陸金所控股38.4億違規貸款曝光，借通道方補償投資者未如實記賬

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因為一次“關聯交易”調查，原審計師普華永道與陸金所控股分手，這個去年金融科技圈的大瓜又有了新的進展。

1月27日，在港交所已停牌1年的陸金所控股發布有關復牌進度季度更新公告，披露了補充調查結果、整改措施以及復牌進度等信息。

其中，最有料的當數其中的補充調查結果。

根據披露，在2017年至2023年期間，陸控向第三方深圳德誠投資發展有限公司提供了總計38.4億元貸款。從2022年起，德誠投資將部分貸款資金用于收購由陸控關聯方發行的風險產品底層資產，陸控稱透過德誠投資開展了上述交易，旨在對零售投資者投資損失進行全部或部分補償。

去年1月，陸控公告稱與其前任審計師普華永道因為疑似關聯交易事項分道揚鑣（詳見《陸金所與普華永道公開決裂，這個公告信息量有些猛》）。

去年4月24日，陸金所控股（以下簡稱陸控）發布了一則信息量巨大的公告，調查結果證實關聯交易情況屬實。

2023年5月至2024年1月，陸控通過子公司作為唯一投資人投資于一家非關聯信托公司設立及管理的若干信托（相關信托）向若干關聯實體購買若干資產，但公司卻未按上市規則要求公告，也未獲得獨立股東批準。（詳見《陸金所控股與普華永道決裂的關聯交易調查結果出來了》）

獨立調查揭示了陸控利用“信托通道+關聯交易”的復雜結構規避應有監管程序，同時導致財務信息失真。

本次的補充調查主要查清了2017年至2024年期間兩批關鍵交易的事實，本質是陸金所為“彌補零售投資者虧損”，通過“通道方+關聯交易”規避監管，具體包括兩類交易：

1. 德誠投資38.4億貸款交易（2017—2023年）

陸金所向第三方深圳德誠投資發放合計38.4億元貸款，德誠投資未將資金用于常規經營，而是用其中部分資金“收購陸金所關聯方發行的風險產品底層資產”（如逾期理財的底層債權）。

這些風險資產原本是陸金所平臺銷售給零售投資者的金融產品，當產品出現虧損或逾期時，陸金所不想直接暴露“補償行為”，便通過德誠投資“買走風險資產”，本質是間接給虧損投資者兜底——相當于用貸款資金替投資者承擔損失。

截至2024年末，德誠投資仍欠陸金所15億元本金、16.9億元本息，但這筆“貸款”實際回收難度大，因為部分資金已用于補償，德誠僅為“通道”。

2. 信托關聯交易（2023—2024年）

陸金所通過子公司投資“非關聯信托公司的信托計劃”，再指示信托向陸金所關聯方購買資產，最終用這些資產回購“投資者虧損的私募產品底層資產”，完成補償。

與德誠交易一樣，都是以“補償投資者”為目的，但均通過“第三方通道”（德誠/信托）隱藏真實意圖，且交易對手均為陸金所“關聯方”。

補充調查明確了責任主體，也提出初步整改措施。

前聯席首席執行官（2024年底離職）、前首席財務官（2024年初離職）對“補償交易的設計與實施”負主要責任，其他知情并協助的人員將被追責（如紀律處分、問責）。

整改措施包括聘請德勤管理咨詢作為“獨立內部監控顧問”，全面審查關聯交易管理、財務報告、資金管理等流程；更換審計師為安永，重新審計2022—2024年財報，并申請紐交所將年報提交時間延至2026年4月30日。

陸控這波操作的初衷是“補償虧損投資者、維護平臺聲譽”，但選擇了“繞開監管”的違規路徑：通過通道方隱藏補償實質，既導致財務報表失真，又跳過關聯交易的法定程序，最終引發了審計危機、港交所的股票長期停牌。

管理層為規避短期風險，忽視長期合規底線，損害了投資者對報表真實性、決策透明度的信任，最終結果也是得不償失。合規始終是金融機構不可逾越的紅線，陸金所控股這個教訓，值得所有金融類上市公司引以為戒。（完）