環(huán)衛(wèi)在線網(wǎng)訊，2026年開年以來，環(huán)衛(wèi)環(huán)保領(lǐng)域多家上市公司陸續(xù)發(fā)布2025年全年業(yè)績公告或業(yè)績預(yù)告，行業(yè)發(fā)展的冷暖與分化清晰顯現(xiàn)。部分企業(yè)憑借精細(xì)化運(yùn)營、降本增效實(shí)現(xiàn)盈利逆勢大漲，也有企業(yè)受歷史包袱、資產(chǎn)減值等拖累陷入經(jīng)營困境。本文將盤點(diǎn)行業(yè)內(nèi)部分上市企業(yè)的2025年業(yè)績表現(xiàn)。

首創(chuàng)環(huán)境

3月18日，港股上市的首創(chuàng)環(huán)境發(fā)布了截至2025年12月31日的全年業(yè)績公告，交出了一份營收微增的成績單。

公告顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)收益約37.04億元，同比增長1.02%；毛利率大幅提升至36.63%；母公司擁有人應(yīng)占溢利凈額2.75億元，同比增長17.25%。值得一提的是，公司費(fèi)用管控成效突出，全年銷售及行政費(fèi)用約3.67億元，較去年同期減少10.04%。

對(duì)于業(yè)績變動(dòng)，首創(chuàng)環(huán)境在公告中解釋，收益基本持平，核心是建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)轉(zhuǎn)商業(yè)運(yùn)營，建設(shè)收入有所減少，但集團(tuán)大力拓展清掃收運(yùn)業(yè)務(wù)，有效填補(bǔ)了收入缺口。而凈利潤的大幅增長，主要得益于年內(nèi)落地的降本增效措施，既提升了項(xiàng)目毛利水平，也成功壓降了銷售及行政費(fèi)用。

北控城市資源

3月17日，北控城市資源發(fā)布正面盈利預(yù)告，成為截至目前行業(yè)內(nèi)業(yè)績漲幅最亮眼的企業(yè)——預(yù)期2025年度公司股東應(yīng)占溢利，將較上年度增長約750%。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年北控城市資源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.28億元，同比增長19.2%，但受危廢處理項(xiàng)目非流動(dòng)資產(chǎn)減值虧損等因素影響，當(dāng)年股東應(yīng)占溢利僅0.26億元，同比大幅下滑91.0%。以此基數(shù)測算，2025年公司股東應(yīng)占溢利將超過2.2億元。

對(duì)于業(yè)績的爆發(fā)式增長，公告明確了四大核心原因：一是城市服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，疊加運(yùn)營效率提升，帶動(dòng)主營業(yè)務(wù)營運(yùn)表現(xiàn)向好；二是經(jīng)營現(xiàn)金強(qiáng)勁流入，順利償還銀行借貸，同時(shí)通過再融資安排降低了平均融資利率，財(cái)務(wù)成本大幅減少；三是危廢處理項(xiàng)目的非流動(dòng)資產(chǎn)減值虧損較去年同期明顯減少；四是危廢處理業(yè)務(wù)一間附屬公司清盤，帶來一次性收益。

玉禾田

作為國內(nèi)環(huán)衛(wèi)服務(wù)龍頭，玉禾田暫未發(fā)布2025年全年業(yè)績公告，但公司目前已披露了完整的2025年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.40億元，同比增長8%，營收端延續(xù)了穩(wěn)健增長的態(tài)勢，環(huán)衛(wèi)主業(yè)基本盤穩(wěn)固；歸母凈利潤4.31億元，同比下降13.03%，利潤端出現(xiàn)一定承壓。

從公告披露的信息來看，利潤下滑主要受兩大因素影響：一是應(yīng)收賬款賬齡拉長，中長期應(yīng)收款項(xiàng)占比走高，2025年前三季度信用減值損失高達(dá)1.1億元，直接蠶食了當(dāng)期利潤；二是環(huán)衛(wèi)市場投標(biāo)競爭加劇，帶動(dòng)銷售費(fèi)用有所上升。不過值得關(guān)注的是，公司現(xiàn)金流狀況持續(xù)改善，2025年前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到5.27億元，較去年同期實(shí)現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

