“帶病闖關”北交所！這家浙企能否拿下“刺繡機第一股”？

3月12日，北交所將迎來浙江信勝科技股份有限公司（下稱“信勝科技”）的二次上會審議。

這家來自浙江諸暨的國家級“專精特新小巨人”企業，曾以三年營收從6億元躍升至10.3億元、凈利潤翻倍的亮眼業績沖擊北交所，卻在2026年1月16日成為A股開年首家IPO被暫緩審議的企業，其跨境第三方回款存疑、印巴市場高度依賴等問題成為公司上市路上的攔路虎。

此次二度闖關，信勝科技能否成功突圍，問鼎國內首家上市的刺繡機制造企業，備受資本市場關注。

二度上會迎大考

《浙商》記者從信勝科技的招股書獲悉，公司2025年6月26日啟動北交所IPO，次月底進入問詢階段，原本順利的上市進程卻在2026年1月16日戛然而止。

在北交所2026年第5次審議會議上，信勝科技首發申請被暫緩審議，成為開年首家遭遇該結果的擬上市企業，其跨境第三方回款存疑、印巴市場高度依賴、募投項目與資金管控漏洞凸顯、財務負責人頻繁變動等問題，讓這家刺繡機龍頭企業置身資本市場輿論漩渦。

針對上市委的問詢，公司在回復中解釋第三方回款主要源于印巴等地外匯管制，屬于行業常見做法，且比例呈下降趨勢；對于市場依賴風險，公司稱地緣沖突影響有限；就治理與募投項目質疑，公司通過收購子公司少數股權、披露借款擔保安排等方式予以回應，并強調擴產符合行業趨勢。然而，這些回應并未完全消除對資金鏈路透明度、市場可持續性、內控有效性及產能消化能力的深層疑慮。

暫緩審議47天后，信勝科技及其保薦機構在3月5日以32頁長文系統性回復了北交所上市委落實意見函，次日便拿到二次上會公告，闖關節奏再度加快。

但市場對其質疑并未隨著回復函的提交而消散，尤其是首次上會被暫緩26天后的2月11日，恰逢北交所要求補充“子公司管控措施”的回復期，信勝科技突然耗資3057.36萬元收購信勝機械、信順精密兩家子公司少數股東股權，將持股比例從57.04%、51%提升至69.18%、70%。這一操作因其時間節點與審核問詢高度重合，引發了市場對其上市動機與經營規范性的進一步關注。

作為深耕電腦刺繡機領域的制造企業，信勝科技的業績表現確有亮眼之處。招股書及同花順金融數據庫數據顯示，2022-2024年公司分別實現營收6億元、7.04億元、10.3億元，歸母凈利潤0.53億元、0.59億元、1.2億元，2025年前三季度營收已達10.44億元，歸母凈利潤1.5億元，營收規模持續攀升。中國縫制機械協會數據顯示，以2024年營收計算，信勝科技在國內電腦刺繡機行業市占率約為13%，穩居行業龍頭地位。但亮眼業績背后的多重風險，仍讓其二次上會的結果充滿懸念。

沖刺“刺繡機第一股”承載行業期待

盡管此次IPO爭議不斷，但信勝科技作為全球刺繡機領域的龍頭企業，其行業積淀與技術實力仍具備顯著優勢，而創始人王海江近30年的行業深耕，更是為公司發展奠定了堅實基礎。

信勝科技是集刺繡機零配件與整機研發、生產、銷售、服務于一體的國家高新技術企業，不僅是工信部第二批專精特新“小巨人”，還是第一批國家專精特新重點“小巨人”、國家制造業單項冠軍產品企業，同時也是刺繡機行業國家標準制定單位、中國縫制機械行業十強。據記者了解，公司主營平繡機、特種機兩大品類，其中平繡機中的服裝機和花邊機貢獻了約90%的主營業務收入，產品遠銷全球80多個國家和地區，尤其在超多頭電腦刺繡機領域占據絕對優勢。

信勝科技的發展軌跡，與創始人王海江數十年躬身深耕密不可分。1995年，20歲的王海江入職諸暨市縫制設備廠任銷售員，6年一線市場經歷讓其精準把握行業痛點。2002年，他出任諸暨市信勝電腦刺繡機廠廠長，帶領團隊聚焦研發，推出高性價比產品迅速站穩區域市場。2004年完成公司化轉型后，王海江推動企業從“作坊式工廠”向“現代化企業”升級；2019年公司完成股改后，他身兼董事長、總經理、研究所所長三重角色，既把控戰略方向，又親抓技術研發，帶領公司研發出高速智能刺繡機，打破了國外品牌的壟斷。

在行業層面，電腦刺繡機作為紡織產業鏈上游的關鍵裝備，廣泛應用于時裝、婚紗、高檔工藝品等領域，屬于國家關鍵領域補短板產品，行業發展契合制造業升級的國家戰略。值得一提的是，目前國內尚無刺繡機制造企業登陸資本市場，信勝科技若此次二次上會順利過會，將成為國內首家刺繡機“上市第一股”，不僅能借助資本市場實現產能擴張與技術升級，也能為行業發展提供資本運作的參考樣本。

此次審議，將是信勝科技IPO闖關的關鍵一戰，其能否回應監管與市場的質疑，成功摘得國內刺繡機行業“第一股”桂冠，不僅關乎企業自身的資本布局，也將為細分制造領域的專精特新企業登陸資本市場提供新的參考。《浙商》雜志將持續關注，靜待北交所上市委的最終表決結果。

來源：《浙商》雜志 記者 陳曉