今年是尊界極為關(guān)鍵的一年。

一方面，“問界”大獲成功后，華為確立了自己在造車領(lǐng)域的江湖地位，如果“尊界”也一戰(zhàn)成名，將會(huì)直接“封神”。

另一方面，“尊界”背后的江淮汽車，已經(jīng)連續(xù)兩年虧損了。

2025年歸母凈利潤(rùn)為-17.03億元。

如果扣除補(bǔ)貼、投資等非經(jīng)常性損益，虧損金額是25億元。

好消息是，江淮汽車營(yíng)收筑底企穩(wěn)，2025年?duì)I收實(shí)現(xiàn)了10.3%的增長(zhǎng)，毛利率在“尊界”帶動(dòng)下大幅提升至13.71%。

但尊界面臨的挑戰(zhàn)不小，今年一季度銷量在放緩。

江淮汽車與華為的正式合作是在2023年12月，雙方當(dāng)時(shí)簽了一份《智能新能源汽車合作協(xié)議》，是五界品牌中，第四個(gè)加入“鴻蒙智行”。

“尊界”的野心極大。

一是國(guó)內(nèi)車企業(yè)此前從沒有打造過超豪華品牌的先例，但直接開干了。

二是直接對(duì)標(biāo)邁巴赫、保時(shí)捷等豪華品牌，價(jià)格直接鎖定百萬元級(jí)別。

江淮汽車始建于1964年，但實(shí)力、名氣一直集中在商用卡車上，N2類輕卡位居行業(yè)第二，中高端輕卡處于行業(yè)領(lǐng)先。

2025年生產(chǎn)的38.41萬輛車中（包含底盤），商用車占到23.5萬輛。

可以說，江淮汽車敢于一出手就挑戰(zhàn)70-100萬價(jià)位的乘用車，100%是受到了華為的鼓舞。

這兩年，江淮也看到了自身“短板”，乘用車品牌在市場(chǎng)上幾乎刷不了存在感。

商用卡車遠(yuǎn)銷130個(gè)國(guó)家和地區(qū)，但2025年，境外銷量也下降10%以上。這讓轉(zhuǎn)型一下子變得非常迫切。

江淮對(duì)“尊界”寄予了極高的期望。

雖然它沒有像賽力斯那樣說“無條件配合”華為，但明確表示：一切為了尊界。

江淮汽車提出，要聚焦全部的優(yōu)勢(shì)資源，保障尊界獲得商業(yè)成功。因?yàn)檫@可能轉(zhuǎn)型希望最大的一款產(chǎn)品了。

江淮有三個(gè)產(chǎn)品線，尊界是單獨(dú)的一條。

S800去年5月30日上市后，僅7個(gè)月時(shí)間，就交付了超過1萬臺(tái)，對(duì)BBA這些豪華品牌是極大的觸動(dòng)。

2025年首戰(zhàn)，讓一直忐忑不安的華為、江淮都松了一口氣：在中國(guó)市場(chǎng)，豪華的定義似乎是可以改寫的。

技術(shù)壁壘、機(jī)械品質(zhì)是寶馬、奔馳等豪華品牌的核心，“尊界”出現(xiàn)后，一部分富裕人群接受了科技來定義豪華。

這種認(rèn)知如果持續(xù)，那趨勢(shì)就不可避免。不過，“尊界”遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上成功。

