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“2025年，諾基亞擁有光通信全球約21%的份額，十大云服務商中有九家采用了它的技術。在下一代光纖技術市場，它以35%份額位居第一。”

文 /巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

“你要站在光里，不要光站在那里，更不要光著在光里。”

最近這段時間，資本市場最火熱的一個詞，莫過于“光”。像“以前相信光（奧特曼），現在相信‘光’（光模塊）”“現在聊光模塊，比光纖還細的是投資者的神經”等段子密集出現。

“光”指的是光通信，包括光模塊、光通信、光芯片、光器件、光纖及其上下游產業鏈。其中最火的是光模塊，它承擔著交換機與交換機、服務器與交換機之間的高速信號傳輸，是AI數據中心的“連接器”。AI算力需求爆炸后，“光”相關的指數和股票一飛沖天。

還有網友稱光模塊為“光登”，即穩健的“老登股”，暗指它在如今波動的市場中展現出類似傳統避險資產的特性。

隨著光概念的出圈，又有人在美股發現，光通訊領域的另一位“史前老登”、企業失敗案例“常客”的諾基亞，其在美股的股價居然創下自2010年以來的新高，市值一度逼近550億美元，年內漲幅超過48%。在2025上半年，它在電信設備市場以13%的份額超越愛立信，坐上了僅次于華為（31%）的第二把交椅。

若橫向對比，去年諾基亞折合1654億元人民幣的營收，能壓過百度、網易、攜程，穩居中國互聯網公司前10名。

世界移動通信大會，諾基亞展臺

套用一句周星馳電影的經典臺詞：回來了，都回來了！

而曾經和諾基亞在移動通信領域并列的摩托羅拉，最近復蘇勢頭也十分亮眼。財報顯示，2025/26財年第三財季，摩托羅拉智能手機出貨量創歷史新高，9%的增幅顯著高于行業整體水平，設備激活量同樣創下新高。相較三年前同期，股價接近翻倍。

兩大通信界的“史前巨頭”，憑什么能穿越周期、在AI時代走出一條新的增長曲線？

不賣手機的諾基亞，賺得盆滿缽滿

雖已不賣手機很多年，但江湖上仍流傳著諾基亞的品牌“傳說”。

2024年，順著“復古經濟”的潮流，諾基亞獲得了一波潑天流量：它復刻了26年前被稱為“砸核桃神器”的經典機型3210。這款曾累計銷售1.6億部、只能打電話、發短信的“世紀末機皇”以379元上架，多次補貨后均迅速售罄，在電商平臺甚至被炒至兩三千元。尤其是它200萬像素攝像頭拍出的千禧復古感，戳中了發燒友們的懷舊情愫。

市民搶購預售諾基亞3210

但諾基亞的“復活”并非靠賣情懷手機。

首先是通過60年來積累下的大量專利授權。這些專利涵蓋了手機制造的方方面面，包括2G到5G的多項技術，以及顯示器、用戶界面、軟件、天線、芯片組等關鍵領域的發明，一共接近30000件。就算消費者在今時選購其他品牌，各手機廠商仍需向諾基亞支付可觀的專利費用。比如5G技術，2018諾基亞的專利收費標準是每部手機3歐元，而華為每臺也只收2.36歐元。

根據2022年中國信通院的統計報告，全球每生產一臺5G手機，諾基亞就能從中獲得平均271元人民幣的專利費。要知道市場上一部低端5G手機的售價也就在2000元左右。

反過來，各大廠商，包括很多車企，稍不注意就會在專利問題上“踩雷”，范圍遍布全球，案件規模驚人。近些年光靠專利授權，就為諾基亞帶來了每年百億級的創收，毛利接近100%。其中的相關爭議因金額高，涉及廣，還引起了多國對“反壟斷”的關注。

