白色衛衣、卷邊牛仔褲、券后499元的國潮鞋，上市敲鑼時輕輕一點，波瀾不驚……這大概是近20年來，中國股市最低調的一位敲鐘CEO。

2026年1月28日，港交所迎來了“量販零食第一股”鳴鳴很忙。開盤股價大漲88%，市值突破920億港元，但創始人晏周卻以一身“程序員”的裝扮現身。

鳴鳴很忙創始人趙定（左）和晏周（右）

在企業家IP化、高調營銷成為風潮的當下，這位不到40歲的董事長，低調得令人難以置信。

但他卻將鳴鳴很忙做成了中國最大的休閑食品飲料連鎖零售商。截至2025年9月，公司在全國已有19517家門店，約59%位于縣城和鄉鎮：

“公司從一家社區小店起步，至今已在全國擁有超2萬家門店。我們依然初心未改，就是想讓消費者能夠買得到、買得起、買得好。”

低調、務實、接地氣，這不僅是晏周的特征，也是鳴鳴很忙的商業底色。

01 低調的掌門人

晏周最開始是在房地產行業做營銷策劃，這本來是一個暴利的行業，但他卻選擇門檻較低且競爭激烈的零食行業作為創業切入點。

2017年3月，“草根”出身的晏周與幾位合伙人共同籌資，在長沙一間不足40平方米的鋪面中，開設了首家“零食很忙”門店。

彼時，他可能未曾想到，這家小店會成為日后沖擊資本市場的零售巨頭。

但這個時間點卻非常值得玩味，2017年，正值房地產的高潮時期，資本市場到處喊消費升級。

但短短一年后，萬科就開始喊“活下去！”，晏周仿佛提前知道了下個版本的答案。

報告期內，鳴鳴很忙的綜合毛利率分別為7.5%、7.5%、7.6%和9.3%，均不到10%。同期的凈利率分別為1.7%、2.1%、2.1%和3.1%。

這種利潤率，放在房地產行業，連一個中介都看不上。

但這就是這些年，主打薄利多銷的鳴鳴很忙卻收獲了業績的爆發式增長：

2025年前9個月，公司GMV達到660.6億元，實現收入463.71億元，同比增長75.2%；經調整凈利潤18.10億元，同比增長240.8%；同期經營現金流凈額達21.90億元。

這就超越現在幾乎所有的房地產企業了。

不過，晏周很少在公開場合談論個人成就或企業管理哲學。

在他看來，企業家最重要的是“講求實際、不尚浮華”。

在鳴鳴很忙上市前夕，《晚點》有一篇深度專訪，晏周面對兩個套路化的問題，給到了讓采訪者大吃一驚的回答。

“你愛看書嗎，什么書對你影響最大？”

晏周直言：“不看書、不愛學習”；

“如果你見到任正非，最想說什么？”

他表示：“我不想耽誤任正非時間”。

這種真實，直接和當下企業家打造IP，營造人設的潮流完全相悖。但恰恰是這種真實，讓大眾對于鳴鳴很忙“人民的零食品牌” 的形象更加喜愛。

真實本身，就是最好的IP。

02 低調背后的商業基建

量販零食模式的核心在于極致的效率，鳴鳴很忙通過直連廠商壓縮中間環節，依托自有倉庫、自有物流體系，將存貨周轉天數壓縮至11.6天。

相比傳統零售行業，具有顯著的效率優勢。

因為食品類的東西都有保質期，一旦過了保質期，產品價值就瞬間歸0。

所以能在最短的時間內把零食賣掉，本身也是一件利好廠家的事（減少庫存折損）。

而要早點賣出零食，便宜自然是核心。

截至2024年12月31日，鳴鳴很忙的平均價格比線下超市渠道的同類產品便宜約25%。

同樣的商品，同樣的品質，鳴鳴很忙通過供應鏈、規模采購和定價的優化，實現了真正意義上的“薄利多銷”。

此外，選品能力也是鳴鳴很忙的另一競爭力。

截至2024年底，其在庫SKU數量達3380個，其中約25%為定制化產品，超四成產品采用散裝稱重的形式，單店SKU數量是同等規模商超的2倍。

選擇多，價格低。

通過硬折扣模式，鳴鳴很忙將一線城市的品類豐富度與價格優勢帶入縣域，讓更多消費者用幾十元買到一大袋零食的快樂。這種“向下扎根”的戰略，反而讓企業獲得了更廣闊的增長空間。

在當前的經濟背景下，消費者追求質價比成為主流，而鳴鳴很忙的硬折扣模式正好切中了時代。

03不割韭菜的加盟商

值得一提的是，鳴鳴很忙的擴張之路，和很多餐飲企業不一樣：沒有高昂的加盟費和服務費。

數據顯示，2024年鳴鳴很忙99.5%收入來自向加盟店和直營店銷售商品，加盟費及服務收入占比不足0.5%。

這說明加盟商的加盟費在鳴鳴很忙的集團收入中甚至可以忽略不計。

但也正是這種慷慨和共贏的理念，讓鳴鳴很忙的門店數量實現了大爆發：

從2022年的1902家增加至2023年的6585家、2024的7241家。截至2025年11月30日，鳴鳴很忙在全國的在營門店數已達到2.1萬家！

晏周強調：“幫消費者省錢，幫加盟商賺錢，幫員工值錢”是公司的使命。

從門店每年翻倍的增長數字看，晏周沒有吹牛。

而且鳴鳴很忙還會給到加盟商多方位的賦能，比如推出《選址訓練營》的課程，讓加盟商選址不吃虧。

此外，鳴鳴很忙自主開發的智能零售中臺系統，能實時觀測門店運營數據，從而針對門店運營情況提供定制化的提升方案，這等于是說讓加盟商成為甩手掌柜，只要負責上架、收錢就可以了。

基于這樣的生態，我們相信鳴鳴很忙門店會很快向3萬、5萬邁進。

在晏周看來，鳴鳴很忙上市的目的不是為了賺錢，而是為了做“基建”。

他強調：“我們去年就提出了，要成為社會的基礎商業配套設施，可能很多人覺得這個目標有點大，但確確實實我們是朝著這個目標在努力。”

從這句話看，晏周是希望能讓鳴鳴很忙成為家門口的小店，成為普通人買零食性價比最高的地方。

這種將企業價值與社會功能綁定的視角，已超越普通商人的邏輯。

穿499元的鞋，敲千億市值的鐘。

晏周用一場“去儀式感”的上市儀式告訴市場：

商業可以低調，但價值從不沉默，在喧囂的資本浪潮中，真實與務實，或許才是最動人的路演。