本文系基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

2026年開(kāi)年，一場(chǎng)圍繞AI入口與生態(tài)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已在國(guó)內(nèi)科技巨頭間全面打響：騰訊“元寶”率先撒錢(qián)十億搶占用戶(hù)心智，字節(jié)、阿里等巨頭亦不遑多讓?zhuān)驈V大C端用戶(hù)祭出金元攻勢(shì)。

如何理解這場(chǎng)所謂的“中國(guó)本土AI入口大戰(zhàn)”？我們不妨可以嘗試從最新發(fā)生的“巴菲特賣(mài)蘋(píng)果買(mǎi)谷歌”這一案例中找到答案。

01

十年懊悔后終補(bǔ)票

巴菲特曾不止一次表達(dá)對(duì)錯(cuò)失谷歌早期投資機(jī)會(huì)的懊悔。

2017年股東大會(huì)上，巴菲特首次透露，在2004年IPO時(shí)，谷歌創(chuàng)始人拉里佩奇和謝爾蓋就當(dāng)面拜訪(fǎng)，為他提供直接深入了解公司的機(jī)會(huì)：“我認(rèn)識(shí)那些創(chuàng)始人，本有無(wú)數(shù)種方式去提問(wèn)去學(xué)習(xí)，但我搞砸了”。

芒格則將錯(cuò)過(guò)谷歌稱(chēng)為：在科技領(lǐng)域最糟糕的錯(cuò)誤，當(dāng)時(shí)谷歌的廣告模式已展現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)。

再為錯(cuò)過(guò)而懊悔十年后，巴菲特終于建倉(cāng)了谷歌：

根據(jù) 2025年11月15日披露的13F持倉(cāng)報(bào)告，2025Q3伯克希爾團(tuán)隊(duì)啟動(dòng)了一次重大戰(zhàn)略性調(diào)倉(cāng)：賣(mài)出蘋(píng)果買(mǎi)入谷歌。

這是伯克希爾連續(xù)第二個(gè)季度大幅拋售蘋(píng)果股票，套現(xiàn)106億美元，減持力度較上一季度直接翻倍；截至季末，其蘋(píng)果持倉(cāng)已從2023年底大降近70%。

與此同時(shí)，巴菲特首次大手筆建倉(cāng)谷歌，斥資43億美元，估算買(mǎi)入價(jià)格集中在210美元/股左右，這一持倉(cāng)直接躋身伯克希爾第十大重倉(cāng)股，占總持倉(cāng)的1.6%。

這是巴菲特除蘋(píng)果外，首次大規(guī)模布局互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭。

且此次操作恰逢巴菲特宣布年底卸任CEO的退休關(guān)鍵期，被市場(chǎng)普遍解讀為他為伯克希爾錨定AI時(shí)代核心資產(chǎn)的戰(zhàn)略布局。

減持蘋(píng)果好理解，市盈率超過(guò) 33 倍，但硬件創(chuàng)新的邊際效應(yīng)持續(xù)遞減，折疊屏手機(jī)放量進(jìn)程延遲，iPhone 出貨量增速回落至個(gè)位數(shù)，核心產(chǎn)品增長(zhǎng)動(dòng)力不足。

而建倉(cāng)谷歌時(shí)，雖然彼時(shí)處于相對(duì)低位，但當(dāng)時(shí)谷歌預(yù)期市盈率也超過(guò)25 倍，并不符合巴菲特用十多倍買(mǎi)優(yōu)秀公司的歷史慣例。

那巴菲特看中了谷歌的什么？

變了的是谷歌，老巴并沒(méi)有變：還是喜歡有生態(tài)的生意

其實(shí)巴菲特的投資邏輯從未改變，始終買(mǎi)入并持有“具備強(qiáng)大護(hù)城河的生態(tài)型生意”。

蘋(píng)果的iOS生態(tài)就是吸引他重倉(cāng)的原因：通過(guò)iPhone硬件入口，疊加APP Store、iCloud等服務(wù)，形成“硬件+軟件+服務(wù)”的閉環(huán)，能夠持續(xù)從用戶(hù)身上獲取穩(wěn)定收益。