2013年微軟公司宣布收購諾基亞手機業務，

以及大批專利組合的授權

但實際上，專利也只占到諾基亞收入的5%—6%，它的營收大頭，其實是電信設備供應，占比超過80%。

這其中大概又可以分為兩塊，一塊是移動網絡業務，主要為中國移動、聯通等無線電接入網絡提供產品和服務。另一塊是網絡基礎設施業務，比如向向通信服務提供商、超大規模企業、數字行業以及政府等客戶，提供光纖、IP路由、數據中心、海底陸地光網絡等相關的設備和服務。

發展期間，諾基亞還進行了多次頗具前瞻性的戰略布局，其中最關鍵的，就是光通信領域。

AI時代，產業鏈最核心的矛盾之一，便是數據傳輸速度跟不上GPU和存儲設備的計算速度。光通信以光纖為載體的高速傳輸，正是這個困局的最優解法。據預測，這個風口賽道的潛在市場將在2030年達到900億美元，年復合增長率高達40%。

近年來，光通信和通信設備也成了資本市場的香餑餑。像一家叫天孚通信的中國光通信企業，2015年上市至今，累計漲幅14560%。而A股通信設備指數，從2025年至今累計漲幅超194%。

而過去十年正是諾基亞在該領域發展的加速期，它一邊深耕一邊通過兩次頗為激進的收購，一舉補齊了從數據中心內部到數據中心之間再到骨干光傳輸的全鏈條能力。2025年，諾基亞擁有光通信全球約21%的份額，僅次于華為排名第二，十大云服務商中有九家采用了它的技術。在下一代光纖技術市場，它以35%份額位居第一。

更大的想象空間在于AI-RAN（人工智能-無線接入網）。2025年10月，諾基亞獲得了英偉達10億美金的戰略投資，雙方共同推進AI-RAN創新與6G轉型。在“AI基建剛需供應商”這一敘事下，市值的暴漲也就不難理解了。

可以說，從“賣設備”到“建算力網”，諾基亞在AI時代重拾了當年“手機霸主”的劇本。

諾基亞VR眼鏡

卷土重來的摩托羅拉，靠手機回歸

不同于諾基亞的“金盆洗手”，摩托羅拉則在手機賽道上玩出了新功夫。

2011年，在操作系統浪潮沖擊下露出頹勢的摩托羅拉，將移動業務以125億美元賣給了谷歌。之后，移動智能手機業務并沒止住下滑趨勢，在2014年，谷歌以29億美元的低價出售給了聯想。

同一時期的中國市場，“華米OV”強勢崛起，摩托羅拉只得且戰且退，連年虧損。直到2019年，通過戰略收縮，將重心轉移到美洲等市場后才扭虧為盈，站穩腳跟。根據IDC數據，2025年四季度的海外市場，摩托羅拉的出貨量從第7上升到第5；營收超越了谷歌、vivo等廠商，與OPPO并列第4。

如果說“非洲手機之王”是傳音，那么美洲尤其是拉美市場，是摩托羅拉得以實現逆勢增長的關鍵，他們在這里的定位是“品牌+極高的性價比”。

一方面，作為美國本土品牌的摩托羅拉，市場號召力依舊堅挺。又由于特殊原因，其他國內手機廠商無法進入美國市場，這無形中也減輕了他們的競爭壓力。

2025年第四季度，摩托羅拉以9%的市場份額位列美國第三，同比大漲13%，是該季度榜單中最大的黑馬。在300美元以下的低端市場，摩托羅拉成功超越三星，拿下細分領域銷量第一。

能在夾擊下突圍的關鍵底氣，來自于強大的中國制造：

在手機行業中，存在一個所謂的“設計代工率”，指原始設計制造商根據品牌需求進行設計和生產，最終以品牌名義銷售的比例。設計代工率越高，意味著品牌自主研發的比例越低。比如全程自研的蘋果，“設計代工率”為0%，而摩托羅拉則高達90%，遠超其他主流品牌。換句話說，他們在北美逆襲的底色，離不開豐富完善的中國手機制造產業鏈。

