唯一持續超高景氣行業

大家好，我是量子熊貓。

這幾天不是病了嘛，然后沒有看賬戶沒有看盤面也沒有關心中東局勢，幾乎啥也沒干，結果今天好點了打開賬戶一看，有個專門配置小登和海外寬基的賬戶又新高了，再加上今天下午港股新股曦智科技暗盤從183.2元漲到826.5元，漲幅351.15%，瞬間就神清氣爽直接好了大半。

可能這就是男人的“包”治百病吧。

正如前面提到的既然脫節了，那熊貓也就先脫掉中東軍事專家這層龍蝦外皮...先談點實實在在的數據好了。

統計局今天發布數據， 1-3月份全國規模以上工業企業利潤 同比增長 15.5%，對比1-2月是15.2%，營收同比增長5%，對比1-2月是5.3%。

如果拆分3月單月來看的話，利潤同比增速是15.8%，營收同比增速是4.5%。

妥妥的增潤不“增”收，后面的增帶引號主要說的是利潤增速雖然繼續為正單增速是下降的。

原因肯定是結構性出現了很大的分化，原因我們要拆開分大類來看：

1，按照上游資源 （礦/油） 、中游原材料（化學制品）、下游工業品（零部件/設備）、下游消費品（消費品）大類拆分看，對利潤拉動最大排序是中游原材料、下游工業品和上游資源，至于下游消費品拉動則是負數，而 對營收拉動最大的排序是中游原材料、下游工業品和上游資源，至于下游消費品很不幸依然還是負數。

也就是說除了最后一個環節的制造業外，大家都賺到了錢。

基本上也是完美驗證并跟之前的金融數據、社零數據還有出口數據及分析耦合，消費真的gou都不如，不僅內需弱連外需也不足，或者說我們主要出口地區內需也不太行。

再往下細分的話，營收中增速拉動最高的Top3分別是通信電子1.8%、有色加工1.8%，化學原料 0.9%， 從環比看的話通信電子和化學原料繼續增長，而有色加工基本持平。

利潤中增速拉動最高的Top3分別是通信電子8.3%、 化學原料 4.2%， 有色加工 3.9%， 從環比看的話也是通信電子和化學原料繼續增長，而有色加工則是下滑的。

也就是說，真正能維持營收和利潤持續高景氣度并且持續增長的只有通信電子行業，不過從增幅看，化工原料行業利潤環比要遠高于通信電子行業，所以其實通信電子行業利潤也是收到了擠壓，只不過其擁有比下游消費品更強的定價權從而能夠實現成本壓力的轉移，而這部分利潤只有上游壓力能夠緩解或者周期合約結束重新溢價，那么在營收帶動下利潤依然還可以繼續起飛。

所以雖然創業板和科創板那堆小登漲得又快又猛，但也別吃醋羨慕和吐槽，這些個玩意不管從內需還是外需看都是有實打實得業績的，只不過人家的消費群體不是碳基生命（人類）而是硅基生命。

就算回到人類這個消費終端看，要衡量的消費也不是傳統消費品那種費用開支，而是要以增值服務的角度看，比如企業對AI的投入、個人對AI付費的投入，特別從個人角度看，投入還不單單是給AI充錢， 比如抖音用了AI算法優化引擎導致你每天多看了30分鐘和并多推了幾個廣告，那這也屬于是你正在給AI進行是實打實的付費。

今天還看到一個消息說外面已經有公司開始利用印度工廠批量 蒸餾人類給到AI以實現AI替代人類，大概邏輯就是現在具身智能還缺少很多真實世界的數據對其模型進行訓練和微調，于是工廠開始讓工人直接佩戴攝像頭進行工作，以采集足夠多的數據用來訓練AI大模型給到機器人使用...

更夸張的是你想要獲得這樣一份工作，還必須得先通過AI的面試，大概流程就是先跟面試官agent進行對話，然后提供一份工作視頻（簡歷）給AI審核，只有通過篩選后才有機會獲得一份把攝像機戴在頭上蒸餾自己的工作，當然這份工作報酬15美金/小時對很多人來說確實也是一筆不菲的收入。

聽著是不是挺恐怖的，這還是只是明碼標價的有償服務，其他很多時候大家 可能 都在不知不覺中把自己當成了免費燃料喂給了AI。

當然也可以換一種看法，如果你能夠通過蒸餾自己把繁瑣的事情丟給AI，提升自己去做一些更有價值更有意義的事情，那何嘗又不是一種良心循環，以后人類的分化也會更房地產一樣，認知高的那批人以及開始借力AI在同樣的時間內實現了指數型成長。

雖然吐槽AI泡沫挺多的，熊貓也同意有泡沫，但還是那句話，這玩意依然還是真的在改變世界。

風險提示：所有文章均為作者個人投資研究觀點分享，皆為交流探討所用，不構成任何投資建議，數據均取自公開渠道，投資有風險，入市需謹慎。