作者/星空下的蘋果

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的蛋黃酥

為了支持實體經濟，這兩年政策面不斷地向市場投放流動性。自然，作為靠存貸款息差的商業銀行經營普遍存在壓力。凈息差普遍收窄的壓力之下，寧波銀行剛在4月25日公布的年報居然還格外亮眼。

根據寧波銀行2025年度業績顯示，延續了過往穩健的風格，并在多元化發展方面也拿出了一定成績。寧波銀行全年實現歸屬于母公司股東的凈利潤293億元，同比增長8.13%，總資產規模躍升至3.63萬億元，同比增長16.11%，貸款及墊款總額達到1.73萬億元，增幅高達17.43%。對比主營業務的資產跟總資產基本同步增長，甚至還略快，一方面說明還是傳統的貸款業務為主，另一方面說明新業務拓展的速度還是比較迅猛的。

從行業視角看，銀行業這幾年普遍面對凈息差承壓、資產荒加劇、風險偏好下降等共性問題，能夠在這樣的環境中同時實現資產規模、營收和利潤的穩健增長，并不容易。寧波銀行之所以能持續跑在城商行前列，核心原因并不只是規模擴張，而在于它形成了一套較成熟的經營方法論。

一、規模+結構驅動利息凈收入穩健增長

2025年，寧波銀行實現利息凈收入531.61億元，同比增長10.77%，但與此同時，凈息差卻從1.86%下降至1.74%。也就是說，這一年的利潤增長并不是靠利率，而是更多依賴“規模+結構”的共同驅動。

來源：寧波銀行2025年年報

進一步拆解可以看到，生息資產平均收益率從3.97%下降到3.44%，利率下行壓力非常明顯，但負債端成本下降更快，整體付息率下降了38個基點。同時，總資產同比增長16.11%，規模擴張對沖了收益率的下滑。本質上，這是一種以量補價的經營邏輯，但寧波銀行的關鍵不在于簡單做大規模，而在于通過結構優化提升資產質量與資金使用效率，讓擴張更有質量。

從資產結構來看，這種“結構優化”體現得尤為明顯。截至2025年末，貸款及墊款同比增長17.43%，高于總資產增速，其中對公貸款增長高達30.45%，而零售貸款反而下降4.17%。

來源：寧波銀行2025年年報

這說明寧波銀行在主動“換擋”，從過去偏重零售，轉向對公、產業鏈和實體經濟相關業務。從收益率看，對公貸款收益率為3.94%，雖然有所下降但相對穩定，而零售貸款收益率下降更為明顯至4.85%。可以理解為，寧波銀行在主動讓渡部分收益率，以換取更確定的規模增長和更穩健的風險質量。

來源：寧波銀行2025年年報

對公企業數量方面，2025年寧波銀行增至74.61萬戶，較年初新增近9萬戶，進出口企業客戶達6.77萬戶，國際結算量3200億美元，同比增長12.36%，有效助力區域外貿穩健發展。

同時，投資端也在發力，2025年債券投資利息收入同比增長11.89%，明顯快于貸款利息收入增速。債權投資及其他債權投資占比提升，國債和地方債配置增加，通過低風險、穩定收益的資產對沖貸款利率下行的沖擊。

整體來看，寧波銀行的生息資產呈現出“規模擴張明確、結構偏向對公與低風險資產、收益率下降但可控”的特征。

二、低成本資金注入發展動力

在負債端，寧波銀行的表現同樣可圈可點。

截至2025年末，客戶存款同比增長10.27%，增速不算激進，但結構明顯優化，其中對公存款增長12.84%，顯著快于個人存款。這意味著存款增長的主要來源是企業客戶，而不是依賴高成本的零售存款，對公存款通常更穩定、成本更低，有助于提升整體負債質量。更關鍵的是，全年新增存款中活期存款占比高達70.84%，意味著新增資金大多為低成本資金來源。

來源：寧波銀行2025年年報

這一結構變化直接帶來了成本端的改善。隨著低成本活期存款占比提升，銀行整體負債成本明顯下降，存款付息率同比下降33個基點，吸收存款的利息支出同比下降5.77%。在行業普遍面臨“貸款利率下降但負債成本剛性”的背景下，寧波銀行實現了負債成本的實質性下行，這不僅緩沖了息差收窄的壓力，也為利息凈收入的持續增長提供了重要支撐。從本質上看，寧波銀行并不是單純在“做大存款規模”，而是在優化存款結構，通過提升低成本資金占比，提高整體資金效率。

三、風險防控根基深厚，資產質量壁壘堅實

這幾年全世界主打一個“不確定”，而作為服務業代表的銀行恰是一個最需要太平年景和穩定預期的行業。寧波銀行多年來最受市場關注的，正是其在資產質量上的穩定表現。2025年不良貸款率穩持0.76%的低位，與上年持平。不良貸款余額131億元保持可控，撥備覆蓋率373.16%，整體風險抵補能力依然充足。資本充足率14.30%、一級資本充足率10.40%，雖有小幅調整但仍遠超監管要求。與投資者溝通記錄中指出，這種“低不良、高撥備”的穩健格局已成為核心“護城河”。

來源：寧波銀行2025年年報

綜合來看，寧波銀行2025年年報最值得關注的，不只是“凈利接近300億元”這一結果，更在于支撐這一成績的底層邏輯仍然清晰且穩固。

對于投資者而言，這意味著寧波銀行并非單靠某一個景氣階段取得好成績，而是在復雜環境中持續展示出穿越周期的能力。展望未來，在“低利率、低息差、低收益成為新常態，這種以專業服務、精細管理和穩健風控為核心的經營模式，仍將是寧波銀行保持領先的重要支撐。

所以說，銀行穩經濟，寧波銀行做到了——穩中求進。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。