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1月22日，曹操出行在吉利控股集團(tuán)戰(zhàn)略解析會(huì)上宣布，計(jì)劃到2030年累計(jì)投放10萬(wàn)輛完全定制Robotaxi，在全球范圍開啟全面商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

據(jù)悉，這一戰(zhàn)略落地將分階段推進(jìn)：2026年正式推出L4級(jí)別Robotaxi定制車型，2027年啟動(dòng)Robotaxi車隊(duì)規(guī)模化投放，到2030年進(jìn)入大規(guī)模成熟期，讓Robotaxi成為平臺(tái)主力運(yùn)力供給。

作為吉利集團(tuán)孵化的網(wǎng)約車平臺(tái)，曹操出行目前大部分訂單來(lái)自聚合平臺(tái)，同時(shí)公司長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，在吉利集團(tuán)支持下布局Robotaxi能否讓曹操出行早日盈利？

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訂單主要來(lái)自聚合平臺(tái)

2015年，吉利集團(tuán)成立杭州優(yōu)行，開始布局網(wǎng)約車市場(chǎng)。2025年6月，曹操出行在港交所上市，成為港股最大的出行平臺(tái)。

彼時(shí)，曹操出行在招股書中表示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按GTV（總交易額）計(jì)算，其在過(guò)去三年位列中國(guó)網(wǎng)約車平臺(tái)前三名。2023年，曹操出行的總GTV為122億元，同比增長(zhǎng)37.5%；2024年達(dá)到170億元，同比增長(zhǎng)38.8%。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，其市場(chǎng)占有率為5.4%。

盡管如此，曹操出行還處于虧損之中。2022年-2024年，曹操出行收入分別為76.31億元、106.68億元、146.57億元；經(jīng)營(yíng)虧損分別為-18.66億元、-15.75億元、-8.01億元；年內(nèi)虧損分別為20.07億元、19.81億元、12.46億元。2025年上半年，曹操出行收入94.56億元，同比增長(zhǎng)53.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)-4.68億元，同比增長(zhǎng)39.8%。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，曹操出行主要有出行服務(wù)、車輛租賃、車輛銷售三部分業(yè)務(wù)組成。2022年、2023年及2024年，出行服務(wù)收入分別占曹操出行總收入的97.9%、96.6%及92.6%。

出行服務(wù)收入增長(zhǎng)原因部分源于與聚合平臺(tái)的合作。曹操出行在招股書中表示，2022年、2023年及2024年，來(lái)自聚合平臺(tái)的訂單分別占GTV的49.9%、73.2%及85.4%，以及分別占訂單量的51.4%、74.1%及85.7%。2024年，與曹操出行合作的三大聚合平臺(tái)分別貢獻(xiàn)GTV的42.5%、11.8%及10.4%。

而支付給聚合平臺(tái)的傭金也成為曹操出行銷售及營(yíng)銷開支最主要的組成部分。2022年-2024年，聚合平臺(tái)收取的傭金分別為3.22億元、6.67億元、10.46億元，分別占曹操出行銷售及營(yíng)銷開支的50.3%、79.7%、85.6%。

曹操出行表示，聚合平臺(tái)促成的訂單交易價(jià)值持續(xù)增加，支付的傭金相應(yīng)增加，這也是導(dǎo)致銷售及營(yíng)銷開支絕對(duì)金額增加的主要原因。但向這些平臺(tái)支付的傭金占其促成交易GTV的百分比保持穩(wěn)定，分別占其于2022年、2023年及2024年促成GTV的7.3%、7.5%及7.2%。

盡管與聚合平臺(tái)合作已成為行業(yè)共識(shí)，但曹操出行也在尋找新的賽道。2025年12月30日，曹操出行發(fā)布公告稱，其并表聯(lián)屬實(shí)體公司杭州優(yōu)行向浙江濟(jì)底及梅賽德斯-奔馳出行分別收購(gòu)蔚星科技（以下簡(jiǎn)稱“耀出行”）50%股權(quán)，現(xiàn)金對(duì)價(jià)2.25億元；擬收購(gòu)吉利商務(wù)（以下簡(jiǎn)稱“吉利商旅”）的全部股權(quán)，現(xiàn)金對(duì)價(jià)為6500萬(wàn)元。待兩項(xiàng)收購(gòu)事項(xiàng)分別完成后，耀出行、吉利商旅將成為曹操出行的全資附屬公司。

