2026年3月，印度金融市場迎來了一場足以載入史冊的潰敗。更扎眼的是，中國對印度的直接投資從2020財年到2025財年縮水幅度超過98%，幾乎等同于徹底清零。

所以一邊是外資瘋狂逃離，一邊是中資斷流，莫迪政府坐不住了。2026年3月10日，印度內閣發布公告，正式修改2020年4月出臺的被公認為針對中國投資的限制性政策。

為什么突然轉向？中國會答應嗎？

莫迪新政做出了兩個關鍵調整，首先是持股比例不超過10%的中資投資可通過自動審批通道完成，不再需要政府逐項批準。

再者就是電子元件、多晶硅、硅片等領域的投資申請，審批時限被壓縮到60天以內，前提是被投資對象由印度人或印度人控制的實體控股。

而幾乎同一時間，印度還授權印度重型電氣公司、印度鋼鐵管理局等國有巨頭從中國采購關鍵設備，這條命令在印度工業界是一記沉重的警鈴。

畢竟要知道，2020年之后，中資企業幾乎被徹底踢出了印度政府項目的供應商名單。而莫迪這么做的目的，無非就是中印之間的貿易逆差。

2025年4月到2026年2月的11個月里，印度從中國進口了1195.6億美元的商品，對華貿易逆差突破1020億美元，首次跨過千億美元大關。

再加上“印度制造”喊了十多年，制造業占GDP的比重依然待在15%左右，距離25%的目標遙遙無期。

而2020年的第3號新聞通告把大量中國投資項目擋在門外，導致四年內電子制造業損失150億美元，流失了10萬個就業崗位。

甚至2022年一項約10億美元的中資電動車合資計劃被擱置，印度汽車本土產業鏈的發展被硬生生拖了后腿，自己下發的限制政策到頭來傷得最深的卻是自己。

但屋漏偏逢連夜雨，正當印度經濟焦頭爛額之際，中東戰火又澆了一桶油。霍爾木茲海峽航運受阻，全球能源供應鏈被打亂，印度多行業遭遇天然氣供應危機。

所以能源價格飆升，經常賬戶赤字擴大，盧比跌跌不休三方面一起讓印度經濟陷入更壞的困境，在這種局面下，穩定外資流入已經刻不容緩。

于是莫迪政府終于意識到，2020年那個“把中國擋在外面”的決定，代價實在太大了。2026年1月1日，印度正式推出針對中國公民的新型e-B-4電子生產投資商務簽證，專注于設備安裝、質量檢測等工程技術領域。

這時候常規商務簽證的出簽率顯著提升，審批周期大幅縮短，簽證停留期也有了較大改善，比起以前確實方便了不少。

而且2026年4月初，一支印度商務代表團抵達中國，這是5年多來首次。這支代表團的行程單上寫著電動汽車、清潔能源、供應鏈合作，準備對接超過20家中國相關產業鏈企業。

然而，中國企業的反應并沒有想象中那么熱絡。因為2026年3月12日，印度中國商會針對印度內閣的FDI規則調整公開表態，用的詞是“局部優化”，而非“全面放開”。

言下之意，印度開的是一扇窄門，不是大門。在電子元件、多晶硅、硅片這些領域印度確實急需中國供應鏈支持，但真正賺錢的大頭，比如電動汽車整車制造，依然被牢牢擋在外面。

例如比亞迪的處境就是最典型的，據彭博社2026年1月報道，由于印度實施進口配額限制，比亞迪正在評估在印度進行本地組裝的可能性，并致力于為更多車型獲取當地安全及監管認證。

明明經銷商積壓了數百份訂單，市場需求也旺盛得不得了，可偏偏比亞迪只考慮組裝半成品零件，可以把零部件運過來組裝賺賣貨的錢，但想讓核心技術生產線搬到印度還得再等等。

但實際上，像比亞迪這樣的中國企業面對印度這塊市場時猶猶豫豫的不在少數，而根子也不在今天，是過去幾年里印度發生過一樁又一樁讓外資心驚肉跳的操作。

跨國投資者私底下早就給印度貼了一個綽號，“外企高危區”。這個標簽不是隨便起的，背后是沃達豐被追繳數十億美元稅款的16年漫長官司，是小米48億元資金被無預警凍結，是vivo、OPPO連續遭遇突擊稽查和賬戶限制。

這些案例像一面面警示旗，告訴后來者在印度，自己賺到的每一分錢，第二天都可能被印度官方宣布不再屬于自己。

而中企站在印度龐大市場外猶豫的核心就是，過去數年間，中國企業在印度及西方市場遭遇諸多挑戰，早已將業務多元化布局至亞洲及全球其他市場。

因此，中國企業未必會將印度列為投資優先選項，再加上印度在消除中國企業顧慮方面做得太少，企業經過評估后發現，無法在這種充滿不確定性的環境中開展經營活動。

所以面對印度這種它需要的就放開，不需要的就繼續擋在外面的態度，其實就是更深層次的反映出，印度在懼怕中國資本。

因為印度想要中國的錢，又怕中國的影響力，想要中國的技術，又擔心產業鏈被中國掌控，這種矛盾心態最終導致了印度對華政策搖擺不定。

所以印度真的想明白了嗎？這次放開10%持股比例的門檻，到底是真心實意地歡迎中資回歸，還是又一次嘴上說著歡迎，實際又要收割中國企業的表演？

所以這些問題，新德里該好好問問自己。中國企業的態度也已經很明確了，貨可以賣，廠暫時不建，市場可以開發，重資產不急于投入。

畢竟這是過去五年印度用一套又一套政策親手塑造出來的結果，中國企業上一次吃過的虧還沒消化完，信任一經打破，想再粘回去就需要比想象中長得多的耐心和誠意。