隨著上市公司一季報披露結束，海洋工程行業的高景氣度已經開始在上市公司的財務報表中得到驗證。頭部企業憑借技術、產能和訂單優勢，業績增長尤為突出。

海工巨頭中集集團的海工業務在2025年實現大幅扭虧，盈利能力顯著增強，顯示出行業龍頭的強勁韌性。海洋油氣EPCI總包商海油工程和高端模塊制造商博邁科也直接受益于全球油氣資本開支的增加，在手訂單飽滿。種種跡象表明，當前海洋工程行業正處在一個由多重因素驅動的強勁復蘇周期中，景氣度持續上行。

量價齊升，供不應求

全球海工市場已走出上一輪低谷，呈現出供需兩旺的積極態勢。2026年第一季度，我國新承接海工訂單金額同比大幅增長36.4%，手持訂單金額增長8.9%。移動鉆井裝備價格指數已超過2008年的歷史高點，海工支持船價格指數也接近歷史最高。

隨著下游需求復蘇，全球海工裝備的存量被快速消化，供需關系顯著改善。新造船產能變得極為緊張，國內主要船廠的訂單已排至2030年，產能成為限制訂單釋放的關鍵因素。

中國已連續8年保持全球海工市場份額第一，市場份額穩定在50%以上。中國企業不僅在規模上領先，更在FPSO（浮式生產儲卸油裝置）、FLNG（浮式液化天然氣裝置）等高端裝備領域，正從建造者向總包商加速轉型。

三大引擎協同發力

此輪海工行業的復蘇并非簡單的規模擴張，而是由深水、綠色、智能三大趨勢共同驅動的結構性變革。

深水化是油氣開發的主戰場，隨著陸上及淺水油氣資源日趨飽和，海洋油氣開發正加速向深遠海邁進。當前深海油氣開發成本已從100美元/桶以上降至60美元/桶以下，經濟性顯著提升。適用于深水及超深水作業的FPSO、水下生產系統等高端裝備需求持續旺盛。例如，巴西、圭亞那等大型鹽下項目是驅動大型FPSO訂單的核心力量。

此外，全球應對氣候變化的共識和日益嚴格的環保法規，正在重塑海工行業。國際海事組織（IMO）的碳排放新規，正倒逼船東訂購使用LNG、甲醇等雙燃料乃至未來綠氫、氨燃料的動力船舶。海工企業的業務重心正從傳統油氣向海上可再生能源轉移。海上風電已成為驅動市場復蘇的最強勁引擎之一，催生了對風電安裝船（WTIV）、運維母船（SOV）等裝備的巨大需求。

數字化技術正貫穿于海工裝備的設計、建造、運營全生命周期，以實現降本增效和風險管控。在設計階段，通過數字孿生技術在虛擬空間模擬和優化裝備性能，大幅縮短建造周期。在運營階段，利用大數據和人工智能進行預測性維護，精準預警故障，最大化減少昂貴的非計劃停產。

長周期景氣可期

當前，全球主要船廠和海工裝備制造企業的產能已被提前鎖定。例如，中集集團的龍口基地訂單已排產至2030年，頭部主流船廠的訂單也普遍鎖定至2029-2030年。這為未來幾年的業績提供了極高的可見性。

作為深海油氣開發的核心裝備，浮式生產儲卸裝置（FPSO）的市場需求非常旺盛。行業預測，2025年至2029年，全球新建浮式生產系統訂單中，FPSO占比將超過70%，巴西、東南亞等地區的多元化需求將持續釋放。

海上風電是驅動海工需求增長的另一大引擎。歐洲市場的加速發展和中國國內項目的穩步推進，將持續催生對風電安裝船、運維母船等特種裝備的需求。

地緣政治導致的油價波動和深海開發趨勢將在一定的時間內持續不變，總體訂單需求樂觀，海工行業的景氣度有望在中長期得到支撐。