創始人陳俐娟 賾靈生物公司官網

估值超34億卻無產品上市，她將兩瓶抗癌樣品與一份招股書，同時擺在了市場面前。

2026年1月13日，成都賾靈生物醫藥科技股份有限公司（下稱“賾靈生物”）正式向港交所主板遞交上市申請。這家成立7年的臨床階段生物技術公司，至今尚無產品商業化，卻在最近一輪融資后估值已達34.11億元。

61歲華西女教授

帶隊沖刺IPO

掌舵這家沖刺IPO的生物技術公司的，是61歲的陳俐娟博士。

她擁有多重身份：四川大學二級教授、華西醫院一級教授、生物治療國家重點實驗室副主任，如今更是一家沖刺上市的生物科技公司的創始人、董事長兼首席科學家。

圖源：賾靈生物公司官網

她的創業故事始于2019年。那一年，陳俐娟做出了關鍵決定：將她在四川大學華西醫院任職期間研發出的“靶向小分子藥物治療自身免疫性疾病”的科技成果作價出資，聯合四川華西健康科技有限公司和上市公司貴州百靈，共同設立了賾靈生物。陳俐娟和華西健康共同以該項目成果按評估價作價出資3000萬元人民幣，持有公司45%股份，其中陳俐娟占40.5%。

這是一次典型的“帶資進組”，標志著陳俐娟從純粹的科學家向企業家的深刻轉變。

在創立賾靈生物之前，她已是學術界的資深人士，自2006年7月至2025年12月擔任四川大學生物治療國家重點實驗室副主任，專注于生物治療的基礎與應用研究。她還曾擔任廣東眾生藥業股份有限公司首席科學家，負責領導創新藥物研發。

創業初期，陳俐娟面臨創新藥研發的經典挑戰：周期長、投入大、風險高。她選擇了最難的道路——開發全球首創和同類最佳的創新藥物。公司成立時便組建起研發團隊，其中高級職稱9人、博士21人，搭建起融合結構生物學與人工智能的藥物研發體系。

在陳俐娟的帶領下，賾靈生物打造了三大核心技術平臺：“結構生物學平臺”、“AI驅動的藥物設計平臺”以及“類器官-PDX雙軌驗證平臺”。公司還建立由八項專有資產組成的強大且多元化的管線，涵蓋臨床及臨床前階段。目前，公司研發團隊擴張至60名成員，其中約50%擁有碩士及以上學位。

目前，陳俐娟控制賾靈生物25.6%的股權，為公司大股東。2024年她從公司獲得的薪酬總額為61.8萬元。

一對新藥

雙線攻克致命癌癥

在陳俐娟的研發版圖上，兩個代號占據核心位置：PM（甲磺酸普依司他）和FM（馬來酸氟諾替尼）。這是公司攻克血液腫瘤難題的利器，也是支撐34億元估值的關鍵。

2023年7月，在成都市委全會現場，陳俐娟做了一次特別的展示。她手持兩瓶藥物樣品，向決策者呼吁：“創新藥研發需要全產業鏈支持！”這兩瓶樣品正是公司的核心產品PM和FM。這一舉動，將實驗室里抽象的分子式，變成了觸手可及的具象產品。

圖源：紅星新聞

PM是全球首個單藥用于復發/難治性淋巴瘤臨床試驗的高選擇性HDAC抑制劑。在針對復發/難治彌漫性大B細胞淋巴瘤的2a期研究中，其客觀緩解率達到69.0%，不劣于當時主流療法。該產品已進入關鍵性3期臨床研究。

通俗來說，PM像一把精確制導的“鑰匙”，能精準鎖定并抑制促使癌細胞生長的特定靶點，單藥使用就顯示出強勁療效。

FM則是一款具有全球首創潛力的高選擇性JAK2/FLT3/CDK6三靶點抑制劑，用于治療骨髓纖維化。臨床試驗中，超過80%的患者脾臟體積顯著縮小。部分病例甚至觀察到骨髓纖維化程度的組織學逆轉跡象——這一發現可能改變該疾病的治療格局。

可以將其理解為一款“多功能智能扳手”，能同時作用于驅動疾病進展的三個關鍵靶點，不僅緩解癥狀，還可能從根源上讓異常增生的纖維組織“退潮”復原。

這兩款核心產品均已進入三期注冊性臨床試驗階段。公司計劃于2027年向國家藥品監督管理局提交首個新藥上市申請，預計最早2028年實現產品商業化。

已經融了將近12億

尚無產品上市

陳俐娟的科研實力與商業遠見，獲得了資本市場的持續認可。2025年8月，在全球生物醫藥融資趨冷的環境下，賾靈生物逆勢宣布完成近4億元B+輪融資，由啟明創投領投。

陳俐娟當時坦言：“賾靈生物仍能夠快速完成B+輪融資，充分體現了投資人對我們的發展戰略和研發成果的高度認可。”她將2025年定為公司的“全球化元年”，宣布加速布局海外市場。

成立至今，賾靈生物已完成四輪融資，累計募資約11.77億元。2025年11月，公司完成C輪融資，投后估值達34.11億元，較2021年A輪融資后的估值增長近4倍。

然而，財務數據折射出創新藥研發的嚴峻現實。由于尚無產品上市，公司報告期內零主營業務收入，虧損持續擴大：2024年凈虧損9165.6萬元，2025年前三季度凈虧損擴大至1.19億元。

研發投入是主要支出。2025年前三季度，研發開支達7032.4萬元，是同期其他收入的近10倍。更關鍵的是，公司將絕大部分資源傾注于兩款核心產品——2025年前三季度，僅FM和PM的研發開支就占總研發投入的76.8%。

截至2025年11月30日，公司持有現金及等價物等共計7.28億元，為后續研發與運營提供了支撐。

擺在眼前的是一場與時間的賽跑。以FM為例，其主攻的骨髓纖維化領域，現有基石療法是諾華的蘆可替尼，該藥2024年全球銷售額達47億美元。賾靈生物雖然在一項頭對頭臨床試驗中顯示FM具有優效性，但能否獲得市場認可仍是未知數。

從華西醫院的實驗室到港交所的招股書，陳俐娟帶領的賾靈生物走過了7年研發征程。招股書已遞交，評審將開始，而真正的考驗——將科學突破轉化為可持續的商業成功——才剛剛拉開序幕。