靴子落地! 以嶺藥業2025年預盈超12億元，首個化藥專利新藥

1月22日晚間，中藥創新藥龍頭以嶺藥業（002603.SZ）連發兩則重磅公告，業績預告顯示公司2025年扭虧為盈，業績重回增長通道；化藥專利新藥獲批則標志著公司化藥布局步入收獲期，開啟多元驅動的里程碑時刻。

實際上，業績與研發成果的雙重突破，不僅印證了公司戰略布局的前瞻性，更彰顯了其以持續創新驅動高質量發展的核心競爭力，為中醫藥企業守正創新、韌性發展樹立了標桿。

01 預計2025年盈利12-13億元

以嶺藥業2025年業績預告顯示，公司預計全年實現歸母凈利潤12億元至13億元，扣非后凈利潤同步達到這一區間，較2024年扭虧為盈，同比增長超19億元。

（業績預告，圖源：以嶺藥業公告，下同）

這份成績單的背后，是公司精準施策、內外兼修的經營成效，更標志著其盈利能力重回高質量回升通道。

三季報顯示，2025年前三季度，以嶺藥業核心經營指標均實現跨越式提升。其中，實現營收58.68億元，同比微降7.82%；歸母凈利潤10億元，同比大幅增長80.33%；扣非后凈利潤9.66億元，同比增幅高達90.53%；經營活動產生的現金流量凈額12.78億元，同比激增296.19%。

以此推算，公司Q4單季凈利潤約為2-3億元，保持了穩健的盈利節奏，為全年業績增長提供了堅實支撐。

公告中，以嶺藥業將業績增長總結為：“2025年是公司‘七五’規劃的攻堅之年，面對復雜的市場環境和競爭壓力，公司管理層保持戰略定力，著眼長遠發展，外拓市場，內抓管理，營業收入同比實現恢復性增長。”

實際上，扭虧的核心驅動力之一，是公司盈利能力的顯著優化。公告中明確提及“利潤率水平提升明顯”，這與三季報數據形成有力印證——2025年前三季度，公司毛利率同比大幅提升7.14個百分點至60.53%，凈利率提升8.36個百分點至16.99%。

值得關注的是，業績復蘇的同時，以嶺藥業的國際化布局與產業鏈上游管控也持續發力，為盈利穩定性保駕護航。

在國際化方面，核心產品芪藶強心膠囊的QUEST研究成果發表于《自然醫學》，證實其對心衰患者的顯著獲益，推動中藥循證醫學認可；八子補腎膠囊煥新上市加拿大等多個海外市場，并通過亞馬遜等平臺拓展歐美市場。

上游端，公司已在全國建立60個規模化、標準化中藥材種養殖基地，覆蓋20個省區40余個品種，近期巨鹿金銀花、新疆裕民紅花等基地相繼通過GAP檢查，從源頭保障藥材品質與成本可控，進一步夯實盈利基礎。

02 重磅新藥獲批

與業績預告同日落地的，是以嶺藥業全資子公司以嶺萬洲國際制藥有限公司（以下簡稱“以嶺萬洲”）的苯胺洛芬注射液獲得國家藥監局藥品注冊證書的公告。

（苯胺洛芬注射液獲得藥品注冊證書公告）

苯胺洛芬是一種芳基烷酸類非甾體類鎮痛抗炎藥，在體內分解為聯苯乙酸，聯苯乙酸鎮痛的作用機制可能與其抑制前列腺素的合成有關。苯胺洛芬注射液主要用于腹部開放與腹腔鏡手術以及胸腔鏡手術的術后鎮痛。

從市場前景來看，苯胺洛芬注射液切入了高增長的術后鎮痛賽道。國家統計局數據顯示，2024年我國醫療衛生機構入院患者達3.12億人，手術人次1.04億次，同比增長8%，術后鎮痛需求持續擴容。

而《腹部手術圍手術期疼痛管理指南（2025版）》明確指出，非甾體抗炎藥是圍手術期多模式鎮痛的重要組成部分，苯胺洛芬注射液的獲批上市，為臨床術后鎮痛提供新的治療選擇。

根據作用機制的不同，鎮痛藥物可分為阿片類、非甾體類等，其中阿片類藥物屬中樞性鎮痛藥，非甾體類鎮痛藥屬外周鎮痛藥。

米內網數據顯示，2024年以來，國內有多款阿片類鎮痛1類新藥獲批上市，包括海思科的苯磺酸克利加巴林膠囊及安瑞克芬注射液、恒瑞醫藥的富馬酸泰吉利定注射液等，而非甾體類鎮痛新藥則有以嶺藥業的苯胺洛芬注射液，以嶺藥業有望憑借差異化優勢搶占市場份額，為公司開辟新的業績增長點。

值得一提的是，作為以嶺萬洲首個獲批上市的化藥專利新藥，苯胺洛芬注射液的成功落地，不僅豐富了公司的化藥產品管線，更標志著其“專利中藥、化生藥、健康產業”協同發展邁出關鍵一步。

當然，苯胺洛芬注射液的獲批，是公司長期研發攻堅的成果。據悉，苯胺洛芬注射液最早于2010年8月獲得臨床試驗批準，歷經十余年深耕，2021年12月、2022年1月先后完成術后中/重度疼痛和婦科術后疼痛適應癥的III期臨床研究，2024年7月提交上市許可申請并獲受理，最終于2026年1月正式獲批上市，彰顯了以嶺藥業對創新藥研發的執著與堅守。

而這背后，離不開以嶺藥業長期以來對研發投入的持續加碼。作為A股中藥企業研發投入的佼佼者，公司2024年研發投入約9億元，占總營收比重接近14%；2025年前三季度研發費用達5.44億元，研發費用率9.27%，較上年同期提升0.29個百分點，穩居行業領先水平。

拉長周期看，從2020年到2025年前三季度，公司研發累計投入超47億元。

苯胺洛芬注射液的獲批并非終點，而是公司化藥與生物藥布局的新起點。據不完全統計，以嶺藥業還有5款化藥及生物藥1類新藥處于I期臨床及以上階段，覆蓋抗腫瘤、神經系統、心腦血管系統等多個治療領域。加之不久前以嶺萬洲的鹽酸伐昔洛韋片獲藥品注冊證書、衡水萬洋的達格列凈原料藥上市申請獲批、中藥新藥芪龍定喘片臨床試驗申請獲受理，公司多元化產品矩陣持續豐富，抗風險能力與長期競爭力顯著提升。

未來，隨著創新成果的持續轉化、國際化進程的加速推進，這家中藥創新藥龍頭企業有望在醫藥健康領域綻放更大活力，為行業高質量發展貢獻更多力量。