十月稻田（09676.HK）近日發(fā)布盈利預告，預計2025年集團經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財務報告準則計量）約人民幣5.5億元至人民幣5.9億元，較2024年增長約57.6%至69.1%,展現(xiàn)出強勁的持續(xù)增長動能。公告指出，凈利潤增長主要得益于公司順應健康與便捷飲食趨勢帶來的發(fā)展機遇，立足“主食+休食”進行戰(zhàn)略布局，在產(chǎn)品多元化與渠道滲透拓展等方面持續(xù)發(fā)力。

戰(zhàn)略與業(yè)務協(xié)同升級，構(gòu)筑增長新格局

2025年，十月稻田完成了從“廚房食品企業(yè)”到“家庭食品行業(yè)創(chuàng)新者”的戰(zhàn)略定位升級，并圍繞現(xiàn)代家庭健康、便捷、多元化的飲食需求，構(gòu)建了“主食+休食”的立體化產(chǎn)品矩陣，通過業(yè)務結(jié)構(gòu)的優(yōu)化實現(xiàn)營收增長。

在具體業(yè)務層面，公司25年中期業(yè)績公告顯示，核心大米業(yè)務通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升了高端產(chǎn)品的銷售占比，實現(xiàn)了收入的穩(wěn)健增長與盈利質(zhì)量的同步改善。與此同時，公司成功打造以玉米為代表的第二增長曲線，通過創(chuàng)新開發(fā)覆蓋多元消費場景的輕食化、零食化玉米產(chǎn)品系列，將傳統(tǒng)主食拓展為廣受歡迎的休閑食品。這種“基礎(chǔ)業(yè)務+創(chuàng)新品類”的雙輪驅(qū)動模式，不僅增強了公司的抗風險能力，也為長期可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

全渠道布局與堅實供應鏈，構(gòu)建企業(yè)核心壁壘

高效的全渠道運營與堅實的供應鏈管理構(gòu)建了十月稻田的核心優(yōu)勢。公司持續(xù)完善線上線下相融合的全渠道布局，線上渠道通過京東、天貓等多平臺精細化運營保持領(lǐng)先地位，線下渠道則通過與山姆、胖東來、盒馬等優(yōu)質(zhì)零售終端的戰(zhàn)略合作擴大市場覆蓋面。另外，公告內(nèi)容顯示，十月稻田已與零食量販頭部系統(tǒng)達成合作，進一步彰顯了公司對市場趨勢的敏銳洞察力，也體現(xiàn)出其能夠適應客戶購買習慣的變化，不斷進行新型渠道拓展。

在供應鏈建設方面，公司在東北等優(yōu)質(zhì)糧食產(chǎn)區(qū)建立了6大產(chǎn)業(yè)基地，通過從源頭到終端的全鏈路管理，確保產(chǎn)品品質(zhì)，高效觸達廣大消費者。這種深入產(chǎn)區(qū)的供應鏈布局不僅保障了原材料的穩(wěn)定供應和品質(zhì)可控，也形成了顯著的效率優(yōu)勢和成本優(yōu)化空間。全渠道運營能力與供應鏈優(yōu)勢的結(jié)合，共同構(gòu)成了公司堅實的護城河。

多家券商發(fā)布研究報告，對十月稻田前景持樂觀態(tài)度

盈利預告發(fā)布當天，十月稻田發(fā)布公告，董事會決定行使回購股份授權(quán)，擬使用最多1億港元在公開市場以自有資金購回H股(股份回購計劃)。董事會認為，目前股份的交易價格未充分反映本公司的內(nèi)在價值及業(yè)務發(fā)展前景，進行股份回購反映了本公司對自身業(yè)務發(fā)展前景及增長潛力充滿信心。不僅如此，十月稻田清晰的成長路徑與持續(xù)增長的財務表現(xiàn)，也獲得了資本市場的廣泛關(guān)注。近期，多家券商發(fā)布研究報告對公司發(fā)展前景表示樂觀。

中信建設證券發(fā)布研報稱，十月稻田產(chǎn)品和渠道均有發(fā)展空間，品牌具備溢價，當前進入新一輪成長期；隨著對大米收入的依賴度降低、線下渠道占比持續(xù)提升，整體價值重估在即，予以其“買入”評級。

浙商證券研報認為，十月稻田（09676）并非是傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品公司，而是基于健康飲食消費趨勢，以新消費運營思路驅(qū)動增長的公司。該機構(gòu)認為，當前十月稻田估值中并未充分反映其作為新消費品牌的價值所在，綜合考慮公司估值和成長性，首次覆蓋十月稻田給予“買入”評級。

機構(gòu)投資者的積極反饋，也反映了資本市場對公司基本面改善和長期發(fā)展前景的認可。

通過“主食+休食”雙輪驅(qū)動與全鏈路精細化管理，公司已建立起更具韌性的增長模型。十月稻田表示，未來將持續(xù)密切關(guān)注行業(yè)趨勢的整體變化，調(diào)整其業(yè)務策略以充分發(fā)揮自身特色和優(yōu)勢，提升品牌影響力和競爭力，致力為中國消費者提供健康、優(yōu)質(zhì)和安全的家庭食品，以長期主義推動企業(yè)持續(xù)增長。