之所以老巴在十年前懊悔錯(cuò)過(guò)谷歌，就是因?yàn)楫?dāng)年谷歌在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代就建立起了優(yōu)秀的生態(tài)——擁有安卓和搜索兩大核心資產(chǎn)；芒格說(shuō)谷歌的搜索業(yè)務(wù)本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的獨(dú)家報(bào)紙，具備強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

不過(guò)后續(xù)的云計(jì)算時(shí)代業(yè)務(wù)起步較晚，僅拿到行業(yè)門(mén)票而未能成為領(lǐng)軍者，云時(shí)代谷歌并沒(méi)有明顯的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，這也是過(guò)去伯克希爾這個(gè)階段沒(méi)有建倉(cāng)的原因。

直到現(xiàn)在，谷歌完成了從單一產(chǎn)品領(lǐng)先到AI全棧生態(tài)閉環(huán)的雛形建設(shè)，吸引巴菲特終入局。

實(shí)際上，這一投資又經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)半年的評(píng)估。

2025 年初，伯克希爾團(tuán)隊(duì)啟動(dòng)對(duì)谷歌的系統(tǒng)性調(diào)研；2025 年5月，巴菲特在股東大會(huì)首次將 AI 定義為改變游戲規(guī)則的工具；2025 年三季度，團(tuán)隊(duì)完成深度評(píng)估，最終在 9 月底前完成建倉(cāng)。

圖：谷歌股價(jià)復(fù)盤(pán)，近期漲的是生態(tài) 資料來(lái)源：國(guó)海證券

調(diào)倉(cāng)完成后，蘋(píng)果與谷歌的市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化：近半年，谷歌跑贏(yíng)蘋(píng)果50個(gè)點(diǎn)左右，并且完成絕對(duì)市值的反超。

02

谷歌率先建立起AI時(shí)代的生態(tài)

市值切換的背后，表明AI時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)已從單一維度比拼（算法、算力、數(shù)據(jù)、電力、入口等），升級(jí)為生態(tài)體系的綜合較量。

谷歌的成功驗(yàn)證了“芯片+模型+云+應(yīng)用”全棧生態(tài)的可行性，而其他科技巨頭的掙扎與布局（比如蘋(píng)果最后還是選擇了外接谷歌的大模型Gemini），則進(jìn)一步凸顯了生態(tài)自立的重要性。

所以，巴菲特賣(mài)蘋(píng)果買(mǎi)谷歌的核心邏輯，本質(zhì)是對(duì)生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力的重新排序。

智能手機(jī)時(shí)代，蘋(píng)果的生態(tài)建立在硬件入口之上；而AI時(shí)代，谷歌的生態(tài)建立在 AI 全棧能力之上，更契合AI的技術(shù)趨勢(shì)與商業(yè)邏輯。

回到谷歌的案例，其全棧 AI 生態(tài)更符合“操作系統(tǒng)+主控芯片”的核心架構(gòu)：大模型（Gemini）是AI時(shí)代的操作系統(tǒng)，成為連接用戶(hù)、應(yīng)用與服務(wù)的核心樞紐；AI芯片（TPU）是主控芯片SoC，為整個(gè)生態(tài)提供底層算力支撐。

通過(guò)軟硬件協(xié)同優(yōu)化，TPU與Gemini模型實(shí)現(xiàn)高效適配，不僅降低了算力成本，更提升了模型運(yùn)行效率，最終才能支持形成了算力-模型&云—>應(yīng)用（搜索、視頻、地圖等）的正向循環(huán)。

圖：谷歌AI全棧式布局資料來(lái)源：中金公司

1.算力芯片TPU保障成本優(yōu)勢(shì)和自主性

谷歌自研 ASIC 的主要原因是生態(tài)自立。自研芯片可應(yīng)對(duì)爆發(fā)式增長(zhǎng)的內(nèi)部 AI 計(jì)算需求、擺脫對(duì)外部供應(yīng)商的過(guò)度依賴(lài)、通過(guò)軟硬件協(xié)同優(yōu)化提升性能，最關(guān)鍵的是降低算力 TCO（總持有成本）。

