近日，深圳市綠聯科技股份有限公司（下稱“綠聯科技”）遞表港交所，擬港股主板上市，華泰國際是獨家保薦人。

這家僅在創業板上市一年半、經歷了充電寶信任危機的公司，如今表現如何？

張力制圖

前三季度業績超過2024年全年

招股書顯示，綠聯科技成立于2012年，最早起家于華強北淘寶小店，做數據線業務，后擴大至其他消費電子產品，目前已經成為細分領域全球排名第一的科技消費電子品牌企業，擁有充電創意產品、智能辦公產品、智能影音產品和智能存儲產品四大產品類別，全方位覆蓋家庭、出行、辦公、娛樂等各類日常應用場景。

根據咨詢機構弗若斯特沙利文數據，綠聯科技2025年按出貨量計在泛拓展類科技消費電子產品市場全球排名第一，充電產品市場全球第二，消費級NAS（網絡附屬存儲）市場全球第一。

綠聯科技已于2024年7月26日登陸深交所創業板，上市僅有一年半的時間。

從業績來說，綠聯科技的營收持續增長。2023年、2024年，綠聯科技的營收分別為48.01億元、61.66億元，2024年同比增長28.4%；同期，凈利潤分別為3.94億元、4.61億元，2024年同比增長17%。

2025年前三季度，綠聯科技實現營收63.61億元，營收同比增長47.8%；凈利潤4.67億元，同比增長45.8%，營收和凈利潤均已超2024年全年水平。

其中，充電創意產品是公司第一大業務，充電創意產品主要是充電器和移動電源，在2025年前三季度帶來了總營收中46.4%的部分。

而作為行業中引發震蕩的事件，充電寶在2025年6月遭遇了信任危機。6月以來，羅馬仕與安克因采用了安普瑞斯的問題電芯而導致產品“暴雷”，移動電源頭部品牌陷入安全問題，充電寶行業“變天”。中國民航局6月28日起實施新規，明確禁止旅客攜帶沒有3C標識、標識模糊、被召回型號或批次的充電寶登機。

這一問題不僅導致整個行業生產標準趨嚴，市場監管升級，綠聯科技也曾同樣使用安普瑞斯電芯更是帶來了后續的麻煩。綠聯科技火速將使用安普瑞斯電芯的產品全部下架，主力電芯供應商切換為力神、億緯鋰能，使得產品充電創意產品業務并未受到影響，反而其2025年前三季度充電創意產品營收同比增長44.7%。

此外，綠聯科技的智能存儲業務增長亮眼，尤其是NAS產品線，自2018年設立以來成為公司的新增長引擎。2025年前三季度，NAS產品收入暴增315%，來自NAS產品的收入達到5.45億元。

股價上漲，股東減持

得益于綠聯科技在充電寶信任危機中的反應和NAS產品的表現，市場對綠聯科技的反饋較為直接。2025年4月至今，綠聯A股股價大漲約58.4%，截至2月6日收盤，市值達到263億元。

不過，伴隨著公司股價的大漲，綠聯科技的重要股東進行了減持。

從公告來看，自2025年11月6日至2026年1月27日，大股東綠聯管理及其一致行動人和順四號（員工持股平臺）減持公司股票6223646股，合計套現3.89億元。

至本次港股IPO前，綠聯科技實控人、創始人張清森，直接持有45.27%股權，并通過員工持股平臺間接控制部分股權，是控股股東。

此外，公司最大外部投資方高瓴資本旗下的珠海錫恒投資合伙企業也在近四個月內密集減持，，高瓴持有綠聯科技5.86%的股份。

此次IPO，綠聯科技募集資金將用于加強研發投入及產品開發、品牌建設、深化銷售渠道建設，提升市場滲透、業務流程智能化升級以及營運資金等用途。

毛利率持續下滑

值得注意的是，綠聯科技過半收入來自海外。招股書顯示，2023年、2024年及2025年前三季度（下稱“報告期”），公司海外收入占比分別為50.39%、57.47%、59.6%，呈現逐年提升態勢。

截至2025年9月30日，綠聯科技的產品已銷往六大洲，涵蓋超過180個國家和地區，包括中國、歐洲、北美及其他亞洲國家。截至目前，綠聯科技已服務全球超過3億名客戶，擁有逾三千萬名線上品牌粉絲及會員。

此外，公司毛利率呈現持續下降的趨勢。

創業板申報稿顯示，2019年—2021年以及2022年上半年，綠聯科技的毛利率分別為49.74%、38.1%、37.21%、37.12%，2021年的毛利率較2019年下降了12個百分點。

到了報告期，公司毛利率分別為36.9%、36.8%、36.5%，近三年又下降0.4個百分點，呈現穩中略降的趨勢。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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