盈峰環(huán)境

盈峰環(huán)境同樣暫未發(fā)布2025年全年業(yè)績，但公司營收端保持穩(wěn)健，利潤端有所承壓。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，盈峰環(huán)境實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入95.44億元，同比增長2.87%；歸母凈利潤4.71億元，同比下降21.92%。其中第三季度單季營收30.81億元，同比增長1.21%，歸母凈利潤8886.01萬元，同比下降60.12%。

盡管利潤端表現(xiàn)不及預(yù)期，但公司核心業(yè)務(wù)拓展依然強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司在城市服務(wù)領(lǐng)域新簽約項(xiàng)目31個(gè)，業(yè)務(wù)覆蓋全國14個(gè)省份，新增合同總額23.35億元，新增年化合同額8.25億元，兩項(xiàng)指標(biāo)均位列行業(yè)第二，展現(xiàn)出龍頭企業(yè)的市場拓展能力。

勁旅環(huán)境

勁旅環(huán)境目前已披露2025年三季報(bào)，全年業(yè)績預(yù)告暫未發(fā)布，前三季度實(shí)現(xiàn)了營收、凈利雙增長，經(jīng)營韌性凸顯。

公告數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.76億元，同比增長2.53%；歸母凈利潤1.25億元，同比增長9.36%；扣非歸母凈利潤1.07億元，同比增長17.23%，盈利增速顯著高于營收增速。

不難觀察到，公司盈利能力的提升，來自于自身“環(huán)衛(wèi)服務(wù)+裝備制造”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的持續(xù)落地。在報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率同比提升1.23個(gè)百分點(diǎn)至27.32%，同時(shí)費(fèi)用率實(shí)現(xiàn)小幅下行，精細(xì)化運(yùn)營能力持續(xù)增強(qiáng)，在行業(yè)競爭加劇的背景下，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)步向好。

啟迪環(huán)境

與多數(shù)企業(yè)盈利改善不同，啟迪環(huán)境2025年依然面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)，業(yè)績持續(xù)大額虧損，甚至觸發(fā)了退市風(fēng)險(xiǎn)警示條件。

2026年1月30日，啟迪環(huán)境發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-28億元至-35億元，預(yù)計(jì)2025年度期末歸屬于母公司凈資產(chǎn)為負(fù)值。根據(jù)深交所上市規(guī)則，若年報(bào)披露后公司經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)，公司股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

對(duì)于巨額虧損的原因，公告明確了四大核心因素：一是部分控股子公司股權(quán)被司法拍賣，確認(rèn)了較大金額的投資損失；二是應(yīng)收款項(xiàng)持續(xù)增長，計(jì)提了大額信用減值損失；三是部分移交資產(chǎn)未完成結(jié)算、部分項(xiàng)目經(jīng)營不及預(yù)期，計(jì)提了大額資產(chǎn)減值損失；四是公司整體債務(wù)壓力較大，部分債務(wù)逾期，財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)較重，同時(shí)產(chǎn)生了大額罰息及違約金，多重因素拖累了全年業(yè)績。

行業(yè)總結(jié)

一方面，聚焦主業(yè)、深耕精細(xì)化運(yùn)營、嚴(yán)格管控成本與債務(wù)的企業(yè)，普遍實(shí)現(xiàn)了盈利的改善甚至爆發(fā)式增長，行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)凸顯；另一方面，受歷史包袱、資產(chǎn)減值、債務(wù)壓力拖累的企業(yè)，仍在艱難消化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，面臨較大的生存挑戰(zhàn)。隨著環(huán)衛(wèi)行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型，未來具備精細(xì)化運(yùn)營能力、穩(wěn)健的現(xiàn)金流管理能力和持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)，將在行業(yè)洗牌中占據(jù)更有利的競爭位置。但在又卷又暗的市場中，誰又能獨(dú)善其身呢？

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