一早本來想下去吃完蘭州拉面的，但是睜開眼，看到黃金、白銀的史詩級血崩場面，還是忍不住上來，聊幾句，既是記錄一下時代，也是幫大家存個檔——當下次熱血沸騰，涌上大腦的時候，可以回想一下1月底貴金屬市場的腥風血雨，然后讓自己冷靜一下。

第一，有多慘？

下圖，昨晚，現貨黃金單日跌超9%，現貨白銀跌超26%。

如果從高點算的話。

現貨黃金，周四創下歷史最高點5598美刀，按高點到昨晚收盤，累計下跌近13%；

現貨白銀， 周四創下歷史最高點121.6美刀，按高點到昨晚收盤，累計下跌近30%。

開篇先說一句，我不看多黃金，也不看空黃金，我只是認為，在個人的資產配置過程中，黃金作為多元資產的一個組成部分，是對沖組合內美元計價資產的一種工具，當各類資產有機組成在一起的時候，黃金的存在，可以讓你的組合拉長來看，保持更低的波動率，這就是多元資產配置的意義。

短期能不能抄？

長期看到多少？

我既不懂，也不關心。

也請注意，在黃金的定價里，長期的邏輯和短期的沖擊，兩者并不矛盾，如果一個一直看多黃金的人，在暴跌之后，突然告訴你，美聯儲主席換了，一切都要變了，那么，只能說，遇人不淑，再換一批。

第二，當然，最慘的，是玩期貨的——上第一個價值，對大部分投資者來說，永遠不要上杠桿。

下圖，滬銀期貨，昨晚集體跌停，算上周四夜盤的跌幅，大量投資者顯然已經爆倉，血本無歸了——關鍵是，跌停后依然升水，這意味著周一如果沒有逆轉，則還要繼續。

對大部分投資者來說，永遠永遠永遠永遠永遠永遠永遠不要上杠桿——因為，這就和無保護徒手攀登臺北101大廈一樣，你這輩子只有1次失誤的機會。

此時，大家可以回顧一下，我們在周四晚上提到的兩句話，下圖。

第一句，對弱美元的加速交易，有無短期反轉的可能性？

第二句，一個理性的投資者，如果看到最近2個月如此夸張，比此前攀登了101大廈的AlexHonnold爬過的猶他州酋長巖，還要陡峭的滬銀期貨的走勢，會不會夾雜著一絲擔憂?

第三，上第二個價值，慣性思維，是投資世界里，虧錢的主要原因之一。

狹義來說，咱們昨天提到過， 一類擁有劇烈動能的資產，在高位的階段，就像吹的鼓鼓的氣球，這時候一針下去，可能就會泄氣，這是貴金屬市場這兩天發生的故事——美聯儲主席新的接班人屬于鷹派，雖然其不足以改變降息路徑，但足以把對原來“比弱更弱”的美元預期，進行一定的糾偏，這時候，邊際上止盈觀望的動作，就可能掀起多米諾骨牌現象，擊穿期貨盤、杠桿盤等一系列資金，造成短期的流動性沖擊。

但是，我們跳出貴金屬來看，其實，金融市場的故事，一直都在重復的敘述。

下圖，我們在《》里提到過的：

“在投資的世界里，慣性思維往往是虧錢的主要原因之一 （這回的白銀期貨，就是很好的案例），而持謹慎心態的人，往往能夠活得更久，并活得更好更何況，根據大家反饋的信息，即使在今年這樣的大牛市下，也還是有不少的股票賬戶，竟然錄得虧損，那么: 極大概率，2026年虧錢的賬戶數，會更多。”