谷歌Nano Banana 等模型 100% 基于 TPU 完成訓(xùn)練與推理，也支撐其內(nèi)部語(yǔ)音搜索、圖片搜索等核心功能，成本總體低于 GPU，谷歌內(nèi)部評(píng)價(jià)TPU性能表現(xiàn)優(yōu)異，在部分場(chǎng)景優(yōu)于 GPU。

同時(shí)成功走向外部市場(chǎng)：

●Meta，計(jì)劃2026年租用 TPU，并從 2027 年開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)超100萬(wàn)顆、價(jià)值數(shù)十億美元的 TPU，用于 Llama 模型部署，通過(guò)以太網(wǎng)與功耗優(yōu)化實(shí)現(xiàn) 15%-20% TCO 節(jié)省；

●OpenAI，達(dá)成合作協(xié)議，將部分推理工作負(fù)載從英偉達(dá)芯片遷移至TPU ；

●Anthropic，已承諾在GCP集群中使用TPU訓(xùn)練模型，202510簽署 100 萬(wàn) TPU訂單；

●Apple，2024年就采購(gòu)TPU用其進(jìn)行LLM訓(xùn)練；

●潛在客戶(hù)：部分新興云廠(chǎng)商（如 Fluidstack、TeraWulf）因 GCP 提供付款擔(dān)保而嘗試采用 TPU。

樂(lè)觀(guān)測(cè)算，到2027年，TPU可能搶占英偉達(dá)15%的訓(xùn)練市場(chǎng)份額：現(xiàn)有英偉達(dá)用戶(hù)遷移雖需時(shí)間，但新增工作負(fù)載更易轉(zhuǎn)向 TPU。Semianalysis更是預(yù)測(cè)2027年谷歌TPU（v6-v8）合計(jì)出貨量達(dá)到600萬(wàn)顆。

圖：谷歌TPU有清晰的路線(xiàn)圖 資料來(lái)源：浙商證券

2.模型能力全球領(lǐng)先，是AI時(shí)代的操作系統(tǒng)

谷歌最新一代 Gemini 3 大模型，各項(xiàng)表現(xiàn)指標(biāo)大幅領(lǐng)先于 Claude 4.5、ChatGPT 5.1 等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，深度思考、編程、Agent能力突出。

通過(guò)多模態(tài)融合技術(shù)，Nano Banana 和 Veo 3 模型在圖片、視頻領(lǐng)域的綜合能力全球頂尖；通過(guò)成功預(yù)訓(xùn)練，Gemini 3 突破性能天花板，再現(xiàn)Scaling-Law 效應(yīng)，在 LMArena 排行榜上以1501的 Elo 評(píng)分居榜首。

截至 2025 年，Gemini 月活躍用戶(hù)已超 6.5 億，每月處理Token總量一年內(nèi)增長(zhǎng)超過(guò)20倍，tokens 規(guī)模從32K逐步拓展至200萬(wàn)。

圖：谷歌tokens調(diào)用大幅領(lǐng)先于OpenAI

3.如此AI才能賦能廣告、云

谷歌不管是搜索、Youtube還是瀏覽器、安卓，主要的變現(xiàn)手段仍是廣告，業(yè)務(wù)比重超過(guò)70%。

谷歌將AI逐步整合到上述業(yè)務(wù)流程中，一方面為谷歌獲取了海量數(shù)據(jù)，用于訓(xùn)練完善 AI 模型，而 AI 模型的迭代又反哺各業(yè)務(wù)線(xiàn)提升效率與用戶(hù)體驗(yàn)，形成正向循環(huán)。

C端：AI 搜索用戶(hù)量達(dá)到 20 億、安卓系統(tǒng)全球裝機(jī)量超 30 億臺(tái)、Chrome 瀏覽器市場(chǎng)份額穩(wěn)居全球第一，都為AI提供充足彈藥；Gemini AI 助手月活達(dá)6.5億，成為用戶(hù)日常智能交互的核心工具。

