上海
文丨郭小興 編輯丨百進
來源丨正經社（ID：zhengjingshe）
（本文約為1300字）
5月6日晚，小崧股份公告稱，董事會決定對前實控人蔣小榮等多位股東提交的四項臨時提案均不予提交股東會審議，理由是程序瑕疵及核心主張與歷史承諾相悖。
令市場關注的是，這組股東中，田一樂、田甜兩人均尚未滿十八周歲。
兩位未成年人跳過監護人，直接馳援的是母親蔣小榮。這背后，究竟是一場什么性質的戰役？
回溯歷史，蔣小榮與其已故丈夫田疇是小崧股份的創始人，2014年帶領公司上市。2015年田疇病逝后，蔣小榮接手公司，但在2017年將控股權轉讓給華欣創力，套現約11.2億元，并攜子女有條件承諾"不可撤銷地放棄"對公司一切表決權及董事提名權，僅保留少量股份。
2026年4月29日，華欣創力股份轉讓完成過戶，嘉晟時代成為新任控股股東，羅明華、劉凌爽成為實際控制人。公開信息顯示，劉凌爽出生于1992年，其旗下公司曾出品大量短劇。這意味著小崧股份從制造型企業變成了一家短劇公司控股的上市公司，畫風突變，市場議論紛紛。
然而，新主剛坐下，董事會的椅子還沒坐熱，就迎來了創始人家族的圍堵。
正經社分析師注意到，蔣小榮決定重返董事會，最大的障礙，正是當年她自己簽署的那份"不可撤銷的放棄表決權"承諾書。
董事會判定提案無效的核心論據是：蔣小榮等人的表決權依法并未恢復，而兩位未成年股東的年滿十八周歲"復活"條件目前仍未滿足。
然而，母公司另一位未成年兒子田野陽光的發力，卻使這場博弈上升為多方勢力交織的新格局。
田野陽光，蔣小榮的成年兒子，在母親提案被否的同時，單獨提交了兩項提案，要求董事會對現任總經理、董事長進行履職專項評估并要求根據結果進行崗位調整或解聘。
田野陽光已年滿18周歲，且于去年3月恢復了表決權。三位子女合計持股已達14.37%，超過新主羅明華、劉凌爽目前的合計持股。
待田一樂、田甜年滿十八，創始人家族的表決權將重新集結，屆時小崧股份的控制權天平，還將迎來真正的變盤。
這場小股東“起義”看似荒誕，兩個未滿十八歲的孩子突然出現在提案名單中，恰恰說明了一點：
對于小崧股份的業績與治理方向，創始人家族已經焦慮到等不及了。
值得一提的是，嘉晟時代從成立到接盤，僅間隔半年，其意圖和能力都充滿不確定性。
這場始于臨時提案的博弈，本質上是創始人家族強勢出擊，試圖奪回話語權，而新實控人是否能守住江山，目前來看還是個未知數。
正經社分析師認為，按照當前的局面，未來走向存在三種互斥的可能：
一是新主妥協，蔣小榮實現權力回歸；二是雙方火拼至股東大會，董事會換屆前即爆發"席位大戰"；三是第三方下場，引入更強勢的資本力量調停。
多種力量的交鋒之下，中小股東似乎成了這場內斗的人質。無論誰贏，上市公司都已經在這場角力中消耗了太多元氣。
業績方面，2025年，小崧股份全年營業收入僅10.05億元，同比下降34.27%，歸母凈利潤虧損約2.52億元，虧損同比擴大。進入2026年第一季度，虧損態勢仍未止住，一季度歸母凈利潤再虧約3004萬元，同比下降237.25%。
面對這份慘淡的成績單，高管層卻在提案被否的前一天做了一件耐人尋味的事。5月5日，包括總經理在內的四名核心高管集體拋出減持計劃，擬合計減持不超過公司總股本的0.25%。
雖然減持比例看似不大，但在業績連虧、股東發難的多事之秋，內部核心管理層率先用腳投票，市場很難忽略這個后退信號。【《正經社》出品】
CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然
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