作者|張逸虹

去年的這個時候，小娛從影視行業(yè)23家上市公司的年報中，發(fā)現(xiàn)職工薪酬下降、頭部管理人員激勵減少、人員流失在2024年仍在繼續(xù)發(fā)生。而隨著2025年年報陸續(xù)發(fā)布完畢，可以判斷的是，影視行業(yè)離結(jié)束“降薪裁員、降本未必增效”的“新常態(tài)”還有很遠的距離。

這一次，小娛除了統(tǒng)計視頻平臺、電視劇、電影行業(yè)的上市公司外，還增加了兩家短劇業(yè)務(wù)突出的上市公司，總共統(tǒng)計了25家國內(nèi)外上市公司的員工及薪酬情況。由于各個上市公司商業(yè)模式、薪酬結(jié)構(gòu)、人員構(gòu)成存在差異，娛樂資本論本文以縱向?qū)Ρ葹橹鳎瑱M向?qū)Ρ葹檩o。

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包括兩家以招人為主的公司中文在線、掌閱科技，影視行業(yè)25家上市公司2025年全部員工共46524人，較去年下降456人；而如果僅考慮23家傳統(tǒng)影視公司，員工共44689人下降925人，已經(jīng)是連續(xù)兩年裁員近千人，光橫店影視就裁了600人。

小娛發(fā)現(xiàn)：

1）在虧損壓力面前，影視行業(yè)高管薪酬普遍下降，而嗶哩嗶哩、掌閱科技、貓眼娛樂三家的執(zhí)行總裁/總經(jīng)理收入逆勢上漲；其中歡喜傳媒項紹琨的年薪仍然保持在千萬級別，位居行業(yè)第一（不含股權(quán)激勵）；

2）人均薪酬與員工人數(shù)雙降現(xiàn)象集中出現(xiàn)在院線行業(yè)，但在電影領(lǐng)域，中國儒意和光線影業(yè)的平均薪酬增加了5萬，且兩家均新增了幾十人；

3）傳統(tǒng)影視和短劇業(yè)務(wù)都在面臨調(diào)整，且掌閱科技人均薪酬維持在50萬級別，顯著高于傳統(tǒng)影視公司。且對于一線內(nèi)容生產(chǎn)人員來說，裁員尚遠，更多是項目多少的問題；但對于銷售、發(fā)行等可替代性更強的崗位而言，裁員、轉(zhuǎn)行的陰云仍未完全散去。

虧損常態(tài)下，管理層過冬了嗎？

去年，小娛曾提出過這樣的擔(dān)憂：為了適應(yīng)新常態(tài)找到新的盈虧平衡點，和因為“巧婦難為無米之炊”發(fā)生更進一步的質(zhì)量下滑、觀眾流失的負向螺旋，哪一個先到來？

從2025年各個上市公司的盈利情況來看，答案似乎是后者。

25家上市公司中，13家上市公司在2025年發(fā)生虧損，14家凈利潤負向變動。“盈利虧損五五開”的局面并非來自行業(yè)的集體回暖，而是來自電影行業(yè)在2025年因《哪吒2》而出現(xiàn)的“氣候異常”。

如果排除院線行業(yè)的影響，不難發(fā)現(xiàn)盈利承壓、和虧損的生存線賽跑，才是文娛行業(yè)的常態(tài)。即使是憑借短劇業(yè)務(wù)冉冉升起的中文在線、掌閱科技，也因同步擴大的營銷費用在2025年發(fā)生虧損。

影視行業(yè)上市公司盈利情況

數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD （下同）

當行業(yè)開始需要通過出售資產(chǎn)求生，上至高管，下至普通打工人，沒有人能夠不被這場生存危機所影響。從關(guān)鍵管理人員報酬（主要包括董事、執(zhí)行總裁/總經(jīng)理等職位）來看，2025年延續(xù)了前一年頭部管理人員激勵下降的趨勢。

除了嗶哩嗶哩、貓眼娛樂因股權(quán)激勵影響出現(xiàn)總開支上升以外，絕大多數(shù)公司的頭部管理人員薪酬繼續(xù)下滑。具體來看，關(guān)鍵管理人員報酬在2025年下降幅度最大的是芒果超媒、慈文傳媒和中國電影。有意思的是，去年芒果高管薪酬下降27%，這是連續(xù)兩年高速下降。

