一夜之間，布倫特原油大漲近9%，NYMEX原油大漲近13%，本周原油價(jià)格累計(jì)上漲超過25%，NYMEX原油的單周漲幅更是達(dá)到了36%左右。

從影響力與權(quán)威性分析，布倫特原油具有更廣泛的影響力，約70%的全球石油貿(mào)易是以布倫特原油作為定價(jià)，布倫特原油也是全球最權(quán)威的定價(jià)基準(zhǔn)。與之相比，NYMEX原油屬于美國市場最權(quán)威的定價(jià)基準(zhǔn)，兩者之間還是存在一定的區(qū)別。

油價(jià)為何突然大漲？中東局勢持續(xù)緊張，成為國際油價(jià)飆升的重要導(dǎo)火索。從市場資金的角度考慮，擔(dān)心中東局勢并不會在短時(shí)間內(nèi)緩解，如果中東局勢轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期消耗戰(zhàn)，那么將會對國際油價(jià)帶來深刻性的影響。

霍爾木茲海峽具有特殊的戰(zhàn)略地位，同時(shí)也是西方國家的能源生命線。在中東局勢持續(xù)升級的背景下，霍爾木茲海峽成為了中東局勢演變的重要變數(shù)。

在霍爾木茲海峽的石油通道面臨“斷流”的影響下，全球能源的供需結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻性的變化，部分中東產(chǎn)油國已經(jīng)開始實(shí)施減產(chǎn)的措施。在中東地緣局勢持續(xù)緊張，疊加中東產(chǎn)油國減產(chǎn)的影響下，推動了國際油價(jià)的大幅上漲。

中東局勢的持續(xù)升級，帶來的影響，不僅僅是油價(jià)的大漲，而且還會帶來航運(yùn)成本的大幅提升。甚至，在油價(jià)持續(xù)走高的影響下，全球通脹壓力會顯著提升，進(jìn)而影響美聯(lián)儲今年的降息計(jì)劃。

美聯(lián)儲鮑威爾曾經(jīng)提出了2%的通脹率目標(biāo)，從最近美國的通脹數(shù)據(jù)來看，也逐漸接近鮑威爾當(dāng)初提出的通脹目標(biāo)。然而，在石油價(jià)格大漲的影響下，美國通脹率逐漸接近2%目標(biāo)的預(yù)期正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。

影響美國通脹率的因素，主要包括能源價(jià)格、住房成本、工資和勞動力市場以及供應(yīng)鏈和商品供給等。其中，能源占美國通脹的權(quán)重比例約為7%，雖然該權(quán)重占比不是特別高，但對美國通脹數(shù)據(jù)構(gòu)成較大的間接影響。

例如，在能源價(jià)格飆升的影響下，將會間接提升運(yùn)輸成本、食品加工、商品成本等。在油價(jià)等價(jià)格大幅提升的影響下，會把漲價(jià)效應(yīng)傳導(dǎo)至物流、商品等領(lǐng)域，從而造成美國通脹的快速抬升。由此可見，如果油價(jià)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，甚至加快往100美元/桶的價(jià)格靠攏，那么美國通脹率可能會在今年二三季度顯著提升，年內(nèi)美聯(lián)儲降息基本無望。

按照市場的預(yù)期，原來預(yù)計(jì)中東局勢有望在1至2周的時(shí)間內(nèi)得到緩解，只會對全球能源供應(yīng)造成短期影響。然而，隨著事情的不斷演變，中東局勢可能從短期沖突升級為中長期的消耗戰(zhàn)，霍爾木茲海峽的“斷流”，更是把地緣局勢危機(jī)的影響力推向了高潮。

影響油價(jià)走向的核心因素，一方面來自中東地緣局勢可否得到實(shí)質(zhì)性的緩解，另一方面來自主要產(chǎn)油國會否繼續(xù)減產(chǎn)，全球石油供需結(jié)構(gòu)會否得到實(shí)質(zhì)性的改善。霍爾木茲海峽可否恢復(fù)正常的運(yùn)行秩序，成為了事情轉(zhuǎn)機(jī)的關(guān)鍵因素。

當(dāng)前，需要警惕中東局勢的擴(kuò)大化，同時(shí)需要密切關(guān)注霍爾木茲海峽的恢復(fù)程度。退一步思考，如果中東局勢持續(xù)惡化，那么不排除油價(jià)有進(jìn)一步攀升的可能性，甚至有沖擊每桶100美元的動力。

2026年，對全球市場來說，挑戰(zhàn)可能會多于機(jī)遇。油價(jià)持續(xù)飆升，可能會造成全球市場通脹壓力的顯著抬升，美聯(lián)儲的降息周期可能會提前結(jié)束。