出品｜達摩財經(jīng)

國盛證券2025年度報告和一季度業(yè)績快報同時披露，其中，一季度凈利潤大幅下跌，讓整個市場為之側(cè)目。

4月20日，國盛證券（002670.SZ）一季度業(yè)績快報披露，公司當季實現(xiàn)營業(yè)收入2.96億元，同比下降28.82%；歸母凈利潤為146.87萬元，同比下降97.91%；扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤276.70萬元，同比下降95.89%。

在當下火爆的市場行情中，上市券商紛紛刷新自身歷史業(yè)績新高，像國盛證券這樣的業(yè)績十分罕見，快報發(fā)布后，國盛證券股價也隨之大跌。

4月21日，國盛證券股價以跌停報收，目前公司股價為13.21元/股，最新市值255.62億元。

投資趣店大幅虧損

國盛證券在快報中對凈利潤大幅下滑做出解釋稱，主要原因系公司子公司本期持有的HTT股票受市值波動影響大幅減少公司利潤總額及凈利潤因素所致。

HTT的公司全稱為HighTemplarTechLimited，也就是國盛證券投資了近十年的趣店，去年12月，趣店才剛剛完成名稱更改。

今年一季度，更名之后的趣店股價大跌，股價從年初的3.58美元/股一路下降至季度末的1.94美元/股，股價累計下跌超45%。國盛證券在財報中披露，公司現(xiàn)持有趣店約1267萬股股票。按此計算，國盛證券對趣店的持股在一季度因股價變動虧損約2077萬美元，約合1.42億元人民幣。

事實上，國盛證券2025年的業(yè)績就受到趣店投資的影響。年報顯示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入17.87億元，同比增長2.29%；歸母凈利潤為2.73億元，同比增長63.05%。

國盛證券2025年投資收益同比減少42.31%，投資趣店的子公司國盛香港全年虧損2.13億元，公司稱主要系金融工具投資收益同比減少及所持趣店股權(quán)轉(zhuǎn)變會計核算方式的影響。

值得注意的是，2025年，在證券投資情況中，國盛證券僅持有趣店這一只股票，其余均為資管計劃、債券、信托等品種。截至2026年一季度末，公司尚未披露已處置相關(guān)股票的信息。

國盛證券對趣店的投資由來已久，2016年10月，國盛證券全資子公司國盛前海投資以3.75億元取得北京快樂時代（趣店境內(nèi)運營主體）5%股權(quán)。目前，國盛證券對趣店持股已經(jīng)近十年。

去年9月，國盛證券突然將投資趣店的核算方法進行了變更，將其從長期股權(quán)投資變更為交易性金融資產(chǎn)。

這也意味著，原本這筆投資此前按權(quán)益法核算并不會將股價變動計入當期損益，而更改為公允價值計量后，趣店的股價才對國盛證券的利潤變動造成直接影響。

之所以更改對趣店和核算方法，也凸顯了國盛證券意圖逐漸退出的計劃。國盛證券彼時曾將此舉歸因為：公司已決議根據(jù)市場情況和經(jīng)營需要，適時處置所持有的趣店股票；國盛香港不再向趣店委派董事；管理趣店股權(quán)的業(yè)務模式主要以出售該金融資產(chǎn)為目標。

但直至目前，國盛證券仍未對趣店進行減持，持股數(shù)仍為1267萬股，隨著趣店的幾次回購，國盛證券目前持股占比已升至8.2%。

趣店悶聲發(fā)大財

趣店成立于2014年，起初以校園貸起家，進而轉(zhuǎn)型消費信貸服務。隨著互聯(lián)網(wǎng)貸款監(jiān)管持續(xù)收緊，2022年起，公司已停止新增信貸業(yè)務。

趣店也曾嘗試向多個業(yè)務進軍，先后嘗試了萬里目、萬里目電商、大白汽車、預制菜等業(yè)務，遺憾的是最后均以失敗告終。2024年，趣店又嘗試“最后一公里配送”服務，但不到一年就因投入高而宣布逐步停止。

2025年，失去主營業(yè)務的趣店營業(yè)收入只有4096萬元，較上年2.16億元的營收下降超80%。其中，配送服務收入貢獻約2400萬元。

趣店的這點收入太過于微薄，甚至都覆蓋不了公司的固定開支。去年，趣店僅一般行政費用就達到2.92億元，公司總運營費用更是超過4億元。

不過，失去主營業(yè)務對趣店來說也絲毫不慌，2025年，趣店的凈利潤足足有7.09億元，同比增幅達到672%，遠遠超過國盛證券的全年凈利潤水平。

趣店凈利潤的大幅增長靠的主要就是短期投資、銀行利息和衍生工具投資，僅在這幾項上，就為趣店創(chuàng)造了近12億元的利潤。

截至2025年末，趣店公司的凈資產(chǎn)為116.3億元，其中，公司賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物就超過70億元。靠著良好的現(xiàn)金流，趣店依然每個季度實現(xiàn)了比大多數(shù)上市企業(yè)要好的凈利水平，真正做到了躺著也賺錢。

趣店曾在財報中表示，公司將繼續(xù)推進業(yè)務轉(zhuǎn)型，逐步結(jié)束末端配送業(yè)務，并通過高效的現(xiàn)金管理保持健康的資產(chǎn)負債表。“展望未來，我們將繼續(xù)專注于應對市場動態(tài)，把握新業(yè)務機遇，為股東創(chuàng)造長期價值。”

?END?

聯(lián)系郵箱：damofinance@163.com

合作微信：damobd，添加請備注公司及來意