資料顯示，耀出行是吉利與梅賽德斯-奔馳合資推出的禮賓出行品牌，主要提供梅賽德斯-奔馳禮賓出行定制、公務(wù)機(jī)包機(jī)以及豪車租賃等服務(wù)；吉利商旅是吉利集團(tuán)戰(zhàn)略投資的差旅管理公司，主要為中大型企業(yè)提供會(huì)展會(huì)議策劃服務(wù)和整體商旅解決方案。

這也意味著，曹操出行將從網(wǎng)約車業(yè)務(wù)拓展至高端商旅出行服務(wù)。

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Robotaxi快速落地

曹操出行也在加碼布局Robotaxi業(yè)務(wù)。在招股書中，曹操出行曾表示，其2025年2月舉辦自動(dòng)駕駛平臺(tái)“曹操智行”上線儀式，宣布在蘇州和杭州兩地試點(diǎn)開啟Robotaxi服務(wù)。

曹操出行在2025年半年報(bào)中提及，2025年4月起，其開始部署最新一代Robotaxi。該車型采用吉利最新的冗余架構(gòu)設(shè)計(jì)，并深度融合曹操智行的自動(dòng)化調(diào)度派單、遠(yuǎn)程安全保障、出行座艙服務(wù)、資產(chǎn)數(shù)字化管理能力于一體的自動(dòng)駕駛運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。截至2025年6月30日，曹操智行在蘇州及杭州累計(jì)完成超過(guò)15000公里的自動(dòng)駕駛測(cè)試?yán)锍獭?/p>

值得一提的是，曹操出行正在與吉利集團(tuán)合作開發(fā)一款專門提供Robotaxi服務(wù)的新定制車型，包括一款專為自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)的L4級(jí)Robotaxi，預(yù)計(jì)將于2026年底推出。該車輛預(yù)計(jì)將預(yù)裝自動(dòng)駕駛組件及應(yīng)用程序，具備相對(duì)較低的總擁有成本（TCO）以及其他適合長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行的特點(diǎn)，同時(shí)配備便于乘客使用的功能和配置。

曹操出行在招股書中表示，憑借公司與吉利集團(tuán)的關(guān)系，將在無(wú)需產(chǎn)生大量前期投資的情況下大規(guī)模部署該車型，并預(yù)期將利用公司在網(wǎng)約車行業(yè)的運(yùn)營(yíng)專長(zhǎng)，高效實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

此前，曹操出行就與吉利集團(tuán)推出了定制車型。2022年，曹操出行推出第一代定制車楓葉80V；第二年推出第二代定制車曹操60。截至2024年12月31日，曹操出行在中國(guó)31個(gè)城市運(yùn)營(yíng)一支超過(guò)34000輛定制車的車隊(duì)，供附屬司機(jī)使用。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，該車隊(duì)規(guī)模為同類車隊(duì)中最大。2022年-2024年，曹操出行定制車GTV分別占其總GTV的5.3%、20.1%及25.1%；所履行訂單占訂單總數(shù)的4.8%、18.9%及25.0%。

同時(shí)，2024年，曹操出行增加了對(duì)外銷售定制車的比例，車輛銷量大幅增加。此外，我們進(jìn)軍85個(gè)新城市，以輕資產(chǎn)模式與當(dāng)?shù)剡\(yùn)力合作伙伴合作，在此模式下，曹操出行不持有定制車，而是向運(yùn)力合作伙伴銷售定制車。于2023年及2024年，車輛銷售收入分別為1.15億元及8.67億元。

在招股書中，曹操出行就曾表示，預(yù)計(jì)所得款項(xiàng)凈額約18%在未來(lái)三年用戶提升并推出一系列定制車；約17%用于提升技術(shù)及投資自動(dòng)駕駛。

此外，曹操出行還表示，預(yù)期于2025年-2027年的車隊(duì)規(guī)模維持在53874輛車輛；若計(jì)入Robotaxi汽車，預(yù)期于2025年-2027年的車隊(duì)規(guī)模將為53904輛、54904輛及59904輛。

顯然，曹操出行也希望通過(guò)Robotaxi獲得更多增量。

整體而言，作為吉利旗下的網(wǎng)約車平臺(tái)，曹操出行一方面收購(gòu)“耀出行”與“吉利商旅”向高端商旅賽道延伸，以構(gòu)建更立體、差異化的出行生態(tài)；另一方面，通過(guò)布局Robotaxi降低運(yùn)營(yíng)成本、提升運(yùn)力效率。雖然背靠吉利，在車型研發(fā)、汽車供應(yīng)鏈上有著優(yōu)勢(shì)，但如何轉(zhuǎn)化成可持續(xù)的盈利模式仍是不小的挑戰(zhàn)。

作者丨衛(wèi)河

來(lái)源丨車圈能見度（CarVisibility）