自2022年股價(jià)跌破1港元/股，淪為“仙股”后，江西銀行在港股的市場(chǎng)表現(xiàn)便持續(xù)低迷。

2025年12月16日，江西銀行以0.67港元/股的價(jià)格收盤，較上一個(gè)交易日下跌1.47%，此后，江西銀行股價(jià)連續(xù)六日橫盤，成交量寥寥，收盤價(jià)始終為0.67港元/股。截至12月24日收盤，江西銀行的收盤價(jià)依然是0.67港元/股。

股價(jià)是市場(chǎng)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)的最直接反饋。進(jìn)入2025年，江西銀行各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)頹勢(shì)漸顯，無論是盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量，還是資本充足水平都難以令人滿意。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的同時(shí)，江西銀行的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)暴露，接踵而至的罰單，不僅對(duì)自身信譽(yù)造成負(fù)面沖擊，也在一定程度上侵蝕了該行的利潤(rùn)空間。

去年罰款與滯納金支出達(dá)1.46億

最近，江西銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行40億元的金融債券，以優(yōu)化中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債匹配結(jié)構(gòu)。這是繼今年6月成功發(fā)行40億元綠色金融債后，江西銀行再一次發(fā)行金融債。

與債券募集說明書一同披露的，還有江西銀行近三年的年度審計(jì)報(bào)告。通過審計(jì)報(bào)告，可以窺見內(nèi)控合規(guī)失守對(duì)該行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐傻臎_擊。

2024年，江西銀行的營(yíng)業(yè)外支出為1.32億元，同比大幅增加915.38%。導(dǎo)致這一巨大增幅的主要原因，便是該行的“罰款、滯納金支出”激增。

報(bào)告顯示，2024年，江西銀行的罰款和滯納金支出約為1.46億元，高于整體營(yíng)業(yè)外支出，“捐贈(zèng)、贊助支出”為607.2萬元，其他營(yíng)業(yè)外支出為-1977.4萬元，共同構(gòu)成1.32億元的營(yíng)業(yè)外支出。

作為對(duì)比，2021年-2023年，該行的“罰款、滯納金支出”分別為1762.4萬元、764萬元、213.8萬元，都不足億元。

此外，2024年半年報(bào)顯示，江西銀行上半年的營(yíng)業(yè)外支出僅0.26億元，到年報(bào)時(shí)便增加到1.32億元，有1.06億元的營(yíng)業(yè)外支出都發(fā)生在去年下半年，意味著“罰款、滯納金支出”也集中在下半年。

通常而言，營(yíng)業(yè)外支出中的滯納金除了常見的稅收滯納金，還包括社保或公積金滯納金、行政罰款滯納金、法院執(zhí)行滯納金、海關(guān)監(jiān)管滯納金等非稅滯納金。與日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的“經(jīng)營(yíng)性滯納金”(如逾期支付供應(yīng)商貨款加收的違約金等)，一般計(jì)入管理費(fèi)用或財(cái)務(wù)費(fèi)用，并不計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出。

營(yíng)業(yè)外支出中的罰款通常指具有偶發(fā)性、非日常經(jīng)營(yíng)直接相關(guān)，且因違法或違約被強(qiáng)制支付的罰款，除了行政性罰款，也會(huì)包括部分合同性罰款、司法性罰款等。

由于江西銀行是將罰款與滯納金支出合并披露，這里無法獲悉更具體的罰款或滯納金支出額。但這些支出都帶有一定的強(qiáng)制執(zhí)行效力，背后是銀行在內(nèi)控環(huán)節(jié)存在的合規(guī)漏洞。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，2024年，江西銀行一共收到了7張監(jiān)管罰單，罰款金額合計(jì)348.03萬元，與所披露的“罰款、滯納金支出”相距甚遠(yuǎn)。側(cè)面說明，除了公眾可見的行政性罰款，江西銀行還有更多未披露的合規(guī)成本，對(duì)該行的利潤(rùn)端造成實(shí)際侵蝕。

進(jìn)入2025年，江西銀行的監(jiān)管罰單數(shù)量并沒有減少。截至發(fā)稿日，該行及分支機(jī)構(gòu)一共收到7張罰單，其中有兩張是百萬級(jí)罰單，全年罰款金額達(dá)445.16萬元，較2024年又有明顯上升。這一前提下，江西銀行今年的合規(guī)成本也有可能進(jìn)一步增加。

