剛剛，拼多多公布了截至2025年12月31日的第四季度及截至財(cái)年的未審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。

2025年第四季度業(yè)績(jī)亮點(diǎn)

本季度總營(yíng)收為人民幣1239.122億元（約177.192億美元），較2024年同期的人民幣1106.101億元增長(zhǎng)12%。

本季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為人民幣277.197億元（約39.639億美元），2024年同期為人民幣255.922億元；非GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為人民幣294.741億元（約42.147億美元），2024年同期為人民幣279.965億元。

本季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為人民幣245.410億元（約35.093億美元），較2024年同期的人民幣274.466億元下降11%；非GAAP歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為人民幣262.954億元（約37.602億美元），較2024年同期的人民幣298.509億元下降12%。

2025年第四季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)斍?/strong>

總營(yíng)收：人民幣1239.122億元（約177.192億美元），同比增長(zhǎng)12%，主要源于在線營(yíng)銷服務(wù)和交易服務(wù)收入增加。

在線營(yíng)銷服務(wù)及其他收入：人民幣600.101億元（約85.813億美元），同比增長(zhǎng)5%（2024年同期：人民幣570.111億元）。

交易服務(wù)收入：人民幣639.021億元（約91.379億美元），同比增長(zhǎng)19%（2024年同期：人民幣535.990億元）。

總營(yíng)收成本：人民幣551.556億元（約78.871億美元），同比增長(zhǎng)15%，主要因履約費(fèi)用、帶寬及服務(wù)器成本、支付處理費(fèi)增加（2024年同期：人民幣477.984億元）。

總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用：人民幣410.370億元（約58.682億美元），同比增長(zhǎng)10%，主要因銷售及營(yíng)銷費(fèi)用增加（2024年同期：人民幣372.195億元）。

銷售及營(yíng)銷費(fèi)用：人民幣343.523億元（約49.123億美元）（2024年同期：人民幣313.569億元）。

一般及行政費(fèi)用：人民幣16.897億元（約2.416億美元）（2024年同期：人民幣20.854億元）。

研發(fā)費(fèi)用：人民幣49.949億元（約7.143億美元）（2024年同期：人民幣37.772億元）。

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)：人民幣277.197億元（約39.639億美元）（2024年同期：人民幣255.922億元）；非GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)：人民幣294.741億元（約42.147億美元）（2024年同期：人民幣279.965億元）。

歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)：人民幣245.410億元（約35.093億美元），同比下降11%（2024年同期：人民幣274.466億元）；非GAAP歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)：人民幣262.954億元（約37.602億美元），同比下降12%（2024年同期：人民幣298.509億元）。

每股ADS收益：基本收益人民幣17.50元（約2.50美元），攤薄收益人民幣16.51元（約2.36美元）（2024年同期：基本收益人民幣19.76元，攤薄收益人民幣18.53元）；非GAAP攤薄每股ADS收益人民幣17.69元（約2.53美元）（2024年同期：人民幣20.15元）。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流：人民幣241.195億元（約34.490億美元）（2024年同期：人民幣295.472億元）。

現(xiàn)金及短期投資：截至2025年12月31日，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資為人民幣4223億元（約604億美元）（2024年末：人民幣3316億元）。

其他非流動(dòng)資產(chǎn)：截至2025年12月31日為人民幣1047億元（約150億美元），主要包括定期存款、持有至到期債務(wù)證券及可供出售債務(wù)證券（2024年末：人民幣834億元）。

2025財(cái)年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)斍?/strong>

總營(yíng)收：人民幣4318.457億元（約617.531億美元），同比增長(zhǎng)10%（2024年：人民幣3938.361億元），主要因在線營(yíng)銷服務(wù)和交易服務(wù)收入增加。

在線營(yíng)銷服務(wù)及其他收入：人民幣2177.830億元（約311.426億美元），同比增長(zhǎng)10%（2024年：人民幣1979.342億元）。