各上市公司關(guān)鍵管理人員報酬

如果只看執(zhí)行總裁/總經(jīng)理的薪酬，在多數(shù)公司中，總經(jīng)理薪酬均發(fā)生下降。其中，僅僅有三個公司的總經(jīng)理薪資明顯上升，包括嗶哩嗶哩的陳睿基本薪資從211萬上升一倍至591萬，貓眼娛樂的鄭志昊的基本薪酬從287萬上升至400萬，掌閱科技的孫凱稅前薪酬從354萬上升至604萬。

不管是嗶哩嗶哩扭虧為盈，還是掌閱科技的短劇業(yè)務(wù)，這三個公司的共同點在于——公司正在試圖向資本市場講述一個有關(guān)轉(zhuǎn)型的故事，而管理層必須為這個關(guān)鍵結(jié)果負責(zé)。

同樣在不考慮股權(quán)激勵的情況下，歡喜傳媒項紹琨的年薪仍然高調(diào)保持在千萬級別，位居行業(yè)第一。

各上市公司執(zhí)行總裁/總經(jīng)理薪酬

誰在擴招，誰在降薪？

比起高管薪酬激勵，或許人們更加關(guān)心的是普通打工人的生存狀態(tài)。

首先從裁員說起。在小娛統(tǒng)計的25家上市公司中，僅有8家公司在2025年員工總數(shù)是增長的，而2024年這一數(shù)字是13家。其中，2025年員工人數(shù)下降最多的是橫店影視和萬達電影（儒意電影）。院線行業(yè)延續(xù)2024年的減員趨勢，完全印證小娛去年所提示的其在后哪吒時代的生存危機。

而進入2026年之后，春節(jié)檔票房一朝回到八年前，場均人次“糊”穿地表；五一檔連續(xù)“逃檔”三部影片，連續(xù)兩年撲得悄無聲息。而根據(jù)燈塔專業(yè)版，2025年是我國影院數(shù)和銀幕數(shù)的最高點，2026年影院數(shù)從13675家下降至13355家，銀幕數(shù)從83351家下降到81946家。

當影院尚在增長時，院線行業(yè)已經(jīng)發(fā)生減員；在行業(yè)壓力陡然上升、影院數(shù)量開始下滑的2026年，小娛預(yù)計這個承載著大量發(fā)行與放映人員的行業(yè)將面臨更大的裁員可能性。相比較來看，光線傳媒、中國儒意、貓眼娛樂三家公司是電影行業(yè)唯三保持員工數(shù)量增長的公司，反映出其商業(yè)片把控能力方面的相對優(yōu)勢。

各上市公司員工人數(shù)

說完了電影行業(yè)，電視劇行業(yè)會好一點嗎？2024年，電視劇行業(yè)的人員變動整體低于電影行業(yè)。而2025年，在小娛統(tǒng)計的三個平臺中，嗶哩嗶哩作為唯一的PUGC平臺，其員工人數(shù)波動主要來自于審核人員數(shù)量的波動，在2025年恢復(fù)增長；而愛奇藝和芒果超媒的員工人數(shù)在2025年均發(fā)生下降。

而在七個劇集制作公司中，僅有歡瑞世紀、稻草熊娛樂的員工人數(shù)處于上升狀態(tài)，而前者的員工人數(shù)增長主要來自于其短劇業(yè)務(wù)。而主營長劇業(yè)務(wù)表現(xiàn)領(lǐng)跑的華策影視、檸萌影視等公司，其員工人數(shù)均發(fā)生下降。而多數(shù)上市公司年報中均提及在控制成本、優(yōu)化現(xiàn)金流。

如果剔除管理、財務(wù)、行政人員，僅考慮從事實際生產(chǎn)的業(yè)務(wù)人員，上述結(jié)論仍然成立。華策影視、唐德影視、百納千成的業(yè)務(wù)人員數(shù)量連續(xù)三年下降。特別的，百納千成的研發(fā)及制作管理類人員從122人驟降至86人，提示部分上市公司的主控項目正在減少。

