今天是每周的固定節(jié)目——實盤周報，實盤共分兩個，場內ETF實盤是由烏龍茶在管，場外理財通基金實盤是由熊貓眼在管。

場內ETF實盤

場內ETF實盤從3月4日開始操作，目前累計倉位約55%。

本實盤以“50%滬深300+50%標普500”為業(yè)績比較基準，自3月4日以來，滬深300上漲3.25%，標普 500上漲4.68%%。即業(yè)績基準累計上漲3.96%，實盤組合上漲約3.25%。場內ETF實盤組合略微跑輸比較基準。

本周小幅加倉了中韓半導體ETF和半導體設備ETF。

目前實盤持倉如下，倉位大約在70%左右：

本周市場的結構有所好轉。在新易盛季報miss后，全市場資金被光模塊虹吸的情況有所緩解。國產算力鏈的接棒也非常及時。整個AI概念的賺錢效應仍然很強。

另一方面，隨著越來越多的財報出爐，市場發(fā)現老登股也不可一棒打死。

當然，市場也并不是全無利空。

寬基ETF仍在持續(xù)凈賣出，這意味著一定火熱的做多情緒出現松動，股價的塌房可能也會缺乏支撐。

海外方面，昨天美股四家巨頭集體上調了資本開支指引，這為全球AI又打入了一針強心劑。

不過，美聯儲換屆、美伊談判進展也都會為市場添加不確定性。

除此之外，5月份市場還有幾點需要注意：

1 、特朗普暫定5月中訪華。

雖然大家都不預期中美能談成什么大買賣，但以A股風聲鶴唳的習性，對此毫無反應是不可能的。

2 、5月份財報季就結束了，市場有可能將回歸吹牛行情。

這段時間大家不太注意的一點是，大量的垃圾股、小微盤跌到吐血。原因是大盤股有業(yè)績，小微盤吹牛逼。那財報季里，資金當然會傾向于看得見摸得著的業(yè)績。

那在財報季結束后，這種大盤遠強于小盤的現狀，有可能會發(fā)生改變。

3 、距離11月中期選舉越來越近了，特朗普的選情也已經跌到上任以來最低了。

我很好奇特朗普為了挽救選情又會整什么大活。這里說的大活，不一定是美伊戰(zhàn)場了。

我個人對后續(xù)市場表示謹慎樂觀。關注點仍然放在 AI 和資源周期股上。

最后再說一下組合的查看路徑。

你可以下載【華寶智投】APP，找到【投顧服務】入口，搜索【派克斯】看到實盤。

場外理財通基金實盤

該實盤風格較為穩(wěn)健，偏愛中長期投資機會，調倉頻率比較低。最近經常有小伙伴來問場外實盤如何看，大家可以按照這個路徑去查看。（【理財通小程序】——搜索【熊貓眼-派克斯】）。

有粉絲反應我們實盤的風格太穩(wěn)，已經聽話把進攻屬性提上來了，并做了倉位集中，另外考慮到有部分投資者對穩(wěn)定投資的需求，找了一個風格穩(wěn)健的投顧（一鍵跟投），已經逐步開始上線了，名字就叫“派克斯大米飯”大家有什么建議可以在評論出進行討論，搜索路徑是查看方式：下載【好買基金APP】，搜索框輸入【派克斯大米飯】。

實盤在3月初新到賬40萬資金，實盤金額來到50萬，現在是分兩個倉來做：30萬資金做非賽道的主動基金的配置（包含固收+基金），另外20萬做行業(yè)基金的配置，目前都在建倉階段。4月漲幅6%，參考基準滬深300*70%+30%債券基金，本月以來漲幅5.2%，小幅跑贏。

本周有倉位變動：本周倉位無變動。

賽道基金倉位：存儲（7%）+機器人（30%） +電網設備（25%）+白酒（8%）+現金，目前70%左右的倉位。

非賽道基金倉位：招商成長量化（13%）+華泰柏瑞多策略（17%）+財通新視野（5%）+華商元享（10%）+現金，目前45%左右的倉位。

存儲（中韓半導體），中長線看好，這只產品主要覆蓋國內外存儲+國內算力，從本周變現來看，國內算力要強于海外存儲，這也是近期屢創(chuàng)新高的原因，可以當作進攻性倉位來配置，目前已經新高，在外圍沒有幺蛾子的情況下可以繼續(xù)持基待漲，需要重點關注的是美股科技巨頭財報出完后，整個科技板塊的走勢。

機器人（前海開源嘉鑫）。機器人今天出現了異動，主要原因是出現了多重催化：Figure三代機器人量產提速、宇樹科技首家直營店開業(yè)、樂動機器人港股上市了，還有三星也傳出要投資機器人。這里面最核心的可能是Figure三代機器人量產提速，因為只有量產才能帶動整個產業(yè)鏈的盈利，接下來繼續(xù)保持耐心，等更大的風來。

電網設備，本周表現比較掙扎，主要原因是電力基建的強勁需求還沒有完全體現在企業(yè)的盈利數據上，4月優(yōu)勢一個看業(yè)績吃飯的節(jié)點，沒有爆炸的業(yè)績，市場不認，而且本次反彈也主要集中在科技硬件上面，還沒有形成擴散，短期還需要保持耐心。

白酒，從走勢上來看有點殺不動了，底部橫盤震蕩還在磨。情緒上的話不算太積極，區(qū)域酒業(yè)績有回暖，龍頭還是很掙扎，茅臺最對算及格，五糧液不知道是不是業(yè)績太差才延遲的業(yè)績公布，但市場已經給了反饋。接下來進入盯緊底部放量的時間節(jié)點，不宜過早參與。

最后說一下非賽道的主動基金持倉：招商成長量化和華泰柏瑞多策略依舊穩(wěn)定發(fā)揮， 目前基礎倉位一定布局完成，如果沒有極致殺跌，會放緩加倉速度。

上周新入手的華商元享整體表現比較符合預期，因為波動比較小，準備在5月份開啟分批定投模式，把倉位盡量往上提一提。

財通新視野，目前重倉的方向是半導體設備+通信，預期節(jié)前會有調整，但市場強的可怕，所以就沒有進一步上倉位，等節(jié)后再說。

P I C U S

派克斯研究院

派克斯為啄木鳥的音譯，我們是一家獨立基金投資服務機構，運用深度數據及獨家資源，通過對基金產品、基金公司，行業(yè)賽道和投資者行為的研究，為用戶找出投資痛點，提供專業(yè)配置及交易建議，篩選好基金，構建優(yōu)質組合，最終實現多賺錢少虧錢的目標。

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