費者購買黃金的熱情仍然不低，但消費者對銀、鉑、鈀以及鉆翠類珠寶的關注度相對較低。

一位珠寶行業業內人士對時代周報記者分析，在所有飾品中，消費者對黃金飾品的認可度是最高的，這一方面來自黃金長期相對穩定的價格，另一方面也來自傳統文化中對黃金的喜愛。

他表示，消費習慣絕非一朝一夕能夠改變的，但過去也曾出現過鉑金熱、鉆石熱、翡翠熱。一種類型的珠寶受到關注需要得到相當規模群體的認可，并且這種認可要維持較長一段時間。

消費者對金飾認可度高

10月1日，周大福、周大生、老鳳祥、周生生、老廟黃金的足金掛牌價格均突破了1120元/克，其中周生生掛牌金價更是達到了1130元/克。時代周報記者注意到，前去柜臺咨詢的消費者中，中老年群體占多數，消費者也普遍關注小克重金飾。

多位品牌金飾銷售人員對時代周報記者表示，去年上半年的春節和五一顧客“擠破門”，金價越漲顧客越多，而到了去年下半年金價越漲顧客越少，今年的國慶假期較往常依然較忙，但客流量相比去年上半年少了接近一半。

“二季度、三季度很多顧客持有等等看的心理，近期一波金價上漲，堅定了顧客晚買不如早買的想法。”有金飾銷售人員告訴時代周報記者，黃金首飾的消費大多是以剛需為主，婚禮、親人之間互送禮物以及朋友之間人情往來都少不了黃金首飾。

近期白銀、鉑金、鈀金的價格表現同樣較為亮眼，其在二級市場的熱度一度超過黃金。

以菜百鉑金PT999為例，6月初至今掛牌價漲幅約30%。此前，菜百鉑金PT999價格長期維持在368元/克，今年6月以來，鉑金價格不斷上調，7月下旬鉑金PT999價格已達459元/克。

國慶前夕，菜百鉑金PT999再次進行一輪上調，達到了482元/克。同期，菜百足金價格從990元/克漲至1075元/克。

但時代周報記者注意到，銀、鉑、鈀以及鉆石翡翠等飾品柜臺前，較少有消費者前去咨詢。菜百鉑金銷售人員告訴時代周報記者，中老年才是首飾消費的主力群體，雖然有一部分年輕人認為鉑金漂亮，但真正購買時仍會猶豫，會考慮保值等因素。

菜百總店白銀以及鉆翠柜臺，時代周報記者/攝

“這幾年黃金大漲，最后悔的事情是，20年前買黃金買得太少。”一位老年女性消費者一半懊悔一半慶幸地對時代周報記者說，無論何時、何地黃金都可以快速變成現金，給兒女留下黃金，比留下任何東西都踏實。

金價帶動其他貴金屬價格上漲

9月以來，國際黃金價格直線上漲，金價屢創新高。10月1日，紐約商品交易所旗下的COMEX黃金盤中再創歷史新高，距離4000美元/盎司僅一步之遙，達到了3922.7美元/盎司。但由于人民幣升值的影響，國內金價的上漲幅度不如國際金價明顯。

國元期貨有色分析師范芮對時代周報記者分析，近期金價上漲主要是受到美國政府停擺憂慮和俄烏沖突再度惡化影響。據悉，美國政府如果發生停擺，勞工統計局將暫停所有運作，任何原定于停擺期間發布的經濟數據都不會發布，市場擔心美國非農就業數據等美聯儲關注的宏觀數據暫停公布會加劇宏觀市場不確定性，因此貴金屬價格明顯上漲。

一位從事全球大類資產配置的公募行業人士對時代周報記者表示，牛市不言頂，黃金創出歷史新高之后，黃金的高點變得不可預測。再加上，美聯儲進一步降息的預期飆升以及全球央行不斷增持黃金等多重因素加持，金價中期上漲邏輯較為清晰。

國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年8月末，我國8月末黃金儲備7402萬盎司，較7月末環比增加6萬盎司，為連續第10個月增持黃金。

根據世界黃金協會發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，95%的受訪央行預計未來12個月內全球央行黃金儲備將進一步增加；43%受訪者計劃在明年增加持倉，創下歷史新高。

作為貴金屬，白銀、鉑金則后來居上，呈現補漲態勢，價格同樣延續強勢，聯袂刷新多年峰值。

“年內不止一次出現貴金屬板塊協同上長的行情當中，鉑、鈀、白銀等價格表現均強于黃金的情況。”范芮指出，鉑、鈀、白銀等短期上漲的驅動因素與黃金類似，但由于貴金屬的長期上漲趨勢自黃金開始啟動，黃金在前期領漲貴金屬板塊后，投資邊際價格風險加大，鉑、鈀、白銀等其他貴金屬顯現出相對更優的投資性價比。

對于鉑、鈀、白銀的上漲，前述公募行業人士認為，一方面，全球“淘金”情緒高燒不退，而二者相對金價仍處洼地，吸引資金快速輪動；另一方面，美元指數回落、美聯儲降息預期升溫，削弱持有成本，疊加工業消費穩健、供應端持續收緊，為銀價、鉑價提供了雙重推力。

一位券商消費行業分析人士曾對時代周報記者表示，貴金屬價格上漲，對品牌金飾并非完全利好，較高的黃金價格一定程度上抑制了一部分消費需求，同時金價高波動也壓縮了金飾品牌單克盈利空間，對品牌金飾成本管控也提出了更高的要求。

今年上半年，周大生、老鳳祥、中國黃金（600916.SH）、豫園股份（600655.SH）等A股珠寶上市公司均出現了收入利潤雙降的情況。

而主打差異化黃金珠寶的曼卡龍（300945.SZ）、潮宏基（002345.SZ）上半年營業收入分別同比增長26.79%、19.54%，歸母凈利潤分別同比增長35.18%、44.34%。

菜百股份是少數今年上半年營業收入和歸母凈利潤雙上升的傳統黃金珠寶企業。菜百股份表示，公司采用抓兩頭、控中間的“微笑曲線”經營模式，公司的業務重心在于能體現黃金珠寶產品附加價值的兩端，上游包括原材料采購和產品設計等，下游則專注于首飾文化推廣、直營門店管理、會員資源運營與增值服務等，聚焦于能為顧客帶來更高附加值的環節。

撰文丨趙鵬

編輯丨宋然

版式丨陳溪清

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轉載|商務合作

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