新乳業上市7年營收翻番、凈利“7連增”，背后是戰略模式的成功！

文 | 食悟（ID：food-gnosis）

昨天，新乳業發布2025年財報，這份成績單不僅延續了公司上市以來的增長勢頭，更以穩健的業績表現印證了其獨特發展模式在中國的可行性。

根據食悟的專業研究：自2019年登陸深交所以來，新乳業在7年時間里成功穿越行業周期、有效抵御大環境沖擊，營收翻番，凈利潤保持7年連續增長，已經成為乳制品行業低迷期逆勢增長的標桿。

不同于頭部乳企的規模化擴張路徑，新乳業以“聯合戰艦”為核心，通過收購整合區域乳企、聚焦低溫新鮮賽道、深耕產品與營銷創新，走出了一條差異化的高質量發展之路，既守住了區域市場的根基，又實現了全國化布局的突破，其發展模式為行業存量競爭時代的乳企轉型提供了寶貴借鑒。

2025年，產品、營銷創新驅動，筑牢增長根基

2025年，中國乳業市場仍面臨消費復蘇乏力、原奶價格波動、行業競爭加劇等多重挑戰，但新乳業憑借清晰的戰略布局和持續的創新投入，交出了一份亮眼的成績單，延續了凈利潤增長態勢，同時在營收質量、產品結構優化上實現新突破。

2025年，新乳業全年營收112.33億元，同比增長5.33%；歸母凈利潤7.31億元，同比增長35.98%；歸母扣非凈利潤7.74億元，同比增長33.76%；銷售凈利潤率同比增加1.57個百分點；資產負債率56.51%，較期初下降8.10個百分點，經營質量持續優化。2025第四季度公司營業收入雙位數增長，歸母凈利潤同比增長69%。

新乳業2025年到底做了什么，竟能在大環境下取得營收、凈利雙增長？其實，能夠取得如此逆勢的業績表現，原因當然是多個層面因素綜合的結果，但核心關鍵還在于產品創新和營銷創新。

前些天食悟說兩句曾推送過一條短視頻，視頻截取了新希望劉暢跟新乳業高管團隊餐敘時候的一個瞬間，視頻中，劉暢鼓勵大家：要熱愛生活，先懂生活再做產品，不要把自己變成一個AI。

與其說懂生活，不如說懂消費者，新乳業團隊正是擁有這樣的產品思維、創新認知，所以確保了這家乳企緊跟消費趨勢，始終跟新生代消費者站在一起。

產品創新方面，2025年，新乳業持續推進“鮮酸雙強”戰略品類，并進行了深入的價值挖掘，通過產品創新和渠道立體化深耕，實現市場份額穩步增加。2025年，新乳業旗下高端鮮奶、“今日鮮奶鋪”均實現雙位數增長；特色酸奶同比增長超過30%，其中功能性酸奶品牌“活潤”系列抓住質價比、代餐、0蔗糖的消費趨勢不斷迭代創新，朝日唯品上市多款暢銷新品，推動高速增長。尤其值得關注的是，新乳業的新品收入占比連續5年保持雙位數，成為公司業務穩定增長的重要引擎。

有了好產品只是第一步，如何讓這些好牛奶出現在有需求的場景渠道，才是全產業鏈中的重中之重。渠道網絡的深度變革與全域突破是確保“新鮮”直達消費者的關鍵保障。

2025年，新乳業持續推動以DTC為核心的渠道立體化變革：一方面，訂戶滲透與模式創新雙輪驅動增長，自主征訂業務進一步打磨柔性供應鏈與交付體系，努力打造“產品-交付-服務-品牌”的綜合優勢；另一方面，線下形象店“打奶”項目通過還原“現打現飲”的“鮮活”儀式感，將產品購買轉化為生活方式互動，成為線下流量激活的重要觸點。

在線上業務方面，新乳業快速構建直播矩陣，實現線上高效曝光；會員運營中臺的落地應用，為精細化用戶運營與全生命周期價值挖掘奠定堅實基礎。

在新興渠道方面，新乳業抓住了OTO（線上到線下）即時零售業務的發展機遇，通過“閃電倉”等敏捷模式強化“新鮮+即時”優勢，使該業務實現高速增長，成為新的增長引擎。同時，在會員店、零食折扣等渠道的精細化運營也成效顯著，與茶飲、餐飲渠道深化合作，推動新興渠道領跑銷額增長。

上市七年持續穿越周期，已成行業不確定性中的“確定性”