各上市公司業(yè)務(wù)人員情況

和員工人數(shù)變動趨勢完全相反的是，2024年，僅有8家上市公司人均薪酬是上升的；而在2025年，這一數(shù)字擴大至13家公司。換句話說，文娛行業(yè)里普通打工人的薪水或已經(jīng)被壓縮到極致。

需要注意的是，由于行業(yè)的特殊性，制作人員的薪酬通常不會被統(tǒng)計在上市公司披露的員工薪酬中，因此本文的結(jié)論不一定能完全適用于全部攝制人員。

各上市公司人均薪酬

誰能安全落地？

從員工人數(shù)的角度來看，兩個短劇平臺（中文在線、掌閱科技）的人員增長遠勝于其他傳統(tǒng)的影視公司。而正如前文所述，長劇公司中，歡瑞世紀因其短劇業(yè)務(wù)大幅度增加其人員規(guī)模。

在這樣的環(huán)境下，影視行業(yè)的一線生產(chǎn)員工要何去何從？

在傳統(tǒng)影視公司中，芒果超媒在年報中公布其新媒體互動娛樂內(nèi)容制作業(yè)務(wù)的成本構(gòu)成，2025年該業(yè)務(wù)職工薪酬及其他共1.17億元，占營業(yè)成本比重為1.10%，同比下降7.50%；而2024年的職工薪酬為1.26億元，占營業(yè)成本的1.26%。

而從員工構(gòu)成來看，芒果超媒的生產(chǎn)人員維持在1550+人，并且較2024年增加6人；相對更加危險的是銷售人員，2025年減少47人；財務(wù)人員減少13人，行政人員減少34人。

由此可見，一線生產(chǎn)人員暫時安全，但職能崗和銷售崗正在被優(yōu)先壓縮。這不是內(nèi)容創(chuàng)作的寒冬，而是公司管理效率的升級。

芒果超媒員工構(gòu)成

數(shù)據(jù)來源：公司公告

另一邊，正在發(fā)展為短劇公司的掌閱科技的短劇業(yè)務(wù)（衍生業(yè)務(wù)）在2025年收入翻倍，達到18億元，而內(nèi)容成本約為3個億，增長252%；工資薪酬近1個億，增長200%。

對于掌閱科技來講，主要的人員增加發(fā)生在運營崗位而非技術(shù)崗位，2025年運營人員大幅增加超160人，銷售人員也增長了41人。但運營作為一種勞動密集型崗位，要招人也容易，要裁也同樣容易。

總的來看，不管是維持穩(wěn)定的芒果超媒，還是內(nèi)容成本激增的掌閱科技，行業(yè)一線制作人員的需求仍在。當前的影響先一步發(fā)生在運營、銷售等輔助型的業(yè)務(wù)工種上。

結(jié)合前文所提到的“降薪暫停、裁員依舊”的趨勢，小娛判斷：當工資難以壓縮，一線生產(chǎn)人員的就業(yè)穩(wěn)定性高于輔助性角色，如發(fā)行、銷售、運營等。

而2025年遠不是行業(yè)發(fā)展的終點。2026年，行業(yè)正在見證AI技術(shù)的全面普及和AI漫劇的興起。在不斷加碼的不確定性前面，老經(jīng)驗未必適用于新情況。行業(yè)里的位置仍在，但留在行業(yè)里卻在變得更加困難。

掌閱科技衍生業(yè)務(wù)收支情況

數(shù)據(jù)來源：公司公告

掌閱科技員工構(gòu)成

數(shù)據(jù)來源：公司公告

影視行業(yè)的降薪裁員，是一場由需求側(cè)倒逼的供給側(cè)改革；而從2025年的人均薪酬來看，影視行業(yè)的人力成本結(jié)構(gòu)已經(jīng)逼近一個新的均衡，進入“裁員依舊，降薪暫停”的狀態(tài)，留下的應(yīng)當是能力較高、產(chǎn)出較強的一批人才。然而，在始終存在的壓縮生產(chǎn)成本的大趨勢下，現(xiàn)存的影視行業(yè)的從業(yè)者還遠遠談不上“安全著陸”。