80后清華博士帶隊。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨孫媛

剛剛，“港股輕工業全品類機器人第一股”誕生。

就在今日，浙江翼菲智能科技有限公司(簡稱：翼菲科技)正式登陸港交所，發行價30.5港元/股，開盤價54.65港元/股，高開超79%，隨后股價最高升至59.65港元/股，截至午間休市，股價為55.25港元/股，市值135.34億港元(約合118億元)。

來源：百度股市通

作為一家工業機器人企業，翼菲科技專注于工業機器人的設計、研發、制造及商業化，并提供綜合機器人解決方案，深耕輕工業應用場景。

根據弗若斯特沙利文報告，按2025年收入計算，公司是中國專注于輕工業應用場景的工業機器人及相關機器人解決方案供應商中排名第四的國內企業，也是國內少數具備規模化工業機器人及相關機器人解決方案全域落地能力的機器人企業之一。

80后清華博士干機器人，11年融了10輪

它的故事，還得從80后“學霸”創始人張賽談起。

張賽的機器人情結，源于童年的熱愛，也由此從他口中一名“快樂的工程師”轉型成為機器人賽道創業者。

他于1983年出生于山東濟南，因向往頂尖工科殿堂，放棄保送浙大，全力備考，最終以濟南市第四名的佳績考入清華大學。

22歲取得清華大學熱能工程工學學士學位后，他又赴美國哥倫比亞大學攻讀機械專業碩士學位，并于學成歸國后加入全球領先的注塑機生產商——震雄集團，擔任CPS推廣部高級工程師，主要負責注塑機設計及精益生產管理。

從技術學子到產業實踐者的蛻變，讓張賽的創業夢想愈發清晰。

于是，在2012年，工業機器人在國內尚屬小眾領域，并聯機器人更是鮮有企業涉足，張賽敏銳地從行業空白中看到了國產機器人突圍的機遇。

同年，他便離職創辦了翼菲科技，并成功研發了第一臺并聯機器人樣機，2年后，公司就實現并聯機器人的首次銷售。

而這樣的表現，自然吸引資本駐足。

先是佳士機器人拋出了天使輪的橄欖枝，隨后常青藤創新、峰瑞資本等知名機構都相繼跑來。

2014年至2025年這11年間，公司一手技術破局，一手商業化落地，在一級市場狂攬10輪融資，估值從天使輪投前的1400萬元，升至2025年最后一輪36億元的投后估值。

IPO前，張賽于2024年12月獲得清華大學先進制造工學博士學位，持股10.05％，按照開盤市值為116.4億元計算，身家近11.6億元。

另外，玉環國投為最大機構投資方，持股8.71％，寬帶資本和峰瑞資本分別為第二三大機構股東，持股7.81％和5.79％，玉環投資持股5.72％。

一年虧損1.5億，行業第一股也有隱憂

時至今日，憑借自主研發的機器人本體、控制及視覺系統和制造工藝，翼菲科技已建立全覆蓋技術生態體系，實現規模化智能決策、環境感知、精確操控及自主移動。

目前，公司專注工業機器人的設計、開發、制造及商業化，針對中國輕工業應用場景精心打造了工業機器人產品矩陣，涵蓋并聯機器人（Bat 系列）、AGV/AMR 移動機器人（Camel 系列）、SCARA 機器人（Python 系列）、晶圓搬運機器人（Lobster 系列）以及六軸工業機器人（Mantis 系列），同時擁有自主研發的控制與視覺系統核心技術（Gorilla 及 Kingkong 系列）。

此外，依托全品類機器人產品，公司還可提供智能自動化系統一體化機器人解決方案，精準適配智能制造各類細分應用場景。

2023年至2025年，得益于機器人產品組合擴充、市場產品需求上升以及客戶群體持續擴張，所有產品品類收入均實現增長，公司總收入分別為2.01億元，2.68億元、3.87億元，逐年提升。

其中，機器人解決方案為主要收入來源，但收入占比呈現逐年降低的態勢，占比從87.2％降至68.1％，與此同時，機器人本體收入占比逐年提升，從2023年的12.8％上升至2025年的31.9％，第二增長曲線盡顯。

來源：翼非科技招股書

但即便如此，翼菲科技也并非毫無隱憂。

首先便是經營層面，虧損待解。

2023年至2024年，由于存貨減值虧損減少等其他開支下降，公司年內虧損曾從1.11億元收窄至0.71億元和1.53億元。

但到了2025年，由于產生大額募資相關開支、E輪及上市前融資專業咨詢費用，同時伴隨著用于2025 年全新人形機器人產品的研發落地，其研發投入同步增加，年內虧損又大幅增至1.529億元。

報告期內，公司毛利率分別為18.3％、26.5％、24.8％。

2025年，公司經營活動所用現金凈額為1.83億元，年末現金及現金等價物僅為0.51億元。

而除了尚未盈利外，公司還存在單一最大客戶集中風險。

報告期內，各年度五大客戶的銷售總額分別為 1.22 億元、 1.342 億元及 1.813 億元，分別占各期總收入的 60.7%、50.1% 及 46.8%。

其中，各年度對單一最大客戶的銷售額分別為0.81億元、0.64億元及0.76億元，分別占各期總收入的40.3%、23.7% 及 19.7%。

本次IPO募資，公司約40%用于機器人技術開發；約28%用于產能建設與生產線優化；約12%用于海外業務網絡拓展；約10%用于供應鏈上下游投資并購；約10%用于補充營運資金。

（首圖來源：圖蟲）

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