文/識(shí)局智庫(kù)研究組

如果時(shí)間倒回2025年4月，特朗普高調(diào)宣布“解放日”關(guān)稅的時(shí)候，他的邏輯聽(tīng)起來(lái)好像挺有道理：加關(guān)稅——逼企業(yè)把工廠搬回美國(guó)——制造業(yè)復(fù)蘇——貿(mào)易逆差縮小——美國(guó)再次偉大。一套下來(lái)，環(huán)環(huán)相扣。

但一年后的今天，這套邏輯被現(xiàn)實(shí)狠狠打了一巴掌。

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IMF（國(guó)際貨幣基金組織）前不久發(fā)布了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估報(bào)告，措辭相當(dāng)不客氣。

IMF總裁格奧爾基耶娃直接說(shuō)，關(guān)稅具有“負(fù)面供給效應(yīng)”，是“阻礙增長(zhǎng)的逆風(fēng)”。

IMF預(yù)計(jì)，關(guān)稅將在2026年初把美國(guó)的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)推高約0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)讓產(chǎn)出水平下降約0.5%。

換句話說(shuō)，關(guān)稅不但沒(méi)幫美國(guó)“治病”，反而讓美國(guó)人花更多錢(qián)買(mǎi)更少的東西，經(jīng)濟(jì)還被拖了后腿。

更扎心的是，IMF明確指出，美國(guó)政府希望通過(guò)加征關(guān)稅來(lái)解決自身債務(wù)問(wèn)題、扭轉(zhuǎn)制造業(yè)困境，不僅難以奏效，還會(huì)“自食其果”。

這句話翻譯成大白話就是：你以為關(guān)稅是解藥，但它其實(shí)是毒藥。

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先來(lái)看一組最能說(shuō)明問(wèn)題的數(shù)據(jù)。

特朗普加征關(guān)稅的一個(gè)重要目標(biāo)，是縮小美國(guó)的貿(mào)易逆差。邏輯很簡(jiǎn)單——對(duì)外國(guó)商品加稅，進(jìn)口減少，逆差自然就小了。

但現(xiàn)實(shí)完全走了樣。2025年，美國(guó)商品貿(mào)易逆差不但沒(méi)有縮小，反而擴(kuò)大到了創(chuàng)紀(jì)錄的1.24萬(wàn)億美元。

逆差不降反升，這背后的原因其實(shí)不難理解：美國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)離不開(kāi)全球供應(yīng)鏈。你給進(jìn)口零部件加稅，美國(guó)工廠的生產(chǎn)成本跟著漲，最終產(chǎn)品價(jià)格水漲船高，美國(guó)消費(fèi)者要么花更多錢(qián)買(mǎi)同樣的東西，要么干脆買(mǎi)不起了。

逆差問(wèn)題是美國(guó)“低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)”的結(jié)構(gòu)性特征決定的，加關(guān)稅根本動(dòng)不了這個(gè)根子。

03

特朗普關(guān)稅政策的另一個(gè)目標(biāo)是重振制造業(yè)。

結(jié)果同樣令人失望。據(jù)聯(lián)邦政府?dāng)?shù)據(jù)，自特朗普宣布所謂“解放日”關(guān)稅以來(lái)，連續(xù)8個(gè)月里美國(guó)制造業(yè)每個(gè)月都在裁員。

過(guò)去一年，制造業(yè)就業(yè)崗位減少了6.8萬(wàn)個(gè)。更令人擔(dān)憂的是，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)追蹤的工廠活動(dòng)指數(shù)，在截至去年12月的26個(gè)月中持續(xù)萎縮。

這哪里是“制造業(yè)復(fù)興”，分明是“制造業(yè)失血”。

問(wèn)題出在哪里？

美國(guó)進(jìn)口的商品中約有一半是用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的“中間產(chǎn)品”，比如做湯罐的鋁材、造電腦的電路板。給這些中間產(chǎn)品加稅，等于直接抬高美國(guó)工廠的生產(chǎn)成本，成本高了，企業(yè)要么減產(chǎn)、要么裁員、要么把工廠搬走——結(jié)果跟特朗普想要的正好相反。

華盛頓智庫(kù)“推進(jìn)美國(guó)自由”組織的研究員安德魯·黑爾說(shuō)得直白：關(guān)稅正在扼殺這種潛在的繁榮。這就是問(wèn)題的關(guān)鍵所在。

04

如果說(shuō)制造業(yè)的困境還只是“經(jīng)濟(jì)賬”，那關(guān)稅對(duì)美國(guó)老百姓的沖擊就是“民生賬”了。

美國(guó)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的研究顯示，美國(guó)政府加征關(guān)稅所產(chǎn)生的新增成本中，約有90%由美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)承擔(dān)。