在產品策略上，摩托羅拉也推出了不同系列打多元化，對各價位和類型進行覆蓋，同時，在細節上進行了創新。比如小折疊屏的Razr系列，在全球小折疊市場占據重要份額。

上海國際消費電子技術展，摩托羅拉折疊手機

在手機重大功能創新有限的情況下，橫跨數十年積累下來的知名度，又成為了他們在第三世界等低勢能市場競爭的利器——曾經高大上的品牌，如今價格親民，消費者能輕松入手，自然趨之若鶩。

在拉丁美洲，摩托羅拉目前擁有約16%的市場份額，和小米相當。在人口大國印度，摩托羅拉2025年的份額同比逆勢大漲33.5%，特別是低于100美元的入門級市場，其出貨量增長了2.4倍。

此外，背靠聯想圍繞強大硬件生產力構建的生態，摩托羅拉還將AI相關技術應用到了各系列的產品中，增加了賣點與競爭力，并持續向高端化戰略轉型。

換一種方式參與行業

可以說，無論是摩托羅拉還是諾基亞，他們的“復興”，都體現在適應終端市場的變化后，以新的方式重新參與行業和產業鏈。

表面上看，摩托羅拉在中國市場遇阻后轉戰海外，避開了新興勢力的鋒芒，通過空間上的騰挪來換取產品進化到符合其品牌定位的時間。

實際上，他們的“全球資源+本地交付”策略，背后巧妙利用了地區產業的分化趨勢——一邊借了中國制造業的東風，一邊在其他市場發揮了延續下來的品牌影響力優勢。

過去幾年，全球供應鏈混亂不斷，芯片短缺、通貨膨脹、物流中斷時有發生，包括蘋果在內，各運營商和品牌都出現了供應不暢等問題。

而摩托羅拉背靠聯想的規模優勢和多點布局，在不同區域整合采購、研發和設計資源，然后在各個主要市場就近建立工廠或合作制造基地，以相對穩定的貨運量及價格，大大節約了物流等成本，在保證了高流轉效率的情況下強化了供應鏈的韌性。

世界移動通信大會上的摩托羅拉原型機

戰略上，這展示了新時代全球化的深度視野；戰術上，頗有“游擊戰”和“各個擊破”的思維。

而諾基亞在放棄終端業務的過程中，一方面繼續通過專利“碎片式”占據了行業要塞，另一方面將業務重心整體向上游搬遷，從原本賣手機的淘金者，順利轉型做起了掘金路上的賣鏟人。

20年前，他們的手機業務如日中天，通信技術卻因為需要巨額投入且回報周期長，在市場上難以被認可其價值。在投資和并購布局的過程中，諾基亞在該業務上一路虧損，總算渡過了黯淡期，直到4G、5G浪潮的來臨，迎來了行業紅利的爆發。這當中，既有運氣的成分，也不乏果決帶來的回報——為了籌集資金，他們一度斷尾賣掉了其他重要業務，甚至將自己的總部大樓出售后再回租。

在跨越百年的發展歷史中，這樣觀時而變渡過危機的場景已經多次上演。誰能想到，一個半世紀前在芬蘭諾基亞河畔起家的巨頭，最初僅僅是一家木材紙漿廠。

無論是企業還是個人，想要立足長遠，摩托羅拉和諾基亞們的經歷，都給了我們寶貴的啟示。

參考資料：

1.《印度指控OPPO逃稅37億元，公司緊急回應……vivo賬戶凍結也有新進展》，證券時報

2.《那個“死去“的諾基亞又活過來了》，36kr

3.《起底諾基亞“躺賺暴利”：每臺2000元5G手機要分283元專利費》，人民融媒體

4.《India smartphone shipments hit 152m as premium demand rises》，Mark Tarre

5.《IDC發布2025年Q4智能手機數據：聯想摩托羅拉營收同比增長超10% 重回海外市場Top4》，格隆匯

6.《諾基亞再度雄起背后的邏輯》，證券時報

作者|袁一音|責任編輯| 何夢飛

主編|何夢飛|圖源| VCG、網絡

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