落在具體業(yè)務(wù)層面上，AI 技術(shù)的融入讓谷歌的廣告業(yè)務(wù)有了增長(zhǎng)動(dòng)力，而不是此前市場(chǎng)對(duì) AI 搜索替代廣告位的擔(dān)憂(yōu)。其搜索廣告連續(xù)多個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比加速增長(zhǎng)，因?yàn)锳I 拓展了用戶(hù)提問(wèn)場(chǎng)景，反而促進(jìn)查詢(xún)量提升。

此外，AI多模態(tài)搜索還創(chuàng)造新增量，語(yǔ)音搜索、圖片搜索等成為新的廣告載體。

B端：在云計(jì)算時(shí)代，雖然谷歌拿到了門(mén)票，但是份額上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于亞馬遜的AWS和微軟的Azure；但“TPU+Gemini”正在扭轉(zhuǎn)這一頹勢(shì)，市場(chǎng)份額在快速提升。

2025年 Q3 公司云計(jì)算收入同比增長(zhǎng) 33.5% 達(dá) 151.6 億美元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 35.9 億美元，對(duì)應(yīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率 23.7%，均創(chuàng)歷史新高。

AI時(shí)代，谷歌云在IaaS、PaaS、SaaS三大層面均展現(xiàn)出強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力：

• IaaS

  層面：依托 TPU 芯片構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)。對(duì)于客戶(hù)而言，使用 TPU v7p 的成本較 GB300 低 50% 以上；對(duì)谷歌而言，自研芯片成本較低，算力租賃 EBIT Margin 能達(dá) 44% ，遠(yuǎn)超 Coreweave-Meta 算力租賃 18% 的利潤(rùn)率水平。

• PaaS-MaaS

  層面：依托 Gemini 系列模型，提供從模型微調(diào)、部署到運(yùn)維的全流程服務(wù)，超過(guò) 70% 的現(xiàn)有 Google Cloud 客戶(hù)使用其 AI 產(chǎn)品，每月處理 Token 數(shù)已超過(guò) 1300 萬(wàn)億。

• SaaS

  層面：谷歌 Workplace 定價(jià)僅 14 美金 / 月，對(duì)比 ChatGPT 20 美金 / 月和微軟 Copilot 30 美金 / 月的定價(jià)，兼具 Gemini AI 助手能力與云盤(pán)、郵件、辦公套件等功能，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，在生產(chǎn)力 SaaS 賽道中市場(chǎng)份額達(dá) 9% ，排名全球第二。
  

谷歌 2025 年資本開(kāi)支指引 910-930 億美元，2026 年一致預(yù)期超 1180 億美金，排名三朵云榜首，谷歌云計(jì)劃每六個(gè)月將算力容量翻倍，未來(lái) 4 到 5 年目標(biāo)實(shí)現(xiàn) 1000 倍的能力提升。

03

理解了巴菲特補(bǔ)票谷歌，就理解了字節(jié)、阿里與騰訊的AI入口大戰(zhàn)

在這場(chǎng)更加殘酷的生態(tài)戰(zhàn)中，只有構(gòu)建起自我循環(huán)、自我強(qiáng)化的生態(tài)體系，才能在A(yíng)I時(shí)代立于不敗之地。

在谷歌構(gòu)建全棧 AI 生態(tài)的同時(shí)，其他科技巨頭也在A(yíng)I 賽道加速布局，但均面臨各自的挑戰(zhàn)。

這些廠(chǎng)商的掙扎與突破，將決定未來(lái)AI生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)的格局，而能夠成功構(gòu)建自立生態(tài)的玩家，有望成為下一批估值重估的核心標(biāo)的。

1.亞馬遜：云業(yè)務(wù)在被蠶食，補(bǔ)短板刻不容緩

亞馬遜 AWS 作為全球云市場(chǎng)份額第一的玩家，擁有最完善的生態(tài)和客戶(hù)至上的文化，且與Anthropic 深度綁定（股權(quán)+芯片定制+基礎(chǔ)設(shè)施支持）。