營(yíng)收凈利潤(rùn)雙降增長(zhǎng)吃力

合規(guī)成本居高，于當(dāng)前的江西銀行而言亦是一個(gè)極大的麻煩。

今年上半年，江西銀行的營(yíng)收凈利雙降。其中， 營(yíng)業(yè)收入為46.03億元，同比減少19.91%，歸母凈利潤(rùn)為5.58億元，同比減少10.53%。

營(yíng)收的大幅下滑，主要是因?yàn)樯习肽甑慕鹑谕顿Y所得收益凈額僅4.61億元，較去年同期減少65.88%，拖累了整體營(yíng)收。此外，利息凈收入同比減少5.27%至37.77億元，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增加5.27%至2.46億元，變動(dòng)幅度不算大。

金融投資所得收益凈額的變動(dòng)，能夠?qū)е聽I(yíng)業(yè)收入大幅下跌，一定程度上也能說明江西銀行的營(yíng)收結(jié)構(gòu)仍不夠健康。

一方面?zhèn)鹘y(tǒng)息差業(yè)務(wù)的“穩(wěn)盤”能力持續(xù)趨弱，無法在非息收入波動(dòng)時(shí)穩(wěn)住營(yíng)收；另一方面，中間業(yè)務(wù)凈收入體量仍較小，難以對(duì)沖投資端波動(dòng)。在資本市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)、利率持續(xù)下行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，短期內(nèi)江西銀行的營(yíng)收很難輕易改善。

營(yíng)收表現(xiàn)不佳的前提下，江西銀行只能在支出端盡量壓縮開支，留存更多利潤(rùn)空間。上半年，該行的資產(chǎn)質(zhì)量惡化，截至二季度末，不良率上升至2.36%，但貸款減值損失只計(jì)提了29.65億元，同比減少20.45%。業(yè)務(wù)及管理費(fèi)也較去年同期減少3.81%。

即便如此，江西銀行依然未能挽回上半年凈利潤(rùn)的下降趨勢(shì)。此時(shí)，若下半年因合規(guī)成本產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)外支出大幅增加，江西銀行的盈利壓力便會(huì)加劇。

盈利下行之外，江西銀行的資產(chǎn)擴(kuò)張也有放緩之勢(shì)。

截至三季度末，江西銀行的總資產(chǎn)為5800.43億元，環(huán)比二季度末減少了0.04%。近幾年，該行的總資產(chǎn)始終以較緩的速度擴(kuò)張，2022年-2024年的年內(nèi)資產(chǎn)增速分別為1.38%、7.13%、3.85%。

造成資產(chǎn)增長(zhǎng)緩慢的一個(gè)重要原因是資本充足水平的桎梏。截至三季度末，江西銀行的核充率只剩8.24%，較年初下降106bps，逐漸靠近核充率警戒線。

息差收窄、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)擴(kuò)張放緩、中間業(yè)務(wù)體量較小，種種因素疊加，共同構(gòu)成江西銀行增長(zhǎng)吃力，成長(zhǎng)性明顯不足的困境。

當(dāng)然，江西銀行也在尋找突破口。

今年9月，江西銀行通過京東司法拍賣平臺(tái)競(jìng)價(jià)，以1385.9萬元的價(jià)格拿下南昌大豐村鎮(zhèn)銀行2200萬股股權(quán)，股權(quán)比例提升至40.68%。10月，江西銀行獲批收購(gòu)進(jìn)賢瑞豐村鎮(zhèn)銀行，并設(shè)立兩家支行，成為江西首例“村改支”案例。

增持、收購(gòu)村鎮(zhèn)銀行，能補(bǔ)充江西銀行的網(wǎng)點(diǎn)觸角，低成本下沉縣域，并對(duì)規(guī)模指標(biāo)形成一定補(bǔ)充，具有潛在紅利。

但是，在自身發(fā)展疲軟的情況下，增持、合并都只是“隔靴搔癢”，江西銀行或許應(yīng)優(yōu)先解決盈利修復(fù)、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化、合規(guī)能力提升等核心問題，擺脫“低盈利、高不良”的惡性循環(huán)，才能給予市場(chǎng)更多信心。