文丨周銘

出品丨大V商業

當年，上海沒有頭部互聯網公司，被質疑缺乏創新能力。

現在，上海有兩家頭部的互聯網公司，一個是拼多多，另一個就是攜程。

這兩家公司都有兩個共同特點，一是賺錢。按照當前的科技互聯網市值排名，拼多多和攜程都能排名進前十。

二是，老板都已經離開崗位或者主要精力搞副業，發現競爭對手輪番上陣還是難以撼動。

拼多多的老板黃崢21年退休，攜程的老板梁建章只有疫情期間復出，現在身份成了人口學家。

實際上，按照這個標準來看，拼多多和攜程是脫離了創始人之后，活得比較好的兩個企業。

第一是攜程依然賺錢。

今年第三季度，攜程更是創造了個“利潤奇跡”，歸母凈利潤高達199億元，同比暴漲194%，罕見地出現了利潤高于營收（184億元）的奇跡。

當然，攜程高利潤的背后是因為出售了印度OTA平臺MakeMyTrip股權帶來的巨額一次性投資收益。

如果剔除出售資產的收益，攜程第三季度的經調整EBITDA為63億元，去年同期為57億元，上個季度為49億元。

攜程實際上非常賺錢。2024年的GMV為1.2萬億，收入為533億元，營業利潤為143億元。

第二是攜程護城河依然夠強。

美團多年來和攜程在酒店和門票等領域競爭，尤其是，抖音、小紅書、飛豬、京東近兩年來輪番進攻攜程，但是從攜程依然強勁的營收來看，攜程在門票和酒店的心智依然穩固。

另外，國際化業務也是攜程對國內其他OTA的優勢所在。

第三季度攜程營收的增長主要得益于國際業務，財報顯示第三季度國際OTA平臺預定同比增長約60%，入境旅游預定同比增長超過100%，出境酒店和機標預定也攀升至2019年同期的140%水平。

如果大家還記得的話，在旅游業艱難的2021年，梁建章就提出了“深耕國內，心懷全球”的戰略。

但是，國內OTA競爭這么激烈，攜程有兩個“軟肋”。

第一是高流量平臺的持續進攻。

近兩年來攜程最大的反擊就是前陣子的調價助手。因為調價助手，導致攜程被多地通告。

這是因為競爭的邏輯變了。

過去美團和攜程競爭，都是心智邏輯，美團用外賣的高頻打低頻，只能打動低星酒店。

因為旅游是一個超級低頻的行為，消費者并不會因為打開某個APP多，就改變決策路徑。

尤其是，旅游的第一步就是訂票，攜程通過機票等業務直接就占據了消費者的心智上游。

為什么抖音和小紅書的出現，同樣是流量打法但是對攜程的威脅變了呢。

還是心智問題，消費者從第一步訂機票，變成了第一步訂酒店。內容的出現導致了旅游消費決策鏈路發生變化。

梁建章曾經提出過一個非常有趣的命題，攜程本身是在線旅游的線上化，所謂的水泥和鼠標的結合，也就是說出行、住宿這些問題，攜程提供了線上解決方案。

但是沒有解決的是，如何將出門旅游線上化，那么當下的內容就提供了這樣的一個路徑。

消費者先看到風景，再制定路線。內容線上化高于路徑線上化。

這也是為什么后來攜程瘋狂地招攬KOL在攜程平臺上做旅游內容。俞敏洪也建議梁建章，攜程要多做內容。

第二是低價平臺的沖擊。

調價助手就是拼多多推出的自動比價的OTA翻版，這么來看大家應該不難理解。

直播帶貨成為電商主流的第一年，天貓和京東最尷尬的定位，就是變成了比價平臺。

過去，酒店被攜程鎖定，主要是傭金雖然低，但是沒訂單，依然是可有可無。但是如果旅游低峰期的訂單來自其他平臺，那么酒店對攜程的依賴性就降低了。