海關總署數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，中國硫磺進口量為48.73萬噸，環(huán)比下降29.26%，同比下降28.08%。而這一數(shù)據(jù)也是自2022年12月進口量36.62萬噸后至今的月度進口量最低水平。數(shù)據(jù)如此呈現(xiàn)也反映出國際磺市價位堅挺與國內硫磺需求疲軟的矛盾點，更讓全年國內硫磺進口態(tài)勢的結構變化出現(xiàn)了超預期的表現(xiàn)。

圖1 2025年1-11月中國硫磺進口按貿(mào)易伙伴排名前十對比圖（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

01 Q4進口收縮讓年度進口量難達千萬級

眾所周知，自十月份國內硫磺市場價格便開始行駛于速漲車道。在港口現(xiàn)貨市場價格不斷刷新高點記錄的同時，國內需求端的不佳表現(xiàn)很快便引發(fā)業(yè)者風險意識，首當其沖的便是打消其對美金資源的進口興趣。不出意外2025年10月中國硫磺進口數(shù)據(jù)便呈現(xiàn)出同/環(huán)比均下滑的趨勢。當時筆者就認為，這將對全年進口規(guī)模突破千萬噸的目標形成實質拖累。而隨后的11月國內硫磺進口表現(xiàn)便將此目標實現(xiàn)的難度再度升級。

圖2 2024、2025年中國硫磺月度進口數(shù)據(jù)對比圖（萬噸）

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02 2025進口格局初定：多元化重構與區(qū)域分化凸顯

截至11月，2025年中國硫磺累計進口量達919.24萬噸，同比減少0.07%。要知道在前三個季度的進口數(shù)據(jù)對比中，2025年還有著5.82%的同比增長率；即便10月份進口數(shù)據(jù)明顯減少，同期對比后依然是2.16%的正增長率。若無意外12月份國內進口數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)不樂觀，如此在與2024年的全年硫磺進口量對比中，2025年同比下降的概率較大。當然除了年度數(shù)據(jù)的變化外，進口貿(mào)易伙伴的排名亦或有明顯的變化。

截止目前中東地區(qū)依舊是中國硫磺進口的核心來源地，11月從中東進口硫磺23.10萬噸，占當月進口總量的47.40%，其中阿曼與阿聯(lián)酋成為核心供應國。值得關注的是，來源地格局已從傳統(tǒng)依賴沙特等少數(shù)國家，轉向多元化布局。2025年上半年，阿曼爆冷式得躍居中國硫磺進口來源國首位，11月中國從阿曼進口硫磺11.53萬噸，同比激增607.36%，并以143.11萬噸穩(wěn)定在貿(mào)易伙伴榜首位置。反觀傳統(tǒng)供應大國，沙特已落至第五的位置，阿聯(lián)酋有跌出三甲的可能。

圖3 2024-2025年中國硫磺進口月度數(shù)據(jù)涉及中東占比對比圖（元/噸、萬噸）

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03 格局背后的核心驅動：供需重構與成本博弈

2025 年國內硫磺進口格局定型，本質是全球供需重構、產(chǎn)業(yè)需求迭代與成本壓力逐級傳導共同作用的必然結果。供應端，全球硫磺產(chǎn)量受油氣產(chǎn)業(yè)結構調整、地緣政治博弈等多重因素制約持續(xù)收縮，中東傳統(tǒng)供應缺口進一步擴大，疊加印尼新增需求釋放，徹底扭轉此前供應寬松的市場格局。需求端，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)領域需求雖有階段性波動，但新能源產(chǎn)業(yè)催生的增量需求持續(xù)放量，印尼的表現(xiàn)便是最好的證明。

成本博弈則成為貫穿全年的核心邏輯。2025年國內硫磺價格持續(xù)上漲，并創(chuàng)下近十年來的新高，鎮(zhèn)江港主流顆粒硫磺價格一度邁上4200關口，較年初漲幅達169.23%。國內企業(yè)為控制成本，主動調整進口來源，優(yōu)先選擇阿曼、伊朗等具有價格優(yōu)勢的貨源，同時通過多元化采購分散單一渠道的成本波動風險，這種成本驅動型的策略調整，進一步加速了進口格局的重構。

展望2025年12月及2026年1月的國內進口表現(xiàn)，中國硫磺進口格局大概率會保持現(xiàn)有多元化、區(qū)域集中的特征，同時面臨多重市場風險。

國際方面，中東地區(qū)供應缺口短期內難恢復，印尼已傳出其2026年其鎳礦開采限量及監(jiān)管收緊消息，此舉對其需求增量有多少影響需待觀察，如此全球硫磺供應趨緊局面或要維持一段時間，相關時段價格應會在相對高位波動。國內方面，相關保供政策細節(jié)措施尚未落地，不過磷肥行業(yè)裝置負荷有上升預期。只是進口成本倒掛趨勢暫難逆轉，加之港口現(xiàn)貨價格相對高位的風險意識還會持續(xù)，結合12月港口到貨表現(xiàn)和目前了解到的1月相關主要碼頭到貨計劃，2025年12月及2026年1月的單月進口量恐繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)/同比均下降的趨勢。