下午接近17點30的時候，各路財經軟件，密集推送了下面這條信息，三大交易所宣布優化再融資一攬子措施。

茲事體大，國社第一時間報道后，交易所和會里，又緊跟著發布了多條相關的信息（如上交所發布的《發行上市審核規則使用指引第6號》）。

如何理解這一重磅消息？

事實上，在1月中旬的《》中，咱們就斗膽預測了潛在的政策路徑，其中，優化再融資一攬子措施，就對應了下面的“建立起動態調整的投融資平衡”——因此，下述的四條建議中，第二、三、四條，大家近期都已經見到了具體的措施。

此前，咱們多次反復強調，要對A股的這輪結構性改革有信心、有耐心，因為目前的政策路線圖，有明確的頂層設計框架，也一直在試圖完善各項底層機制，而前所未有的低利率環境，恰恰是改革的最佳窗口期。

股市的最終目的，是促進全社會資源的優化配置，并且讓廣大投資者可以分享優質上市公司成長的紅利，在投資上，要注意以下幾點：

第一，企業經營的分化是長期趨勢，會里也提到，“突出扶優、扶科的政策導向”，在投資上，要擁抱優質股權投資的大時代，首先是要有能力篩選出何為“優質股權”，并且重視中國產業崛起、成為全球科技一極的明確趨勢（也包括人民幣升值通道帶來的資產性價比攀升）；

第二，融資政策具有一定的周期性，在逆周期政策逐步退出的過程中，要注意“炒小炒差”的風險，政策導向一直是明牌，如果你覺得你有能力面對“風浪越大魚越大”的局面，那另當別論；

第三，這輪再融資政策優化的最大不同，在于“全過程監督”，因此，對于募集資金的投向等預計將嚴格把控（有明確的比例要求），因此，不可簡單理解為全面的放閘；

第四，對港股而言，是相對利好，意味著企業融資需求有望在A/H股之間，做出適度平衡；

第五，關注中期維度內，可轉債的供需結構變化。

好了，聊回今天的市場。

今天，市場如期大力反彈，絕大部分發生的事情，其實已經在昨晚的展望《》中覆蓋到了，包括有色的反彈、科技板塊跟隨美股的大漲、AI應用的熱點等。

具體，聊三點。

第一，亞太地區集體飆漲，中、日、韓，都有4cm的行情。

周五晚上，美股科技板塊大力反彈后，今天，亞太地區股市全體高開，下圖：

日、韓股指，雙雙漲超4%；

A股這邊，光伏、光模塊帶動創成長大漲超4%，而Wind全A也漲近2%；

港股方向，雖然恒科尾盤有所回落，但和海外科技映射關系最強的港股半導體板塊，大漲近10%。

集體回血。

第二，AI板塊，還有額外的力量加持，但并非高枕無憂。

中午，視察亦莊產業園的消息傳來，受此刺激，AI板塊迎來日內的第二把火。

其中，智譜，單日飆漲超36%，其自1月8日港股上市以來，剛好滿月，彼時的開盤價是120港幣，今天收盤價是276港幣，已經漲超130%了。

但是，這里提醒一嘴，在熱火朝天之際，摩爾線程、沐曦股份等前期最炙手可熱的GPU新貴，上周四集體創出了上市以來的新低，近期一直在慢刀子割肉，下圖，是幾條GPU的小龍，自上市以來，從最高點，到今天收盤的區間跌幅，可以感受一下。

其中，摩王和沐曦，都已經跌近40%——牛市里，熊市級別的體驗，具象化了。

第三，有色板塊反彈，白銀LOF開板了。

由于上周五晚上，黃金、白銀已經大幅反彈，因此今天A股的有色上漲是預定好了的，下圖，是從這輪調整之初的1月30日至今，黃金、白銀、A股有色、美股黃金股，四者的走勢圖，今天A股有色反彈超2%，但區間內仍然回撤了14個點左右，差不多就是金價跌幅的2倍，而白銀的波動率，明顯更大。

另外，白銀LOF，在連續5天跌停后，今天開板了，且大漲超8%，單日成交接近30億，有1/4的資金完成了還手，目前的溢價率超過60%，即使算上白銀周五以來的漲幅，實際溢價仍然在40-50%左右，依然處于“博傻炒作”的階段，后續波動率依舊會巨大，并不適合普通投資者參與，繼續提示風險。

總而言之，言而總之。

在單日反彈后，不必過度興奮，而在前所未有的低利率環境下，在再融資等政策優化的背景下，市場會持續獎勵那些，用正確的姿勢，擁抱優質股權投資大時代的人，但并不是所有人、所有風格的操作和炒作，都能雨露均沾。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、油氣，周期輪動的第三階段？

近期，大家傳的比較多的一個概念，就是周期輪動，按照該理論（或者說過去的歷史規律吧）：

第一階段，金、銀等貴金屬先啟動；

第二階段，銅等有色緊接著上行；

第三階段，油氣等能源板塊；

第四階段，全面擴散到農產品。

但是要注意，以上，僅僅是過去歷史的簡單總結，并不可直接線性外推。

不過，從全球對沖基金的操作來看，資金似乎確實在貴金屬和油氣之間做出了一些再平衡：

從1月底到2月3日，布倫特原油凈多頭頭寸，增至近10個月高位；黃金凈多頭頭寸則創下23年10月以來的最低水平。

包括，可以觀察到，在表韭全球、表韭固收加等組合中，此前也在大宗商品的配置中，在高位削減了一些黃金，而增加了油氣板塊的比例，做出了一些再平衡動作——1月底的調倉理由中提到，“應對后續潛在的單一資產波動率的抬升”，結果在上周，我們就見到了金、銀的史詩級波動。

正好，朋友圈里看到，近期大成在發行一只掛鉤國證油氣指數的新基金，大成國證石油天然氣A（026715），明天是認購期的最后一天，下圖對指數的解釋還是很清楚的，供大家學習參考，也可以看理財通里面的具體信息。

2、關注春節前，融資盤的動向。

上周五，融資盤凈賣出130億，連續第7天凈賣出，累計凈賣出780億+，這一累計凈賣出的持續時間，僅次于去年3月底到對等關稅爆發的區間（連續9天凈賣出）。

這其中，還需要考慮春節效應——由于本次春節長達9天，史上最長，因此也要考慮到部分資金提前撤出的因素。

下圖，我拉了一下，從2020年以來，各個年度，春節前的十個交易日，融資盤的買賣情況，給大家做個參考——較大概率，融資盤最后5個工作日，會繼續撤。

3、表韭基金投顧的跟投操作。

無。

想和我們一起，用合理的姿勢，擁抱優質股權投資大時代的伙伴，可以通過公眾號菜單欄的入口，找到跟投的相關說明。

求贊、在看。

風險提示：全文若有涉及個股的內容，僅為市場描述，不代表任何推薦，事實上，本賬號從不進行薦股。