回想一下：

這周，是不是主動要求買黃金的人的多了？

這周，是不是理財經理瘋狂微信刷屏，提示你不要錯過黃金的歷史大行情？

現在，我們維持這一判斷，不止是黃金白銀，也是A股。

在一月如此好的賺錢效應后，如果利令智昏的話，2-12月虧錢的概率，是繼續增大的。

記住，在投資的世界里，慣性思維往往是虧錢的主要原因之一。

還有此前的一句話，隨意追逐熱點，你就能在任何牛市中，都吃到熊市級別的回撤。

第四，上第三個價值，永遠不要相信所謂的“大神”。

一大早，一位JG的老師問我貴金屬市場這事兒怎么看。

我說，如果這些案例能匯編成冊就好了，因為類似的事件總是周而復始的發生，尤其是在全球都進入新媒體時代，信息傳播加速，這樣故事的發生頻率，會遠比過往更高。

想試圖“教育”所有人，是不可能的。

但是，如果能長期做好資產配置理念的灌輸，讓大家做好均衡配置、理性投資，那么，可能是可以“救”到不少人，至少少踩大坑的。

另外，還是請大家注意，對于那些喜歡預測單一資產走向，并且把自己包裝成永遠正確的所謂“大神”，一定要警惕，他/她可能在資產的主升浪行情中，帶你披荊斬棘，似乎勇往直前，讓你感覺很爽，直呼萬歲萬歲萬萬歲，但是，對單一資產的押注，只需要看錯一次，就能讓你損失慘重，甚至一切歸零。

因此，"合理的資產配置才是真正有營養的午餐"。

某大神，近期非常喜歡吹噓自己對“白銀”的觀點，號稱“萬人見證奇跡”，在主升浪行情中，獲得了山呼海嘯的擁躉（部分是水軍無疑），然后呢？真的能此次準？——該大神，在黃金4500美刀的時候，提出黃金存在巨大泡沫，建議投資者賣出，然后在黃金在5000美刀以上橫沖直撞之時，又擺出了一直看好黃金的人設，在1月27日提出，黃金白銀貴金屬遠未漲完（看著吧，馬上又能拿出聊天記錄，說自己的模型提示，短期要見頂，但是，跟著你買白銀期貨的，已經爆倉了啊，還哪來的長期？）。

事實上，這類大神，往往是提出數個觀點，然后回過頭來，刪除看錯的觀點，然后把看對的觀點反復露出，這樣，就能精準篩選出一批目標受眾——在中國，做財富管理最大的紅利，就是人多，1萬個人里，有9999個知道你不靠譜，但是有1個覺得你好厲害，次次都對，為愛發電，那就夠了，因為1億基數的情況下，就變成1萬個死忠粉了。

再次強調，沒人能一直正確，圍繞單一資產的博弈，絕對不適合絕大多數的投資者，事實上，世界上沒有一個投資大師，是通過單一投資標的的買賣，成為大師的——合理的資產配置，理性的投資心態，才是投資世界里，真正能夠安身立命的法寶。

股市的大神，已經被會里扒的一干二凈了，《》。

第五，上第四個價值，A股不會是那個例外，沒有yyds的單一資產。

本周五，有色板塊已經集體跌停，周一，預計跌勢還將繼續，這是全球流動性沖擊對A、H股的映射，正常來講，整個大盤應該繼續調整一下才對。

還是那句話，沒有yyds的資產，黃金和白銀不會是，A股也不會是，A股目前的問題在于部分機制不健全的情況下，增量資金會持續不計成本的涌入，很多投資者需要一次“教育”，才能打斷這一鏈條，而A股目前結構性高溫的局面，是有必要進行一下降溫的，這才能使得股市恢復理性，并最終獎勵那些能夠穩扎穩打的投資者。

還是此前說的，擁抱優質股權投資的大時代中，長期看好和保持敬畏，兩者并不矛盾。

我們強調，地區分散、均衡配置、多元資產，其實就是建立在“我不知道短期到底會怎么樣，承認自己的無知和面對市場時的弱小，但無論朝哪個方向走，對我的持倉影響都不會很大”，這一假設上。

我不是大神，我只是想把投資世界里，大概率正確的一些理性認知，傳遞給大家。

投資有風險，投資需要十分謹慎。

本篇不涉及個股，風險提示，略。