說(shuō)白了，所謂“讓外國(guó)付錢(qián)”的關(guān)稅，到頭來(lái)是美國(guó)人在買(mǎi)單。

摩根大通的估算顯示，美國(guó)正面臨飆升的住房成本和住房短缺，關(guān)稅讓準(zhǔn)確計(jì)算建筑材料的成本變得極其困難。

全美住宅建筑商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)表明，2025年獨(dú)棟住宅建設(shè)下降約7%，建筑材料成本同比上漲了3%。美國(guó)家居建筑商協(xié)會(huì)的首席執(zhí)行官直言：不確定性凍結(jié)了很多事情。

更讓人哭笑不得的是，美國(guó)最高法院今年2月推翻了特朗普的部分關(guān)稅，按理說(shuō)進(jìn)口商有望拿回高達(dá)1800億美元的退稅，普通消費(fèi)者也能從高物價(jià)中喘口氣。

但高盛警告，由于美國(guó)政府迅速用其他法律依據(jù)重新加征了15%的關(guān)稅，加上企業(yè)典型的“價(jià)格剛性”——漲價(jià)快、降價(jià)慢——普通消費(fèi)者幾乎不可能從這筆退稅中受益。

財(cái)政部長(zhǎng)貝森特自己也承認(rèn)，退稅過(guò)程“可能會(huì)拖上幾周、幾個(gè)月甚至幾年”，他有預(yù)感“美國(guó)老百姓根本看不到這筆錢(qián)”。

05

那么，關(guān)稅這劑“藥方”到底治了誰(shuí)的病？

答案是：誰(shuí)的病也沒(méi)治，反而讓美國(guó)自己病得更重了。

IMF的分析其實(shí)點(diǎn)出了一個(gè)更深層的問(wèn)題：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的病灶在內(nèi)不在外。貿(mào)易保護(hù)主義無(wú)法改變美國(guó)“低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)”的結(jié)構(gòu)性特征。

IMF西半球主管奈杰爾·查克表示，美國(guó)降低經(jīng)常賬戶赤字的最佳方法是減少自身的財(cái)政赤字，增加美國(guó)家庭的儲(chǔ)蓄。

換句話說(shuō)，與其掄起關(guān)稅大棒敲打別人，不如老老實(shí)實(shí)調(diào)整自己的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

最近的中美貿(mào)易動(dòng)態(tài)也在印證這個(gè)判斷。3月底，中國(guó)商務(wù)部對(duì)美啟動(dòng)了兩項(xiàng)貿(mào)易壁壘調(diào)查，對(duì)等反制美國(guó)的兩項(xiàng)301調(diào)查。更有意思的是，同一天特朗普在邁阿密公開(kāi)承認(rèn)對(duì)華關(guān)稅“有些過(guò)頭了”，直言145%的稅率“瘋了”。

這種程度的自我批評(píng)，在特朗普的政治生涯中極為罕見(jiàn)。但與其說(shuō)是政策反思，不如說(shuō)是形勢(shì)所迫：最高法院裁定了關(guān)稅違法、訪華行程需要釋放善意、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力迫使他控制貿(mào)易戰(zhàn)的成本。

畢竟，美國(guó)農(nóng)業(yè)州和制造業(yè)企業(yè)的損失已經(jīng)無(wú)法忽視，而這些恰恰是特朗普的核心票倉(cāng)。

與此同時(shí)，中國(guó)2025年貨物貿(mào)易順差首次突破萬(wàn)億美元，達(dá)到1.06萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史新高。中國(guó)對(duì)美進(jìn)出口占中國(guó)外貿(mào)總值的比重降至8.8%，但對(duì)東盟、金磚國(guó)家、歐盟等其他市場(chǎng)的出口普遍保持增長(zhǎng)，有效對(duì)沖了對(duì)美出口下降的影響。

中國(guó)的出口結(jié)構(gòu)也在升級(jí)，中間品和資本品的出口增速明顯高于整體出口增速，2025年前三季度中間品占總出口的比重提升至47.4%。這意味著，中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的位置正在從“最終產(chǎn)品組裝”向“中上游”遷移。

06

IMF的評(píng)估報(bào)告中有一句話值得反復(fù)琢磨：國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)了美國(guó)及全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)創(chuàng)造和韌性提升，而提高關(guān)稅將扭曲生產(chǎn)性資源配置，擾亂全球供應(yīng)鏈，從而產(chǎn)生額外成本。

道理其實(shí)很簡(jiǎn)單：全球化時(shí)代，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)是孤島。你把別人擋在門(mén)外，不會(huì)讓自己變得更強(qiáng)大，只會(huì)讓自己變得更孤立。

關(guān)稅大棒揮了一年，美國(guó)的制造業(yè)沒(méi)有回流，貿(mào)易逆差反而創(chuàng)了新高，消費(fèi)者卻在為更高的物價(jià)買(mǎi)單。

正如美國(guó)企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·斯特雷恩所言，美國(guó)政府加征關(guān)稅等同于“從美國(guó)人口袋里拿走錢(qián)，讓他們失業(yè)，增加失業(yè)率，同時(shí)降低美國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力”。

關(guān)稅治不了美國(guó)的“病”，因?yàn)樗揪蜎](méi)找準(zhǔn)病灶。真正的“藥方”，在于正視自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，而非把責(zé)任推給外部。

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