回顧2019年上市以來的7年，新乳業所處的乳制品行業經歷了多重考驗：2020-2022年疫情沖擊導致線下渠道受阻、消費需求疲軟；2023以來的原奶價格波動、行業競爭白熱化，中小乳企加速退出市場，頭部乳企紛紛調整戰略收縮戰線。

但在復雜的市場環境下，新乳業憑借獨特的發展戰略，實現了營收與凈利潤的雙重持續增長，成為行業中不可忽視的增長力量。

從歷年業績數據來看，新乳業的增長態勢穩健且持續。2019年，新乳業上市首年實現營收56.75億元，同比增長14.14%; 凈利潤2.44億元，同比增長0.34%。

2025年，新乳業營收112.33億元，同比增長5.33%；凈利潤7.31億元，同比增長35.98%。

可見，上市7年來，新乳業營收翻番，凈利潤增長接近2倍、且保持7年持續增長。

根據食悟的專業研究，究其背后逆勢增長的核心原因包括：一是精準把握行業趨勢，聚焦低溫賽道規避同質化競爭；二是優化供應鏈體系，降低成本壓力，提升抗風險能力；三是靈活調整經營策略，應對市場變化。此外，公司及時調整產品結構，淘汰低效SKU，聚焦核心產品，同時加大新品研發力度，以創新產品滿足消費需求的變化，有效提升了產品競爭力和市場占有率。

新乳業用扎扎實實的業績印證“聯合戰艦”戰略模式是成功的

過去7年，乳制品行業整體低迷、競爭日趨激烈，新乳業能夠實現凈利潤“7連增”，絕非偶然，其背后核心是“聯合戰艦”模式的成功。這種模式打破了傳統乳企“單打獨斗”的擴張路徑，通過“收購整合+聚焦主業+創新驅動”的組合拳，實現了區域優勢與全國布局的有機結合，內涵增長與外延擴張的協同發力，成為公司逆勢增長的核心支撐。

其一，收購整合區域乳企，打造“聯合戰艦”，實現外延式增長。新乳業的“聯合戰艦”模式，核心是通過并購區域龍頭乳企，將其納入公司體系，保留其區域品牌優勢和渠道資源，同時注入公司的資金、技術、管理經驗，實現協同發展，形成“1+N”的全國化布局。

與其他乳企的并購模式不同，新乳業在并購整合的過程中，尊重區域品牌的獨立性和當地消費習慣，保留其原有品牌和團隊，同時通過標準化管理、技術賦能、供應鏈協同，提升區域乳企的盈利能力。

截至2025年，新乳業旗下擁有52家控股子公司、15個主要乳品品牌、16家乳制品加工廠、12個自有牧場。這種“聯合戰艦”模式，既滿足了深耕區域、以新鮮取勝的低溫奶發展特點，又通過空間布局實現全國化的快速推進，為業績增長提供了持續動力。

其二，聚焦低溫新鮮，深耕區域市場，打造全國化大單品，筑牢核心壁壘。在區域市場方面，新乳業依托旗下各區域品牌，深耕當地消費市場，了解消費者需求，推出定制化產品，滿足區域市場消費者的個性化需求；在全國化布局方面，新乳業打造了“活潤”“24小時鮮牛乳”等全國化大單品，通過統一的品牌推廣和渠道布局，提升全國市場滲透率，其中功能性酸奶“活潤”系列2025年抓住質價比、代餐、0蔗糖的消費趨勢不斷迭代創新，實現雙位數高增長，成為公司的核心盈利單品。

其三，堅持產品與營銷創新，擁抱年輕消費者，實現內涵式增長。在行業存量競爭時代，創新是乳企持續發展的核心動力，新乳業始終將創新貫穿于產品研發和營銷推廣的全過程，通過創新滿足年輕消費者的需求，實現內涵式增長。

值得注意的是，新乳業的“聯合戰艦”模式并非簡單的并購整合，而是“外延擴張+內涵增長”的協同發力。在并購區域乳企實現規模擴張的同時，通過產品創新、營銷創新、管理優化，提升公司的整體盈利能力和核心競爭力，形成了“并購-整合-賦能-增長”的良性循環。這種模式既避免了盲目擴張帶來的經營風險，又充分發揮了區域品牌的優勢，實現了規模與質量的同步提升，這也是新乳業能夠在行業低迷期實現逆勢增長的核心原因。

可以說，上市7年來，營收翻番，凈利潤保持“7連增”，新乳業用實際業績證明了“聯合戰艦”模式的可行性和穿越周期的能力。未來，隨著華南區域布局的完善和全國化大單品的持續發力，新乳業還有很大的發展潛力和增長空間。同時，新乳業的“聯合戰艦”模式也將為更多全國化布局的乳企提供借鑒。