圖源：采埃孚官微

近日，采埃孚集團正式發(fā)布2025財年業(yè)績報告。在全球汽車市場整體承壓的背景下，公司核心經營指標全面超出市場預期，實現利潤、現金流雙提升，戰(zhàn)略重組與財務優(yōu)化成效顯著，亞太區(qū)成為集團增長的核心引擎。

核心業(yè)績：盈利與現金流大幅超預期，財務結構持續(xù)改善

2025財年，采埃孚全年實現銷售額388億歐元，較2024年的414億歐元名義下降6%；若剔除并購及匯率波動因素，集團實現有機增長0.6%，展現出穩(wěn)健的經營韌性。

盈利層面，集團調整后息稅前利潤達17億歐元，較2024年的15億歐元穩(wěn)步增長；調整后息稅前利潤率提升至4.5%，較上年3.5%提高1個百分點，顯著高于3.0%–4.0%的預期區(qū)間。

現金流表現尤為亮眼，剔除并購影響后的調整后自由現金流達到14億歐元，遠超5億歐元的預期目標，較2024年的3.05億歐元實現大幅改善，經營性現金流質量顯著提升。

研發(fā)與資本投入方面，集團全年研發(fā)投入33億歐元，研發(fā)投入占比維持在8.6%，與上年持平，穩(wěn)居歐洲企業(yè)研發(fā)投入第一梯隊；資本總支出18億歐元，資本支出占銷4.6%，保持對核心技術與產能的合理投入。

財務健康度持續(xù)優(yōu)化，2025年采埃孚成功削減財務負債約2.5億歐元，凈負債降至102億歐元。2026年2月，公司成功發(fā)行10億歐元六年期債券，票面利率5.5%，獲投資者踴躍認購，認購規(guī)模達發(fā)行額的六倍，資本市場認可度進一步提升。

采埃孚集團首席執(zhí)行官馬蒂亞斯·米德萊希（Mathias Miedreich）明確表示：“降低財務負債仍是我們的核心要務，每一筆利息支出的節(jié)約，都將強化公司抗風險能力，同時為高價值增值項目釋放更多財務空間。”

戰(zhàn)略“瘦身”：聚焦價值創(chuàng)造，為長期發(fā)展“卸下包袱”

2025年，采埃孚堅定推進戰(zhàn)略轉型，摒棄單純追求銷售規(guī)模的擴張模式，確立以績效與盈利能力為核心的發(fā)展導向，通過一系列業(yè)務優(yōu)化動作實現“減負增效”。

在業(yè)務調整層面：采埃孚以15億歐元估值將高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）業(yè)務出售給哈曼，目前該交易尚待監(jiān)管審批，預計2026年下半年完成交割。同時，公司將風電業(yè)務設立為獨立業(yè)務單元，提升市場響應敏捷度，為后續(xù)戰(zhàn)略選擇預留空間。

內部業(yè)務重組同步落地：2025年秋季，集團完成電驅傳動技術事業(yè)部的架構重組，重組后部門市場競爭力顯著增強，產品矩陣持續(xù)拓展，運營效率較上年大幅提升，相關優(yōu)化工作將在2026年持續(xù)深化。此外，員工通過工時優(yōu)化、階段性薪資調整等舉措，為集團降本增效提供了重要支撐。

聚焦核心盈利業(yè)務：采埃孚在重組過程中與多家客戶達成協(xié)議，提前終止部分非核心合作項目，并由此產生16億歐元一次性資產減記及利潤損失。米德萊希對此表示：“對非盈利項目的資產減記，僅對2025年資產負債表產生一次性影響，但為我們未來的發(fā)展卸下了包袱。”

人員結構同步優(yōu)化：截至2025年12月31日，采埃孚全球員工總數153153人，同比下降5%；德國本土員工49210人，降幅超5%。公司正通過自然減員、離職補償、提前退休、縮短工時等自愿方式，穩(wěn)步推進2024年7月公布的人員優(yōu)化目標。

亞太區(qū)：集團全球增長核心引擎，本土布局持續(xù)深化

采埃孚集團執(zhí)行副總裁、中國區(qū)總裁、亞太區(qū)運營總裁汪潤怡指出：“2025年，在復雜多變的外部環(huán)境下，亞太區(qū)依舊是集團全球發(fā)展的關鍵增長極。區(qū)域業(yè)務持續(xù)增長、新訂單接連落地，進一步鞏固了我們的市場領先地位；運營效率與客戶響應速度同步提升，核心財務指標遠超預期，為集團的長遠發(fā)展奠定了更加堅實的基礎。”

與此同時，采埃孚持續(xù)深化亞太區(qū)尤其是中國市場的本土化布局，推動尖端技術落地量產，在乘用車、商用車、工程機械、數字化、再制造等領域，全面升級產品與服務體系，強化區(qū)域核心競爭力。

# 04

未來展望：錨定三大方向，夯實長期競爭力

展望2026年，采埃孚判斷全球經濟環(huán)境仍將面臨諸多不確定性，并據此給出明確業(yè)績指引：

• 全年銷售額有望突破380億歐元；

• 調整后息稅前利潤率預計在4.0%至5.0%之間；

• 剔除并購影響的調整后自由現金流預計超10億歐元。

從2025年財報不難看出，采埃孚作為行業(yè)龍頭，已摒棄短期規(guī)模執(zhí)念，轉而通過精準戰(zhàn)略取舍、財務結構優(yōu)化、核心市場深耕，構筑長期發(fā)展壁壘。在充滿不確定性的行業(yè)周期中，盈利質量、核心技術與本土化深耕，成為其穿越周期的核心底氣。

米德萊希也提出集團三大核心發(fā)展重點：一是通過審慎去杠桿與運營優(yōu)化，夯實財務基礎；二是精準布局戰(zhàn)略核心領域；三是打造敏捷化的組織架構與企業(yè)文化，建立快速響應、市場導向的決策機制。

文章相關數據及資料來源：采埃孚官微發(fā)布2025年財報

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