但在A(yíng)I時(shí)代，AWS 的核心短板在于生成式AI 起步晚，AI 產(chǎn)品賦能滯后。AWS面臨著“模型、芯片落后”的雙重挑戰(zhàn)，云業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額正被微軟和谷歌云蠶食——AWS北美市占率從47%下滑至45%。

盡管推出了 Bedrock 平臺(tái)，整合自研模型與第三方頂級(jí)模型（第一大模型提供商是Anthropic），但相較于谷歌的全棧自研，AWS 的模型生態(tài)落后了不止一個(gè)身位。

芯片方面，自研Trainium芯片雖已迭代至第二代，但性能仍落后于谷歌TPU，計(jì)劃發(fā)布的 Trainium3 芯片目標(biāo)是追平谷歌 TPU V5、V6。

不過(guò)AWS 仍有很大的容錯(cuò)空間，一方面家大業(yè)大，另一方面云市場(chǎng)整體供不應(yīng)求（近期北美云廠(chǎng)商紛紛開(kāi)啟漲價(jià)），AWS 仍有充足時(shí)間彌補(bǔ)短板。

如果能夠在模型自研與芯片性能上實(shí)現(xiàn)突破，結(jié)合其龐大的客戶(hù)基礎(chǔ)與電商生態(tài)優(yōu)勢(shì)，AWS不一定沒(méi)有翻盤(pán)的機(jī)會(huì)。

圖：不同北美云廠(chǎng)在A(yíng)I時(shí)代的優(yōu)劣勢(shì) 資料來(lái)源：錦緞研究院總結(jié)

2.Meta：模型能力暫時(shí)落后，但最吃虧的在沒(méi)有云

Meta作為社交巨頭，擁有全球最大的社交生態(tài)，AI 應(yīng)用落地場(chǎng)景豐富。

但其在 AI 賽道的最大痛點(diǎn)是模型能力不足，以及缺乏云業(yè)務(wù)，所以雖然AI投資最果斷，但股價(jià)卻持續(xù)下跌，市場(chǎng)敘事從AI 提效先鋒轉(zhuǎn)向資本開(kāi)支帶來(lái)高昂的折舊費(fèi)用。

盡管死磕Llama，但大模型能力不及谷歌 Gemini 3是不爭(zhēng)的事實(shí)，導(dǎo)致 Meta AI 嵌入核心平臺(tái)后月活雖達(dá) 10 億，但 DAU/MAU 僅 10%。

更關(guān)鍵的是，Meta目前無(wú)云計(jì)算業(yè)務(wù)，CAPEX 投入基本為內(nèi)部工作流消耗，2025 年全年資本開(kāi)支上調(diào)至 700-720 億美元，2026 年或超千億美元，3Q25 首次出現(xiàn)成本費(fèi)用同比增速超過(guò)收入增速的情況，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)其利潤(rùn)率持續(xù)承壓。

3.微軟：后發(fā)者慣性，自研模型和芯片明顯落后，云與模型解綁雪上加霜

微軟憑借與 OpenAI 的獨(dú)家合作（2025 年10 月前 OpenAI 的所有算力需求由微軟獨(dú)家提供）和Office 生態(tài)優(yōu)勢(shì)，在 AI 應(yīng)用落地方面有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

微軟持有 OpenAI 27% 的股份，對(duì) OpenAI 的 130 億美金投資可通過(guò)云收入逐步回款，OpenAI 的商業(yè)化對(duì)微軟云業(yè)務(wù)帶動(dòng)明顯。

目前，90% 的財(cái)富五百?gòu)?qiáng)在使用 365 Copilot，AI 功能月活已達(dá) 9 個(gè)億左右，微軟AI 開(kāi)發(fā)平臺(tái) Foundry 季度有超 7 萬(wàn)家企業(yè)使用，處理超 100 萬(wàn)億個(gè) token，同比增長(zhǎng)五倍。

但微軟的核心短板在于沒(méi)有自有大模型、且芯片技術(shù)落后。沒(méi)有自主研發(fā)的核心大模型，使得在與谷歌的競(jìng)爭(zhēng)中處于被動(dòng)地位；自研 Maia 100 加速器實(shí)為圖像處理設(shè)計(jì)，未為公司 AI 服務(wù)提供支持，最近公告的200更多是放了個(gè)衛(wèi)星。

