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在過去的一年里,有一筆不錯的操作,從年線跌18%的公司調倉到了年線漲40%的公司,壞操作就不說了,留點臉。總體收益來看,波瀾不驚地賺了個位數的收益,市值續創新高,但和2021年最高位比,其實也沒高多少,大概也就高了20多個百分點吧。
這一年最大的變量當然是AI,花了很多時間去觀察,AI無疑會大幅影響企業經營和社會,但具體標的卻是不易判斷。
投資要考量的因素很多,在過去的一年里,企業治理在我的判斷權重中繼續提高。我傾向于認為,公司是由人組成的,投資主要投的是人,而不是資產。
2025年實地調研了很多家公司,我喜歡個性鮮明、有血有肉的老板和管理層,也喜歡看那些特點鮮明的標的。這就不得不說格力電器,它在雪球爭議比同行大得多,但格力是真實的,它負面的信息,大家都是看得見的,能充分評估的,那些看不見的公司才是最需要小心的。格力的一些問題,我覺得市場給的估值已經比較充分地反映出來了。看這類公司的過程中,頭腦是經歷了好幾輪風暴的,我得思考,這個問題它怎么解決,那個優點我又很喜歡。我的感情就好像跳樓機,突然地升空又急速落地,在不斷的沖突中尋找平衡、尋找答案。
2026年,我還會去看更多的公司,愿大家也能在疾風驟雨的市場環境中找到自己的答案。
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