本文為財富情報局原創

作者丨易烊銘

深陷多條戰線沖突的中東之地以色列，近兩年經濟卻展現出驚人的韌性，并直接帶動以色列股市迭創歷史新高。

短短兩年多時間，以色列上市公司特拉維夫證券交易所（TASE：TLV）股價便從2024年初的2050新謝克爾上漲至2026年2月18日收盤時的15530新謝克爾，區間漲幅高達757%。

特拉維夫證券交易所的股價亮眼表現只是整個以色列股市的縮影。

在過去兩年時間里，以色列股市在復雜的地緣政治環境中逆勢突圍，核心指數——特拉維夫基準TA-125指數接連刷新歷史紀錄，并在2026年開年依舊保持強勁漲勢。

數據顯示，特拉維夫基準TA-125指數在2024年上漲了近30%，并在2025年加速上漲51%。截至2026年2月18日，短短一個多月時間，該指數再度上漲超過12%，整體漲幅領先全球主要股指，成為全球表現最亮眼的資本市場之一。

一邊是中東沖突暴風眼，一邊是扶搖直上的股市表現，人們不禁發問：以色列股市到底憑什么？

以色列商業新聞網站Globes認為，以色列股市持續走高，其實是信心修復、外資回流、本土資金加持、板塊紅利等多重因素共同作用下的結果。

01

地緣改善與市場信心修復

為股市上漲奠定重要基礎

近兩年以色列資本市場的亮眼表現顛覆了傳統地緣政治風險的敘事框架。

2024年4月，以色列伊朗爆發沖突，以色列股市跌至谷底。而后，隨著以色列與哈馬斯達成停火協議，加之對伊朗相關勢力的軍事行動取得成效，地緣政治風險溢價顯著下降，投資者對以色列市場的信心大幅回升。

特拉維夫證券交易所研究部主管薩里特·伯曼對以色列時報表示：“2025年的特點是地緣政治挑戰持續存在，同時以色列經濟正從其歷史上持續時間最長的戰爭影響中逐步復蘇。以色列在戰爭期間展現出的軍事優勢和能力，以及與哈馬斯達成的停火協議，都是增強投資者對本地市場信心的重要因素，并增添了一絲樂觀情緒。”

特拉維夫證券交易所研究部門指出，以色列在戰事中展現的軍事能力和經濟韌性，讓海外投資者重新認識到其市場的抗風險能力。

同時，以色列央行的貨幣政策調控為市場提供了寬松環境。2025年11月，以色列央行在通脹回落、勞動力市場穩定的背景下，將基準利率從4.5%下調至4.25%。此外，謝克爾對美元的持續升值，不僅提升了外資投資的匯兌收益，也進一步增強了市場對以色列經濟的信心。

02

外資大規模回流

是推動股市走高的核心動力

2023年受以色列司法改革爭議和戰事影響，外資曾大幅撤離特拉維夫證券交易所。2024年上半年末，外資持股一度跌至79億美元的低點。而隨著以色列地緣局勢趨穩，2025年外資重返以色列股市的步伐顯著加快。

特拉維夫證券交易所發布的年度報告數據顯示，2025年，外國投資者買入了約合13.9億美元的以色列股票，跑步進場以色列股市。

報告同時披露，外資對以色列股市的投資偏好高度集中，金融與國防板塊成為主要布局方向，而這兩大板塊也成為以色列股市上漲的“生力軍”。

以銀行、保險為代表的金融股成為近兩年的漲幅主力，因為市場資金押注以色列經濟與金融環境將回歸穩定。

分析指出，以色列資本市場的主體份額由國內投資者持有，而歷經多年周期性沖突的洗禮之后，本地投資者已經認識到，戰爭很少會使經濟長期偏離軌道，而市場拋售反而被視為逢低買入的機會。過往經驗表明，沖突后的市場往往會迅速反彈，經歷最初的下跌后是持續的復蘇。

數據顯示，2025年特拉維夫保險指數大漲152.2%，成為全年表現最佳的板塊。銀行板塊同樣表現亮眼，特拉維夫銀行指數則上漲60.9%，其中以色列五大銀行指數漲幅則高達71%。

國防板塊則憑借以色列領先的軍工技術和全球需求提升實現爆發式增長。無人機相機企業Next Vision（NXSN: TLV）2025年股價大漲253%，而國防指數則成為2026年開年以來以色列股市的領漲板塊之一。

此外，外資約三分之二的資金通過ETF布局以色列股市，包括先鋒領航、貝萊德等海外投資者。而被動投資的趨勢也進一步放大了指數漲勢。

03

本土資金持續入場

提供堅實的內生支撐

特拉維夫證券交易所發布的年度報告數據顯示，2025年，以色列散戶投資者買入了價值約44.3億美元的股票。

特拉維夫證券交易所研究部主管薩里特·伯曼表示：“在經歷了長期的不確定性之后，投資者情緒有所改善，預期經濟將隨之復蘇，地緣政治風險感知下降，以及本地股票指數的大幅上漲，這些因素都促使投資者風險偏好上升，從而增加了對新公司的興趣。”

一方面，以色列公眾對資本市場的參與度大幅提升，公眾正在通過“用腳投票”為股市注入大量流動性；

另一方面，以色列養老基金、保險公司等本土金融機構在局勢趨穩后重新加倉本地股市，這類機構管理著數萬億新謝克爾資產，其持股比例僅小幅提升2%，就足以撬動規模相對較小的以色列股市大幅上漲。

同時，受謝克爾升值、海外投資收益縮水影響，以色列本土資金從保守型的貨幣基金持續流向股市，而銀行短期證券收益率下降，也讓股票資產成為更具吸引力的投資選擇，進一步助推資金入市。

數據顯示，擁有600多家上市公司的以色列股市在2025年也創下了新的交易量紀錄。其中，2025年日均交易量同比增長56%，達到約合11億美元。