更嚴(yán)峻的是，微軟與OpenAI 的合作面臨變局，Azure產(chǎn)能不足，OpenAI 已與 Oracle、CoreWeave等合作，未來(lái)可能拓展至 AWS/Google，Azure 不再是其唯一計(jì)算供應(yīng)商。

模型與云解綁的趨勢(shì)下，除 Gemini 等獨(dú)家模型外，多數(shù)模型將實(shí)現(xiàn)多云部署。如果微軟不能快速補(bǔ)齊大模型與芯片的短板，僅依靠合作模式，未來(lái)在 AI 生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)將逐步被侵蝕。

當(dāng)然，微軟今日的處境跟公司戰(zhàn)略有關(guān)，一直是敢為人后的謹(jǐn)慎型思路，所以在Mag7中，微軟的自由現(xiàn)金流僅次于英偉達(dá)，未來(lái)可撬動(dòng)的資源還有最多。

3.OpenAI、Claude等AI原廠(chǎng)，有建立生態(tài)的急迫訴求

OpenAI、Anthropic 等 AI 原廠(chǎng)憑借技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在大模型領(lǐng)域的聚光燈下，但由于缺乏自有生態(tài)（流量入口、云服務(wù)、硬件設(shè)施），不得不通過(guò)瘋狂與產(chǎn)業(yè)合作的方式彌補(bǔ)短板。

OpenAI面臨市場(chǎng)份額被谷歌蠶食的壓力，通用 AI 模型全球市占率持續(xù)下滑，為應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，OpenAI曾一度暫停了廣告業(yè)務(wù)、AI Agent 等項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，將所有資源調(diào)配到GPT模型改進(jìn)。

為彌補(bǔ)生態(tài)短板，OpenAI 展開(kāi)全方位產(chǎn)業(yè)合作：

●算力方面，與微軟、英偉達(dá)、甲骨文、AWS 等達(dá)成巨額合作，啟動(dòng)星際之門(mén)項(xiàng)目；

●硬件方面，與博通達(dá)成 100 億美元芯片合作，計(jì)劃聯(lián)合開(kāi)發(fā)專(zhuān)屬推理芯片；

●應(yīng)用方面，推出 ChatGPT 應(yīng)用商店，集成多款第三方應(yīng)用；

●客戶(hù)拓展方面，重視 B 端用戶(hù)，全球企業(yè)客戶(hù)突破百萬(wàn)，ChatGPT for Work 商業(yè)用戶(hù)席位超 700 萬(wàn)。

Anthropic同樣依賴(lài)與云廠(chǎng)商的合作實(shí)現(xiàn)算力供應(yīng)與商業(yè)化落地，與谷歌達(dá)成百萬(wàn)片 TPU 訂單，與亞馬遜共同打造 AI 超級(jí)計(jì)算機(jī)。

這些AI原廠(chǎng)的戰(zhàn)略本質(zhì)是用股權(quán)和技術(shù)換生態(tài)。

圖：OpenAI僅算力就與多位外部硬件&云企業(yè)合作 資料來(lái)源：國(guó)信證券

谷歌，由于最早大手筆投入AI，得以率先建立從芯片到模型到云及應(yīng)用的AI全棧生態(tài)，近期躋身4萬(wàn)億美元俱樂(lè)部并不意外，是一場(chǎng)超長(zhǎng)線(xiàn)戰(zhàn)斗后的極速重估。

更大的產(chǎn)業(yè)發(fā)令槍意義在于，不管是北美大廠(chǎng)，還是國(guó)內(nèi)巨頭，都在加速補(bǔ)齊自己的短板，因?yàn)樗麄兌奸_(kāi)始明白，AI時(shí)代，只有建立生態(tài)才能立于不敗之地。

如是，理解了巴菲特“補(bǔ)票”谷歌，也就理解了字節(jié)、阿里與騰訊的AI入口大戰(zhàn)當(dāng)前的隱喻。