交易服務(wù)收入：人民幣2140.627億元（約306.106億美元），同比增長(zhǎng)9%（2024年：人民幣1959.019億元）。

總營(yíng)收成本：人民幣1888.018億元（約269.983億美元），同比增長(zhǎng)23%（2024年：人民幣1539.004億元），主要因履約費(fèi)用、帶寬及服務(wù)器成本、支付處理費(fèi)增加。

總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用：人民幣1484.199億元（約212.238億美元），同比增長(zhǎng)13%（2024年：人民幣1315.129億元），主要因銷售及營(yíng)銷費(fèi)用增加。

銷售及營(yíng)銷費(fèi)用：人民幣1252.879億元（約179.159億美元），同比增長(zhǎng)13%（2024年：人民幣1113.005億元），主要因促銷和廣告支出增加。

一般及行政費(fèi)用：人民幣66.358億元（約9.489億美元）（2024年：人民幣75.530億元）。

研發(fā)費(fèi)用：人民幣164.962億元（約23.589億美元），同比增長(zhǎng)30%（2024年：人民幣126.594億元），主要因員工成本、帶寬及服務(wù)器成本增加。

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)：人民幣946.241億元（約135.311億美元），同比下降13%（2024年：人民幣1084.229億元）；非GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)：人民幣1025.610億元（約146.660億美元），同比下降13%（2024年：人民幣1183.064億元）。

歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)：人民幣993.645億元（約142.089億美元），同比下降12%（2024年：人民幣1124.345億元）；非GAAP歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)：人民幣1073.014億元（約153.439億美元），同比下降12%（2024年：人民幣1223.436億元）。

每股ADS收益：基本收益人民幣71.09元（約10.17美元），攤薄收益人民幣67.03元（約9.59美元）（2024年：基本收益人民幣81.24元，攤薄收益人民幣76.01元）；非GAAP攤薄每股ADS收益人民幣72.38元（約10.36美元）（2024年：人民幣82.71元）。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流：人民幣1069.387億元（約152.920億美元）（2024年：人民幣1219.293億元），主要因凈利潤(rùn)下降。

PDD控股聯(lián)合主席兼聯(lián)合首席執(zhí)行官陳磊先生表示：

“過(guò)去一年，我們始終堅(jiān)定聚焦高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向。展望未來(lái)十年的增長(zhǎng)，我們將繼續(xù)秉持長(zhǎng)期理念，向我們服務(wù)的利益相關(guān)者投入更多資源。”

PDD控股聯(lián)合主席兼聯(lián)合首席執(zhí)行官趙佳臻表示：

“2026年標(biāo)志著我們開(kāi)啟下一個(gè)十年的征程。進(jìn)入這一新篇章，供應(yīng)鏈投資將是我們最堅(jiān)定的信念所在。我們承諾以‘全力以赴’的心態(tài)投入大量資源，為整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)帶來(lái)持久益處。”

除此之外，財(cái)報(bào)會(huì)上，拼多多集團(tuán)正式宣布組建“新拼姆”，開(kāi)啟品牌自營(yíng)，繼續(xù)重倉(cāng)中國(guó)供應(yīng)鏈。“新拼姆”不僅會(huì)組建專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)深入產(chǎn)業(yè)帶，為商家提供產(chǎn)品、技術(shù)和營(yíng)銷的一體化方案，還會(huì)推出全方位的品牌出海解決方案，提供產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、知產(chǎn)服務(wù)、法律援助、監(jiān)管審查等全方位服務(wù)。

趙佳臻表示，下一個(gè)三年，將有機(jī)會(huì)再造一個(gè)拼多多。

據(jù)介紹，拼多多“新拼姆”已在上海成立新的專項(xiàng)公司，一期已現(xiàn)金注資150億元，未來(lái)三年計(jì)劃總計(jì)投入1000億元，將整合“拼多多+Temu”的供應(yīng)鏈資源，開(kāi)啟搭建自營(yíng)品牌模式，重點(diǎn)面向全球市場(chǎng)，系統(tǒng)性自營(yíng)并孵化面向不同市場(chǎng)、不同品類的品牌。