4月3日收盤后，東岳硅材(300821.SZ)披露《2026年第一季度業績預告》，公司預計2026Q1實現扣非歸母凈利潤2.05~2.25億元，同比大幅增長424%~475%，環比大幅扭虧，其中2025Q1~Q4公司扣非歸母凈利潤分別為0.39億元、0.06億元、-0.33億元、-0.14億元。

公司表示，自2025年12月份以來，受市場環境及行業供需格局改善影響，有機硅行業主要產品價格上漲并回歸合理區間，公司產品毛利率顯著提升。此外，公司持續推進精細化管理與內部挖潛，保持生產平穩運行，有效控制成本費用，進一步增強了盈利能力。

圖片說明：東岳硅材2026Q1業績預告，數據來源于公司公告

供給無增量、需求有韌性的DMC

有機硅是指含有Si-C（硅-碳）鍵、且至少有一個有機基是直接與硅原子相連的化合物。其原料為金屬硅和氯甲烷，其中金屬硅由硅石在電爐內冶煉得到，氯甲烷主要由甲醇和液氯合成。有機硅單體是最主要的初始產成品，但單體由于化學狀態不穩定，通常需進一步加工成有機硅中間體或產品以方便儲存和運輸。有機硅中間體主要為各類硅烷，其中以聚硅氧烷（DMC）為主，故DMC為有機硅產業鏈的最重要的中間體。

一般來說，生產1噸DMC需要分別需要0.52噸金屬硅和1.6噸一氯甲烷（1.04噸甲醇）。

DMC下游制品一般包括硅橡膠、硅油、硅樹脂三大類產品，其中硅橡膠占比最大可達到60%以上。

圖片說明：有機硅產業鏈示意圖，數據來源于東岳硅材招股說明書

有機硅終端應用領域廣泛，有機硅產品具備耐高溫、耐腐蝕、絕緣性好、使用壽命長等多項優異性能，被稱作“工業味精”。 主要應用于建筑、電子電器、電力新能源、個人護理、紡織等領域，客戶較為分散且需求多樣，行業需求與宏觀經濟關聯密切。

圖片說明：有機硅下游消費結構，數據來源于東岳硅材招股說明書

從需求端來看。過去建筑密封膠、裝飾材料等建材是有機硅的重要支撐，有機硅的景氣度與房地產高度掛鉤，但當前房地產市場、尤其是老舊建筑翻新需求較大，仍舊維持對有機硅起重要支撐。同時光伏、新能源汽車等新興產業持續增長，帶給有機硅新的增量市場。

根據國海證券測算，盡管房地產景氣周期不在，但有機硅市場的需求仍然具備足夠韌性，其表觀消費量持續增長，近幾年表觀消費量增速高于GDP增速，且未來仍將延續。

圖片說明：有機硅下游消費結構及預測（單位：萬噸），數據來源于國海證券

從供給端來看。2021年為有機硅上一輪景氣周期高點，彼時東岳硅材DMC單噸凈利潤達到0.86萬元，在高利潤驅動下，行業整體產能大幅擴張，其中上市公司（包括但不限于）東岳硅材、合盛硅業(603260.SH)、新安股份(600596.SH)等紛紛大幅擴充產能，DMC年產能由2021年的187萬噸增長至2024年的335萬噸，進而逐步進入產能過剩階段。

圖片說明：東岳硅材DMC產能、產量及單噸凈利潤，數據來源于長江證券

進入2025年后，有機硅行業在供給端出現了幾個新的變化：

第一個變化：上一輪行業產能擴充于2024年基本全部投產，2025年沒有新增產能，同時2026年也無新增產能，根據國海證券統計，僅2027年有新疆其亞集團的45萬噸單體（折20萬噸DMC）投產。

圖片說明：有機硅行業新增產能，數據來源于國海證券

第二個變化：行業反內卷會議于2025Q4在上海召開，有機硅行業達成共識，并確立“動態價格錨定”機制和“需求周期聯動減產”機制。會議召開后，有機硅行業庫存、開工率同時下行，DMC價格顯著反彈。

圖片說明：有機硅2025年價格走勢，數據來源于有機硅微信公眾號

第三個變化：海外有機硅產能自2025年起便出現逐步退出的趨勢，而2026年中東亂局以來，歐洲能源成本大幅上升，海外化工巨頭關停新聞屢見不鮮，有機硅產能退出趨勢可能迎來加速。據SAGSI統計，2023年我國聚硅氧烷產能全球占比為71%，2026年有較大概率加速增長。

圖片說明：全球DMC產能情況，數據來源于天風證券

被中東亂局擾動的有機硅

盡管東岳硅材的業績預告預示著行業可能進入了一個新的階段，不過，有機硅行業的反轉或許并不是一帆風順的。

受中東亂局影響，有機硅的原材料甲醇價格迅速暴漲，推動有機硅行業成本重心顯著上移，即便有機硅繼續漲價，也難以抵消甲醇價格上漲壓力，行業整體毛利潤從2000元/噸以上迅速下滑到不足1000元/噸。

圖片說明：有機硅行業毛利潤走勢，單位：元/噸，數據來源于百川盈孚

最后，即便有機硅行業受到中東亂局影響，復蘇之路非一帆風順，但在反內卷的推動下，行業從產能嚴重過剩中看到了曙光，也是不爭的客觀事實，有機硅仍然值得持續關注。