圖源：采埃孚官微

近日，采埃孚集團正式發布2025財年業績報告。在全球汽車市場整體承壓的背景下，公司核心經營指標全面超出市場預期，實現利潤、現金流雙提升，戰略重組與財務優化成效顯著，亞太區成為集團增長的核心引擎。

核心業績：盈利與現金流大幅超預期，財務結構持續改善

2025財年，采埃孚全年實現銷售額388億歐元，較2024年的414億歐元名義下降6%；若剔除并購及匯率波動因素，集團實現有機增長0.6%，展現出穩健的經營韌性。

盈利層面，集團調整后息稅前利潤達17億歐元，較2024年的15億歐元穩步增長；調整后息稅前利潤率提升至4.5%，較上年3.5%提高1個百分點，顯著高于3.0%–4.0%的預期區間。

現金流表現尤為亮眼，剔除并購影響后的調整后自由現金流達到14億歐元，遠超5億歐元的預期目標，較2024年的3.05億歐元實現大幅改善，經營性現金流質量顯著提升。

研發與資本投入方面，集團全年研發投入33億歐元，研發投入占比維持在8.6%，與上年持平，穩居歐洲企業研發投入第一梯隊；資本總支出18億歐元，資本支出占銷4.6%，保持對核心技術與產能的合理投入。

財務健康度持續優化，2025年采埃孚成功削減財務負債約2.5億歐元，凈負債降至102億歐元。2026年2月，公司成功發行10億歐元六年期債券，票面利率5.5%，獲投資者踴躍認購，認購規模達發行額的六倍，資本市場認可度進一步提升。

采埃孚集團首席執行官馬蒂亞斯·米德萊希（Mathias Miedreich）明確表示：“降低財務負債仍是我們的核心要務，每一筆利息支出的節約，都將強化公司抗風險能力，同時為高價值增值項目釋放更多財務空間。”

戰略“瘦身”：聚焦價值創造，為長期發展“卸下包袱”

2025年，采埃孚堅定推進戰略轉型，摒棄單純追求銷售規模的擴張模式，確立以績效與盈利能力為核心的發展導向，通過一系列業務優化動作實現“減負增效”。

在業務調整層面：采埃孚以15億歐元估值將高級駕駛輔助系統（ADAS）業務出售給哈曼，目前該交易尚待監管審批，預計2026年下半年完成交割。同時，公司將風電業務設立為獨立業務單元，提升市場響應敏捷度，為后續戰略選擇預留空間。

內部業務重組同步落地：2025年秋季，集團完成電驅傳動技術事業部的架構重組，重組后部門市場競爭力顯著增強，產品矩陣持續拓展，運營效率較上年大幅提升，相關優化工作將在2026年持續深化。此外，員工通過工時優化、階段性薪資調整等舉措，為集團降本增效提供了重要支撐。

聚焦核心盈利業務：采埃孚在重組過程中與多家客戶達成協議，提前終止部分非核心合作項目，并由此產生16億歐元一次性資產減記及利潤損失。米德萊希對此表示：“對非盈利項目的資產減記，僅對2025年資產負債表產生一次性影響，但為我們未來的發展卸下了包袱。”

人員結構同步優化：截至2025年12月31日，采埃孚全球員工總數153153人，同比下降5%；德國本土員工49210人，降幅超5%。公司正通過自然減員、離職補償、提前退休、縮短工時等自愿方式，穩步推進2024年7月公布的人員優化目標。

亞太區：集團全球增長核心引擎，本土布局持續深化

采埃孚集團執行副總裁、中國區總裁、亞太區運營總裁汪潤怡指出：“2025年，在復雜多變的外部環境下，亞太區依舊是集團全球發展的關鍵增長極。區域業務持續增長、新訂單接連落地，進一步鞏固了我們的市場領先地位；運營效率與客戶響應速度同步提升，核心財務指標遠超預期，為集團的長遠發展奠定了更加堅實的基礎。”

與此同時，采埃孚持續深化亞太區尤其是中國市場的本土化布局，推動尖端技術落地量產，在乘用車、商用車、工程機械、數字化、再制造等領域，全面升級產品與服務體系，強化區域核心競爭力。

# 04

未來展望：錨定三大方向，夯實長期競爭力

展望2026年，采埃孚判斷全球經濟環境仍將面臨諸多不確定性，并據此給出明確業績指引：

• 全年銷售額有望突破380億歐元；

• 調整后息稅前利潤率預計在4.0%至5.0%之間；

• 剔除并購影響的調整后自由現金流預計超10億歐元。

從2025年財報不難看出，采埃孚作為行業龍頭，已摒棄短期規模執念，轉而通過精準戰略取舍、財務結構優化、核心市場深耕，構筑長期發展壁壘。在充滿不確定性的行業周期中，盈利質量、核心技術與本土化深耕，成為其穿越周期的核心底氣。

米德萊希也提出集團三大核心發展重點：一是通過審慎去杠桿與運營優化，夯實財務基礎；二是精準布局戰略核心領域；三是打造敏捷化的組織架構與企業文化，建立快速響應、市場導向的決策機制。

文章相關數據及資料來源：采埃孚官微發布2025年財報

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