山東龍大美食

山東龍大美食股份有限公司（002726.SZ）是一家2014年在深交所上市的農業產業化國家重點龍頭企業，主營業務涵蓋生豬養殖、屠宰及肉制品加工。其發展關鍵轉折點發生在2019年，藍潤集團成為控股股東。2026年初，公司因業績預虧最高7.6億元、財務數據出現多年會計差錯更正、以及為子公司提供占凈資產95%的高風險擔保等問題，陷入嚴重的業績與合規困局。

豬周期寒冬之下，上市公司業績虧損并不罕見。但當一家公司同時爆出近7.6億元巨虧、連續四年財務數據造假、以及擔保額逼近凈資產這“三顆驚雷”時，這就不是簡單的行業周期問題了。

2026年1月30日晚間，深交所公告欄被同一家公司刷屏——山東龍大美食股份有限公司。

這家曾被譽為“山東豬肉板塊標桿”的企業，在短短一周內集中釋放了所有壞消息，讓四萬余名股東徹夜難眠。

從業績巨虧到監管問責，從財務修正到擔保風險，一場醞釀多年的危機終于全面爆發。

01

公司發布年度預虧超六億元公告

龍大美食2025年度業績預告像一顆重磅炸彈投入市場：公司預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.2億元至7.6億元。而去年同期，這一數字是虧損176.35萬元。虧損規模擴大了數百倍。

公司解釋稱，虧損主要受行業周期影響，毛豬銷售價格及豬肉市場價格持續低位運行，導致傳統業務板塊出現較大虧損。

同時，公司已按照會計準則對存貨及生物資產計提了減值準備。這一解釋看似合理，但結合公司后續爆出的問題，市場懷疑這僅僅是冰山一角。

更令人擔憂的是趨勢性惡化。根據公司披露的更正后數據，2023年公司已巨虧15.62億元，2024年繼續虧損176.35萬元。

加上2025年的預虧，龍大美食將連續三年處于虧損狀態。對于任何一家上市公司而言，連續三年虧損都意味著基本面出現了嚴重問題，而不僅僅是行業周期那么簡單。

02

監管查出財務數據四年造假

如果業績虧損還能歸咎于市場環境，那么隨后曝光的財務造假問題，則徹底動搖了投資者對這家公司的信任基礎。

2026年1月30日，龍大美食及相關人員收到了山東證監局下發的兩份行政監管措施決定書。

經查，2021年至2024年期間，公司存在可轉債相關募投項目財務處理不規范問題，相關募投項目結轉固定資產后未停止利息資本化，且公司將用于臨時補充流動資金的募集資金利息資本化。

這種專業的財務操作語言，翻譯過來就是：公司通過會計手段美化報表，虛增利潤。這些行為不符合《企業會計準則第17號——借款費用》的規定，直接導致公司相關定期報告信息披露不準確。

影響是直接而嚴重的。更正后的年報數據顯示，公司此前四年披露的利潤數據均較實際數據存在虛高。

最諷刺的是2024年：此前公司披露盈利2161.76萬元，而實際卻是虧損176.35萬元。一正一負，業績完全顛倒，投資者基于虛假盈利信息做出的判斷和決策，全部建立在流沙之上。

監管機構對此毫不手軟。山東證監局對龍大美食采取責令改正的監管措施，并對公司董事長兼總經理楊曉初、時任董事長余宇、時任總經理王豪杰、時任財務總監張凌四名關鍵人員采取出具警示函的行政監管措施。

深交所也對公司及相關當事人給予通報批評處分。所有這些違規行為，都被記入證券期貨市場誠信檔案數據庫，成為公司永遠抹不去的污點。

03

子公司擔保額接近公司凈資產

當一家公司自身難保時，它通常不會再去為他人作保。但龍大美食卻反其道而行之，上演了一出“泥菩薩過江卻要普度眾生”的荒誕戲碼。

2026年1月16日，龍大美食發布公告，為控股子公司濰坊振祥食品有限公司的銀行授信提供2500萬元的連帶責任保證。這已是雙方的二度合作，2024年8月，振祥食品曾獲得2700萬元授信，同樣由龍大美食提供全額擔保。

單次擔保或許不足為奇，但龍大美食的擔保已形成“常態”。2025年5月，公司股東大會審議通過議案，同意2025年度為合并報表范圍內子公司融資提供總額度60億元的擔保。

截至公告披露日，公司為合并報表范圍內下屬公司提供的擔保總額已達14.37億元，占公司2024年末歸屬于母公司所有者權益的比例高達95.56%。

這意味著，公司幾乎拿全部的凈資產為子公司作了擔保。一旦子公司出現償債問題，龍大美食將面臨“全軍覆沒”的風險。

更令人不安的是被擔保對象的狀況。以振祥食品為例，這家子公司已陷入持續虧損、高負債運營的泥潭：2024年度凈利潤為-1811.71萬元；2025年1-9月，凈虧損進一步擴大至6193.32萬元。

截至2025年9月末，振祥食品資產總額4.14億元，凈資產僅為386.99萬元，資產負債率高達99.06%，已處于瀕臨資不抵債的狀態。