一是它的規(guī)模太小。

保時(shí)捷這樣的品牌，高峰時(shí)僅在中國(guó)市場(chǎng)就年銷近10萬輛。

江淮汽車2025年全年?duì)I收只有465.5億元，自2019年以來，始終沒有突破500億元，陷入了增長(zhǎng)瓶頸。

尊界不僅談不上成功，甚至不是江淮業(yè)績(jī)的決定性力量。

二是資源仍然不夠。

江淮汽車的核心高管，2025年總薪酬是735.75萬元，其中年薪最高的是76萬元，董事長(zhǎng)還不從上市公司領(lǐng)工資。

研發(fā)人員7833人，人均研發(fā)投入53.4萬元。

我們可以看一下同為鴻蒙智行的“問界”，2025年研發(fā)總投入125.12億元，是江淮汽車的3倍（41.79億元）。

賽力斯核心高管年薪200萬+，同時(shí)有高額股權(quán)激勵(lì)。

當(dāng)然，江淮汽車“抱緊”華為的決心，并不比賽力斯差。

2024年，為了籌集“尊界”資金，定增募資49億元，為了滿足與華為合作的要求，還專門建立了“超級(jí)工廠”。

由1800個(gè)智能機(jī)器人、數(shù)字孿生系統(tǒng)構(gòu)建的一個(gè)“智能制造”工廠。

江淮汽車甚至還精簡(jiǎn)了30%的二級(jí)及以上機(jī)構(gòu)，考慮像賽力斯一樣，入股深圳引望智能技術(shù)有限公司，和華為深度綁定。

“尊界”能不能成功，要看以下幾個(gè)因素。

包括是否有核心技術(shù)，產(chǎn)品定義與設(shè)計(jì)、用戶體驗(yàn)好不好，是不是高端制造，品牌營(yíng)銷和渠道零售體系是否給力。

其中最難的，還是構(gòu)建品牌。

不過，“尊界”想沖擊勞斯萊斯、邁巴赫的領(lǐng)地，也不是一點(diǎn)機(jī)會(huì)沒有。

上面我們已經(jīng)提到了，富裕人群對(duì)豪華車的定義已經(jīng)開始出現(xiàn)了認(rèn)知變化，這是一個(gè)非常重要的“天時(shí)”。

中國(guó)市場(chǎng)則是“地利”，完善的充電基礎(chǔ)設(shè)施、新能源車超高滲透率，全球獨(dú)有。

偏偏這時(shí)候，奔馳、寶馬、奧迪、保時(shí)捷這些傳統(tǒng)豪華燃油車品牌，正排著隊(duì)給問界、尊界送上助攻。

BBA（奔馳、寶馬、奧迪）2025年在中國(guó)市場(chǎng)集體遭遇了業(yè)績(jī)下滑，其中保時(shí)捷的還創(chuàng)下了前三季度利潤(rùn)暴跌99%的紀(jì)錄。

今年一季度，局面仍未好轉(zhuǎn)。

根據(jù)奔馳4月9日發(fā)布的一季度銷量報(bào)告，全球同比下滑了6%，在中國(guó)市場(chǎng)，一季度銷量?jī)H為11.16萬輛，同比下滑27%。

奔馳在100萬元以上的豪華車細(xì)分市場(chǎng)仍然領(lǐng)先，但總這么下滑，奔馳也心里沒底。

保時(shí)捷同樣如此。

今年一季度，全球交付量下降15%，中國(guó)市場(chǎng)交付量下降了21%。

保時(shí)捷2021年在中國(guó)市場(chǎng)曾有9.57萬輛的“高光時(shí)刻”，此后一路下滑，2025年在中國(guó)只賣出了4.19萬輛。

距高峰銷量已經(jīng)腰斬。

BBA們遇到的麻煩，與中國(guó)新能源車（如問界、理想、尊界）搶占了市場(chǎng)份額有直接關(guān)系。

“尊界”現(xiàn)在的陣容也很強(qiáng)。

除了華為，它與寧德時(shí)代簽署了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議，與舍弗勒、上海保隆等核心供應(yīng)商搞起了戰(zhàn)略合作。

20家世界一流供應(yīng)商圍著尊界服務(wù)。

華為和江淮能否再次上演“問界”奇跡，就差“人和”了。

對(duì)華為來說，江淮與賽力斯有一個(gè)很大的區(qū)別。

“尊界”背后是國(guó)資控股，優(yōu)勢(shì)是穩(wěn)健、資源豐厚；“問界”背后的賽力斯，與華為同為民企身份，優(yōu)勢(shì)是拼命、靈活。

江淮走了一條從未走過的路，當(dāng)然也是華為從未走過的。

從趨勢(shì)看，利潤(rùn)最高的豪華車市場(chǎng)，已經(jīng)給新能源車預(yù)留了席位，至于誰能登頂，要交給時(shí)間去驗(yàn)證了。