九嶺鋰業IPO終止：募資忽高忽低，魏緒春、魏冬冬父女闖關失敗

來源|貝多商業&貝多財經

4月8日，上海證券交易所披露的信息顯示，江西九嶺鋰業股份有限公司（下稱“九嶺鋰業”）及其保薦人國金證券撤回上市申請文件。因此，上海證券交易所決定終止對其首次公開發行股票并在滬市主板上市的審核。

據貝多商業&貝多財經了解，九嶺鋰業的IPO之路起步于2022年7月，全面注冊制實施后，該公司于2023年2月平移遞交招股書，原計劃募資7.6億元，平移后上調至34.29億元，再減少至31.35億元。

對比可知，九嶺鋰業的募資金額相對增加了26.7億元。同時，募投項目也發生變化，新增了“豐城九嶺新能源材料生產項目”，擬投入資金24.7億元。而2024年12月的招股書則再次調整了募集資金項目。

其中，“年產5000噸氫氧化鋰、10000噸高純碳酸鋰改建項目”被刪除，該項目原擬投金額約2.9億元。與之對應的是，九嶺鋰業此后將該公司擬募資金額由26.7億元減少2.9億元至31.3億元。

天眼查App信息顯示，九嶺鋰業成立于2011年3月，前身為奉新縣春榮陶瓷原料有限公司。目前，該公司的注冊資本為4.5億元，法定代表人為魏緒春，主要股東包括九嶺環保、寧波瀚旺等。

本次上市前，九嶺環保為九嶺鋰業控股股東，魏冬冬、魏緒春、潘蕊合計控制九嶺鋰業57.8645%的股份，為該公司實際控制人。其中，魏冬冬為九嶺鋰業董事、總經理，魏緒春為董事長，也是魏冬冬的父親。

就在首次遞交上市申請的第一年（即2022年），九嶺鋰業的營收躍升至59.17億元，而2021年約為8.54億元。2023年，該公司的營收減少40.2%至35.37億元，2024年則重新增長至43.80億元。

不僅如此，九嶺鋰業的凈利潤規模也有所波動。2022年、2023年和2024年，該公司的凈利潤分別約為33.67億元、13.32億元和11.71億元，扣非后凈利潤分別約為32.60億元、12.38億元和10.43億元。

相比之下，九嶺鋰業2021年的凈利潤約為1.76億元，扣非后凈利潤約為1.66億元。從這個角度而言，九嶺鋰業的業績在2022年實現大幅增長，而2023年則大幅回落，于2024年穩住了局面。

據貝多商業&貝多財經了解，九嶺鋰業主要從事鋰鹽產品的研發、生產和銷售，形成了含鋰礦石開采、礦石分選綜合利用、鋰鹽提取及加工的垂直一體化產業鏈。其中，核心產品為電池級碳酸鋰和工業級碳酸鋰，是鋰離子電池的核心原材料。

招股書顯示，九嶺鋰業的主要客戶包含寧德時代、比亞迪、湖南裕能、融通高科等鋰電行業內的知名企業，產品已進入寧德時代、比亞迪、特斯拉、上汽集團等全球主要的鋰電池和新能源汽車廠商的供應鏈體系。

根據招股書，2021年以來，碳酸鋰的價格進入上升通道，在2021年8月突破10萬元/噸后開始快速上漲，2022年11月碳酸鋰公開報價接近60萬元/噸。而2023年，碳酸鋰的價格快速下降回歸。

受益于碳酸鋰市場價格的大幅上漲，九嶺鋰業2021年度的經營業績實現快速增長，且隨著碳酸鋰市場價格的高位運行、公司產能的持續提升以及之前簽署的低價訂單陸續執行完畢，該公司2022全年經營業績持續大幅增長。

而2023年度，受國內新能源車市場需求增速放緩、下游產業鏈消化庫存等行業周期波動因素影響，碳酸鋰需求迫切性下降等因素影響，碳酸鋰價格從2022年價格高點持續快速下跌。正是2022年，該公司還進行分紅3150萬元。

從募資用途看，九嶺鋰業此次募集資金擬投資項目圍繞主營業務進行。然而，在鋰價底部震蕩的背景下，資本市場對鋰電產業鏈的態度趨于謹慎，這或是九嶺鋰業選擇此時撤回IPO的重要考量。