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油價“馴服”特朗普?華爾街發(fā)現(xiàn)規(guī)律:一到100美元就“TACO”

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在伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)油市劇烈震蕩之際,華爾街正競相破解一個新規(guī)律:每當(dāng)美國原油價格接近每桶95至100美元,特朗普政府便會切換至降溫模式,而當(dāng)價格回落,強(qiáng)硬言辭則隨即卷土重來。

自特朗普在中東發(fā)動戰(zhàn)爭以來,布倫特原油3月9日一度沖高至每桶119美元以上,此后數(shù)周劇烈震蕩。美國汽油價格較戰(zhàn)前上漲逾三分之一,接近每加侖4美元;柴油價格突破每加侖5美元。能源價格上漲正推高通脹預(yù)期,10年期美國國債收益率本月累計上行約0.4個百分點(diǎn),創(chuàng)2024年底以來最差單月表現(xiàn),并升至近12個月高位,市場對美聯(lián)儲今年降息的預(yù)期大幅收縮。

僅在過去一周,白宮就發(fā)出了一系列相互矛盾的信號:先后威脅動用戰(zhàn)略石油儲備、向中東增派陸軍第82空降師精銳部隊,并揚(yáng)言將"摧毀"伊朗發(fā)電設(shè)施;與此同時,卻又暗示與伊朗官員的和平談判進(jìn)展順利。紐約經(jīng)紀(jì)商Jones Trading的Mike O'Rourke直言:"現(xiàn)在有太多相互矛盾的頭條在升級與降級之間反復(fù)橫跳,我們已經(jīng)進(jìn)入了虛構(gòu)的境界。"

對此,白宮發(fā)言人Taylor Rogers予以否認(rèn),稱"特朗普總統(tǒng)在這些暫時性的短期干擾問題上,對美國人民始終保持完全透明,他專注于做正確的事——消除伊朗恐怖政權(quán)對美國及盟友的威脅。"但據(jù)多位交易員表示,盡管實際供應(yīng)沖擊足以支撐更高油價,鮮有人敢于逆特朗普的社交媒體帖文與電視采訪而動。

油價:政治敏感的隱形天花板

觀察人士注意到,自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來,特朗普的行為模式已愈發(fā)清晰:強(qiáng)硬言辭往往在油市休市的周末出現(xiàn),而當(dāng)油價攀升時,和平信號便會隨之現(xiàn)身。

據(jù)一名資深能源交易員表示,他觀察到一個明顯規(guī)律:每當(dāng)美國原油價格(目前較布倫特低約10美元)接近每桶95至100美元,白宮的降溫言辭就會明顯加碼,市場對政府可能干預(yù)油市的預(yù)期也隨之升溫。迄今為止,這種"口頭打壓"已有效壓制了價格上行。但他同時警告,一旦實物短缺開始顯現(xiàn),價格可能急劇突破。

Onyx Capital Group油市分析師Jorge Montepeque將其歸結(jié)為兩股力量的博弈:"很明顯,他(特朗普)害怕油價高企……汽油價格超過每加侖4美元,在政治上是致命的。但另一方面,他的自我意識也不允許他看起來像個失敗者。"距離中期選舉僅剩數(shù)月,汽油價格已成為選民最直接感受到的民生痛點(diǎn)之一。

華爾街追蹤下一個"TACO時刻"

如何預(yù)判下一個"TACO時刻"的到來,已成為華爾街當(dāng)下最熱門的課題。

"TACO"是"Trump Always Chickens Out"(特朗普總是退縮)的縮寫,最初源于去年特朗普在關(guān)稅政策上的多次急轉(zhuǎn)彎。如今,投資者將這一說法援引至伊朗戰(zhàn)爭語境,用以描述其可能再度出現(xiàn)的政策逆轉(zhuǎn)。

為此,德意志銀行跨資產(chǎn)策略主管Maximilian Uleer本周專門構(gòu)建了一套"壓力指數(shù)",作為衡量"美國政府即將出現(xiàn)言辭或戰(zhàn)略調(diào)整"的代理指標(biāo)。該指數(shù)綜合考量四項因素:特朗普支持率的單月變化、一年期通脹預(yù)期、標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)以及美國國債收益率。

Uleer表示:"如果指數(shù)上升,政府進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的概率就會升高。如果四項'痛點(diǎn)'同時惡化,調(diào)整的動機(jī)將非常強(qiáng)烈。"目前,該指數(shù)已接近特朗普重返白宮以來的最高水平。

國債收益率:另一根警戒線

除油價外,國債收益率同樣是令特朗普政府高度警覺的觸發(fā)點(diǎn)。

Amundi投資研究院院長Monica Defend表示,特朗普在第二任期內(nèi)對國債收益率已變得"敏感得多"。"每當(dāng)10年期國債收益率接近4.5%,政府就會真正緊張起來,而那通常正是他們采取行動的時機(jī)。作為投資者,你需要提前預(yù)判這一點(diǎn),"她說。

10年期美國國債收益率被視為政府融資成本的基準(zhǔn)。隨著油價驅(qū)動通脹預(yù)期攀升,該收益率目前已升至近12個月高位,為市場提供了另一條觀察白宮政策動向的重要坐標(biāo)。

面對難以預(yù)判的局勢,不少投資者已選擇靜觀其變。

"我們都在做同一件事——什么都不做,"一位北美對沖基金首席投資官表示。"你沒法做空石油,因為價格隨時可能躥上150美元。但戰(zhàn)爭也可能在五分鐘內(nèi)結(jié)束。"

還有一些投資者則選擇等待風(fēng)暴過去,他們最大的顧慮是:一旦貿(mào)然建倉,便可能被特朗普的下一條Truth Social帖文打個措手不及。

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