四川
金種子酒
曾榮登徽酒品牌第一梯隊，后卻四年虧損超六億，華潤系三將相繼離去，如今總經理空缺。在行業深度調整中，金種子酒將希望寄托于馥合香，它能否沖破困境，完成產品結構升級，實現逆襲？
曾經的金種子酒，1998年成功上市，成為全國第八家、安徽省第二家上市酒企。憑借柔合種子酒的推廣，它在2012年銷售額突破了22.9億元，一度榮升徽酒品牌第一梯隊。
2022年，華潤戰略投資有限公司收購金種子酒49%的股權，帶來了三位高管。何秀俠擔任總經理，金昊擔任財務總監，何武勇擔任副總經理。
從2024年7月初開始，這三位高管卻相繼離開。總經理一職至今已空缺5個月，仍由副總經理劉輔弼代行職責。
01
華潤系三將相繼離去
在2022年，當何秀俠等三位來自華潤啤酒的高管進駐金種子酒時，市場對這個組合寄予厚望。
何秀俠有在華潤雪花啤酒超過20年的工作經驗，從安徽區域人力資源經理一路成長為區域副總經理。金昊和何武勇也同樣具有豐富的華潤背景。
他們的任務明確：為這家老牌徽酒企業帶來變革。
他們的努力并非沒有成果。在何秀俠的帶領下，團隊制定了“兩塑兩改三精益”的組合拳方案，包括品牌重塑、組織重塑、渠道改革和數字化轉型。
渠道改革方面，金種子酒借助華潤的啤酒渠道實現了終端快速覆蓋，經銷商數量從4萬家增至22萬家，省外市場占比也有所提升。
但這場改革似乎來得太晚。2025年7月，何秀俠遞交了辭職報告，回到了華潤啤酒總部。兩個月后，財務總監金昊也因工作調整辭去職務。
何武勇的離職為這場人事震蕩畫上了句號，也標志著華潤當初派出的第一批高管全部離開。
02
四年虧損超六億
人事變動的另一面是金種子酒仍未走出虧損的困境。
自2021年到2024年，公司凈利潤分別為-1.66億元、-1.87億元、-0.22億元、-2.58億元，累計虧損已超過6億元。
2025年第一季度，公司營業收入為2.96億元，同比下降29.41%；凈利潤虧損3892.77萬元，同比下降320.62%。在2025年上半年的業績預告中，預計凈利潤為-9000萬元到-6000萬元。
虧損原因可追溯至公司的產品結構問題。
根據2024年年報，金種子酒的低端酒（價格≤100元/瓶）貢獻了4.95億元的營收，占公司總營收的一半以上。而高端酒（價格>500元/瓶）營收僅為0.51億元。
低端產品對價格極度敏感。2024年3月，公司對底盤系列產品提價、減少促銷等業務舉措，卻低估了消費者對底盤產品價格的敏感度。這直接導致終端接貨意愿下降或觀望，尤其是在皖北、皖中、阜陽等核心市場。
而華潤系堅持的“不壓貨”原則，雖然保護了渠道健康，卻也使公司失去了通過壓貨快速提升業績的機會。
03
“馥合香”產品的突圍之路
在產品結構亟待升級的背景下，金種子酒將希望寄托于“馥合香”系列產品。這是公司定位次高端的白酒，價格區間在100元到600元之間。
公司確立了“做強底盤，做大馥合香”的發展戰略，希望借此扭轉品牌形象，完成產品結構升級。
這一戰略并未迅速見效。何秀俠在2025年5月的業績說明會上承認，“公司目前最大問題是規模未達盈虧平衡點”。
馥合香系列目前仍處于市場培育期，尚未達到規模效應，而對品牌提升的持續投入（如開窖節、演唱會、重點市場廣告等）對當期利潤造成了顯著壓力。
同時，金種子酒還面臨一項長期挑戰。公司近期宣布，將2019年定增募資的5.76億元兩大核心項目再度延期，預計至2027年12月31日達到可使用狀態。
這兩個項目分別是“優質基酒技術改造及配套工程項目”和“營銷體系建設項目”。其中，營銷體系項目已決定縮減部分線下網點投入，轉而加碼線上直播平臺。
隨著何武勇的離職，金種子酒的組織架構圖上，華潤系派出的第一批高管已悉數離場。董事會不得不尋找繼任者，而總經理一職至今已空缺5個月。
與此同時，張桂波已被任命為金種子酒營銷中心總經理。他曾是瀘州老窖的高管，目前主要負責金種子酒的市場銷售。
白酒行業的深度調整仍在繼續，而金種子酒仍是安徽四家上市酒企中唯一虧損的企業。無論誰接手，都將面臨產品結構提升、市場擴張和品牌重塑的多重挑戰。
完成產品結構升級、實現盈利能力根本改善，可能仍然需要三到五年的持續努力。
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