遼寧
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“今天的案子——皖通高速，公司毛利率高達53%，增長了91%。”我頓了頓，但是北向資金卻逆勢減倉。
“天使們，找出原因。”我盯著三人。
“公司主營安徽省境內的收費公路。”偵探社，助理小孫盯著屏幕。“公司完成阜周、泗許高速收購，中標 3 條新建高速項目，運營里程增至 745 公里”
“減倉可能是因為業績的下滑。”小趙的聲音突然響起，“凈利潤5.36億，同比下降了3%。”
“不對，雖然業績下滑。”小黃拿出報表，“但是，毛利率在提升。”
“沒錯，毛利率高達53%。”小孫拿出一支筆，“同比加快91%，營運能力在提升。”
“除此之外，公司還是高股息精選。”小黃繼續說道，“最近3年的股息率分別為：5.45%，3.42%，4.45%”
“最炸裂的是，凈利潤雖然只有5.36億。”小孫頓了頓，“銷售商品收到的現金凈額達到7.13億，高于凈利潤。”
“現金流高于凈利潤。”小黃敲著鍵盤，“說明即使業績下滑，也不是問題？”
“沒錯。”小趙接話，“凈利潤只是數字，現金流才是實實在在的錢。”
“公司為員工支付的薪酬連續多年增長，說明其處在高速發展的階段。”小黃的聲音變大。“為職工支付的薪酬在2025年以5.23億創出歷史新高。”
“凈利潤5.36億，薪酬5.23億，公司牛啊。”小孫瞳孔驟縮，“我也想去。”
“所有的財務數據中，只有業績出現下滑，其他都是增長的。”小趙盯著報表，“北向減倉的理由不充分。”
“最后，看看估值。”我拿起咖啡杯。
“市盈率13倍，市凈率2.15倍。”小孫轉頭，“估值很低，性價比非常高。”
“可以結案了，公司除了業績下滑，其他都在提升。”我頓了頓，“基本面很扎實，北向資金草率了。”
如果把上市企業的財報，從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話，財報翻譯官個人認為這家企業能維持 C 級的水平。（評級不構成投資評級建議）
【溫馨聲明】本文所有財報數據均來自上市公司公開公告，文中人物對話、場景情節均為文學虛構演繹，僅作閱讀娛樂，不構成任何投資建議。
【財報教學情景模擬】以下辦公室對話為基于真實財報數據的虛構教學場景，旨在幫助讀者理解財報分析方法。
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