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巴西中央銀行貨幣政策委員會（Copom）在11月5日決定將基準利率（Selic）維持在15%水平，符合市場預期，此次決議由委員會一致通過。
這是央行連續第三次維持基準利率水平不變。從2024年9月至今年6月的會議期間，巴西央行已累計加息4.50個百分點，成為過去20年期間第二大加息周期，僅次于2021年3月至2022年8月疫情結束后累計上調的11.75個百分點。
貨幣政策委員會在聲明中表示：“委員會認為，將當前利率水平維持較長一段時間的策略足以確保通脹回歸目標。”聲明還強調：“委員會將保持警惕，未來的貨幣政策措施可能根據需要進行調整，如有必要，不會猶豫重啟加息周期。”
基準利率是巴西中央銀行控制官方通脹的主要工具，通脹則由廣義消費者物價指數（IPCA）衡量。9月，受電費上漲影響，IPCA升至0.48%。在此結果下，過去12個月累計漲幅達5.17%，已超過連續通脹目標最高容忍度上限。
不過，10月的IPCA-15（官方通脹的“預覽”指標）低于預期。該指標之所以放緩，是因為食品價格連續第五個月出現下滑。
根據今年1月起實施的新連續通脹目標制，巴西央行需追求的通脹目標由國家貨幣委員會設定為3%，可上下浮動區間為1.5個百分點。也就是說，容忍度下限為1.5%，上限為4.5%。
在連續目標制下，通脹目標以滾動方式按月進行評估，考察的是過去12個月累計通脹。例如，2025年11月，將把自2024年12月以來的累計通脹與目標區間進行比較；12月則以2025年1月起累計的通脹重新對照。如此，核查將隨時間不斷向前滾動，不再局限于每年固定12個月的年度通脹結果。
在央行于9月底發布的最新《貨幣政策報告》中，貨幣當局將2025年的官方通脹——IPCA預期下調至4.8%，但該預測仍可能根據美元走勢和通脹表現進行調整。下一期報告將于12月底發布。
市場預測更為樂觀。根據央行公布的每周金融機構調研“焦點公告”，官方通脹有望在今年以4.55%收官，略微高于目標容忍度上限。一個月前，市場預期為4.8%。
作者 ：Marcos
本文由《中巴商業資訊網》編譯，文章版權歸原作者及原出處所有 。內容為作者個人觀點，并不代表《中巴商業資訊網》贊同其觀點和對其真實性負責，《中巴商業資訊網》只提供參考并不構成任何投資及應用建議。《中巴商業資訊網》擁有對此聲明的最終解釋權。
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