北京
來源：直通IPO，文/韓文靜
今日，杭州德適生物科技股份有限公司（以下簡稱德適）正式在港交所主板掛牌上市，開盤漲121%至219港元，市值一度超200億港元。截至當日收盤，每股漲111.72%至209.6港元，總市值186.29億。
此次IPO，德適共發行799萬股H股，募資約8億港元（按每股99港元計算）。其中，香港公開發售獲1073倍超額認購，國際發售亦獲3.45倍認購，市場熱情可見一斑。
德適的掌舵人宋寧，是一位罕見橫跨醫學遺傳學、臨床醫學、計算機科學與人工智能的復合型科學家。他擁有日本長崎大學醫學博士學位、中南大學湘雅醫學院醫學遺傳學碩士學位，并在多年科研與臨床實踐中，敏銳捕捉到AI賦能醫學影像的巨大機會。
2016年，宋寧在杭州創立德適，聚焦醫學影像智能化；成立次年，德適啟動通用醫學人工智能項目；2019年，公司的的染色體分析軟件AutoVision獲批醫療器械注冊證；2023年，德適的AI AutoVision榮獲“國際首臺（套）裝備”認定。
德適的核心競爭力，集中于其AI驅動的染色體核型輔助診斷系統AI AutoVision，該產品預期適應癥為采用羊水樣本進行出生缺陷產前診斷，以及采用外周血樣本進行輔助生殖診斷的染色體核型分析。其擬獲準用于出生缺陷預防、婚前及孕前篩查及輔助生殖等領域。
支撐這一能力的，是德適自研的iMedImage醫學影像基座模型。借助iMedImage基座模型的多項關鍵通用功能，AI AutoVision可以實現高度自動化。值得一提的是，AI AutoVision是一款輔助診斷軟件，醫生仍然負責作出最終診斷報告。
截至目前，德適已開發出多元化的產品組合，包括六款醫學影像軟件產品：一款注冊階段核心產品AI AutoVision?、一款商業化產品AutoVision?、四款臨床前階段的其他醫學影像軟件候選產品、三款商業化醫療設備、四款主要試劑及耗材以及兩款技術許可產品。其產品與服務已覆蓋全國31個省的 400 多家醫療機構。
財務層面，德適2023年、2024年營收分別為5284萬、7035萬元，期內利潤分別為-5612萬、-4338萬。2025年前9個月，德適營收為1.12億，期內虧損為3665萬元。
一路走來，德適生物背后匯聚了多輪機構投資，股東陣容涵蓋紫金港資本、國中投資、遠翼投資、陸家嘴投資等知名機構，IPO前最后一輪融資后估值達25.6億元人民幣。
IPO前，宋寧直接持股30.04%，并通過員工持股平臺德適諾輝及三家投資控股平臺（德適諾達、德仟科技、德適諾鑫）合計控制52.06%的股權。此外，遠翼投資通過濱海遠翼、天津遠翼合計持股4.8%，國中投資持股3.66%。
本次IPO募資計劃用于核心產品 AI AutoVision? 的研發及商業化；用于其他醫學影像軟件候選產品及醫療器械的進一步研發；用于加強iMedImage?基座模型及AI技術；用于加強在中國的商業化能力及市場滲透等。
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