作者：蔣豐 來(lái)源：香港新聞社東京分社

香港新聞社（東京分社記者 蔣豐）3月30日電 這幾年，日本輿論場(chǎng)里關(guān)于香港，最刺耳的一句話，莫過(guò)于“香港完了”。尤其是2020年香港國(guó)安法實(shí)施后，日本不少媒體與財(cái)經(jīng)評(píng)論迅速把“外資撤離”、“人才流失”、“國(guó)際金融中心地位旁落”連成一條邏輯線，再疊加新冠疫情時(shí)期持續(xù)到2022年的嚴(yán)格入境限制，許多人幾乎默認(rèn)，亞洲資本中心的王冠，已經(jīng)從香港轉(zhuǎn)到了新加坡。

如果只停留在那個(gè)階段性的輿論切面，這樣的判斷似乎并不突兀。畢竟，國(guó)際金融都市最重要的，不只是制度與牌照，更是“人流、資金流、信息流”的高頻互動(dòng)。一旦跨境流動(dòng)被人為壓縮，市場(chǎng)情緒自然會(huì)放大悲觀預(yù)期。彼時(shí)不少日本金融機(jī)構(gòu)、基金公司把部分功能遷往新加坡，也被媒體迅速解讀為“香港時(shí)代終結(jié)”的象征。

但是，財(cái)經(jīng)判斷，終究不能停留在情緒敘事之中。最近，日本《東洋經(jīng)濟(jì)》周刊重新把目光投向香港，某種意義上正反映出日本社會(huì)對(duì)香港的一次再認(rèn)識(shí)——香港并沒(méi)有結(jié)束，它只是從舊有國(guó)際化敘事，進(jìn)入了一個(gè)以中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)資本為軸心的“新香港”階段。

日本《東洋經(jīng)濟(jì)》周刊表示，最具說(shuō)服力的，是IPO市場(chǎng)的強(qiáng)勁反彈。2025年香港交易所IPO融資額達(dá)到約2858億港元，同比大增約225%，新上市企業(yè)119家，同比增長(zhǎng)約68%。這一組數(shù)字之所以重要，不僅因?yàn)樗粒驗(yàn)樗苯訐糁辛藝?guó)際資本市場(chǎng)最核心的判斷標(biāo)準(zhǔn)——誰(shuí)還能持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)排隊(duì)上市，誰(shuí)就仍然擁有資本定價(jià)權(quán)。

更值得日本媒體重新評(píng)估的是，香港此次回升，并非簡(jiǎn)單恢復(fù)舊日榮景，而是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深層轉(zhuǎn)換。到2026年3月，港交所上市等候名單已超過(guò)400家，其中大量是中國(guó)內(nèi)地“專(zhuān)精特新”高科技企業(yè)。也就是說(shuō)，香港正在從傳統(tǒng)意義上的國(guó)際金融港，進(jìn)一步強(qiáng)化為中國(guó)高端制造、硬科技與全球資本之間的關(guān)鍵接口。

這恰恰是日本重新理解香港的關(guān)鍵所在。

過(guò)去日本輿論觀察香港，往往偏重地緣政治與社會(huì)氛圍的變化；而如今《東洋經(jīng)濟(jì)》的報(bào)道顯然更接近資本運(yùn)作系統(tǒng)本身。原因很簡(jiǎn)單：中國(guó)企業(yè)尤其是高科技企業(yè)在全球化融資中，仍然需要一個(gè)能夠自由調(diào)度外匯、連接美元資本、又最熟悉中國(guó)產(chǎn)業(yè)邏輯的平臺(tái)。上海、深圳固然是產(chǎn)業(yè)腹地，但在外匯自由度與國(guó)際資本銜接層面，香港的窗口功能至今無(wú)可替代。

換句話說(shuō)，日本對(duì)香港的重新認(rèn)識(shí)，不是簡(jiǎn)單地承認(rèn)香港沒(méi)有衰落，而是開(kāi)始看清香港真正的不可替代性：它不只是一個(gè)城市，更是中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與全球資本市場(chǎng)之間最成熟的結(jié)節(jié)點(diǎn)。

從這個(gè)意義上說(shuō)，日本媒體的視角轉(zhuǎn)變，本身也是亞洲資本格局變化的一面鏡子。曾經(jīng)被輿論輕率貼上“終結(jié)”標(biāo)簽的香港，正在用一長(zhǎng)串等待上市的中國(guó)高科技企業(yè)名單，重新定義自己的位置。對(duì)日本財(cái)經(jīng)界而言，這種重新認(rèn)識(shí)，既是對(duì)現(xiàn)實(shí)的修正，也是對(duì)未來(lái)亞洲資本流向的一次前瞻性押注。