北京
文/瑞財經 曾樹佳
幾天前，寒武紀（SH688256）交出了一份歷史性的成績單，它實現了上市以來首次全年盈利，營業收入增長453.21%，歸母凈利潤同比增長555.24%至20.59億元。
在這份業績背后，外界自然而然會把目光，投向不久前剛入選福布斯 “中國杰出商界女性100”榜單的葉淏尹。
作為寒武紀的副總經理、財務負責人兼董秘，葉淏尹成為了推動公司業績轉折向上的重要角色。
去年，在該公司高管整體漲薪的情況下，葉淏尹領取的薪酬為175.54萬元，漲幅達到28.87%。漲薪的幅度遠低于凈利潤增長的幅度。
寒武紀公布的2025年度分紅計劃顯示，每10股分紅15元，也即每股分紅1.5元。按 葉淏尹持有的 31,392股股份計算，她拿到的分紅，僅為4.7萬元。
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董秘漲薪28.87%
翻開葉淏尹的履歷，38歲的她，擁有北京大學西方經濟學碩士學位。
2012年碩士畢業后，她并沒有像許多同學一樣涌入券商或基金，而是選擇了中國高新投資集團公司，歷任投資經理、高級投資經理，深耕產業投資領域。
2016年，她轉戰國投創業投資管理有限公司，擔任投資副總裁，專注于成長期科技企業的投資與培育。
三年的投資生涯，又讓她練就了對硬科技項目的判斷力。
2019年加入寒武紀之后，葉淏尹的職位迎來了轉變，在擔任寒武紀副總經理的同時，還當起了財務負責人、董事會秘書，既管財務又管公司治理，成為與投資者溝通的橋梁。
這一年，對于寒武紀而言，是一個關鍵年份。那時候，該公司尚未登陸資本市場，正處于IPO申報前夕。
2020年7月20日，寒武紀成功在科創板上市，成為“AI芯片第一股”。葉淏尹作為董秘，全程參與并主導了IPO工作，積累了完整的上市公司董秘工作經驗。
從上市首日849.81億元的市值，到眼下4372.96億元的總市值，葉淏尹親歷了公司資本市場征途的每一步。
在剔除獨立董事、監事后，寒武紀共有9位董事和高級管理人員，組成高管層。去年，該公司高管層領取的薪酬總計為1,200.28萬元，上漲了30.45%。
2025年，葉淏尹領取的年度薪酬，為175.54萬元，相比于2024年增長了近39.32萬元，漲幅達到28.87%。
除了葉淏尹之外，該公司副總經理王在，以176.02萬元的薪酬位居榜首；三名核心技術人員、副總經理——陳帥、張堯、劉少禮年薪均為175.58萬元。
而董事長、總經理陳天石的薪酬則為146.42萬元。葉淏尹在高管團隊中的薪酬，雖處于中游水平，但仍比陳天石高。
2025年3月，福布斯中國發布第十一屆“中國杰出商界女性100”榜單。這份榜單匯集了孟晚舟、董明珠、宗馥莉等商界耳熟能詳的名字。
在榜單中，有一個特殊的群體——8位現任CFO上榜，其中5位為首次上榜，葉淏尹赫然在列。
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首次實現年度盈利
2025年，寒武紀的業績，迎來了轉折。
其全年實現營業收入約64.97億元，同比增長453.21%；歸母凈利潤約20.59億元，而上年同期為虧損約4.52億元，上市以來首次實現全年盈利。
寒武紀稱，依托于公司在人工智能芯片產品、基礎軟件平臺、集群軟件工具鏈方面取得的進步，公司產品在運營商、金融、互聯網等多個重點行業規模化部署。
期內，寒武紀實現了降本增效與規模效應。
2025年，它的研發投入約11.69億元，同比增長9.03%，但研發投入占營業收入的比例從2024年的91.30%大幅下降至17.99%。
這一變化并非削減研發，而是收入基數大幅擴大后的體現。
不過，與此同時，寒武紀也面臨存貨增加后帶來的跌價風險。
截至2025年末，寒武紀存貨賬面價值約49.44億元，較2024年末同比增長178.67%，占總資產的比例提升至36.79%。
該公司解釋稱，存貨增加主要系備貨原材料增加所致。
此外，寒武紀客戶集中度高的現狀，仍未改變。
2025年，寒武紀前五大客戶的銷售額合計57.60億元，占年度銷售總額的比例為88.66%，其中第一大客戶的銷售額占比超過26%。
這意味著公司對少數大客戶的依賴度依然較高，一旦主要客戶流失或需求變化，將對業績產生大的沖擊。
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