這幾年的廣藥王老吉，新動作可謂是一茬接一茬：

2023年，總投資2.2億元的王老吉（龍巖）產業園開工建設；2024年，拿下國際罐標識“WALOVI”開啟全球招商；去年又宣布控股了一家福建的百年老字號藥廠。

（WALOVI全球招商大會，圖源：王老吉官微）

2026年剛過去小半年，王老吉的年度目標清單依舊滿滿：

全面攻堅醫院渠道，核心產品打進全國院內市場；近日，剛在廣交會上針對全球60多個國家舉行全球招商大會；前幾天，又把旗下剛控股的藥企配套干到了實處，掛牌成立了供應鏈中心和科創中心。

牛刀掃了一眼王老吉最近發布的營收業績，又是連續第二年營收卡在90億以下。

盡管這次已經控股了百年老字號藥企采善堂，但光靠這幾個新動作，未來能否破局，前景仍然模糊。

01

老大也得面對“天花板”

提起王老吉，“怕上火喝王老吉”的廣告詞，早已刻進了國人的基因。

這是它的金字招牌，也是它最大的束縛。

雖然在全國涼茶市場中長期占據五成市場份額，但從2023年起，王老吉

的營收就悄然暴露短板。

2023年，王老吉營收做到了100.13億元。然而從2024年開始，其收入連續兩年在90億元門檻附近原地踏步。

到了2025年，王老吉核心的天然飲品板塊全年營收雖然在白云山的報表數據中已經提升到96.72億元。

（圖源：白云山2025年報）

但核心載體王老吉大健康公司去年收入從87.63億元微增到87.86億元。

今年截至5月中旬，王老吉總部雖然動作不斷，但早期釋放的財務數據并不太樂觀。

牛刀財經了解到，上市母公司白云山2026年一季度財報尚未發布，但從去年下半年以來，王老吉常規鋪貨與二批渠道的動銷并沒有迎來爆發性轉機。

此外宏觀環境下，整個涼茶品類的增速，已經從2015年的15%下滑到現在的不足3%。

品類增速放緩，意味著就算你是老大，也得面對“天花板”。

在這樣的局面下，困獸之斗是顯然不夠的。要死扛，就要找到能有效補血的“第二增長曲線”。

于是，一個更大膽的計劃浮出了水面。

02

高調發起總攻

面對困局，王老吉沒有坐以待斃。今年以來，其反攻姿態不可謂不兇猛。

藥食同源，這是王老吉給自己開出的最新解藥。

2025年2月，王老吉藥業正式入股福建永定的中華老字號采善堂，將其更名為白云山采善堂。

（圖源：王老吉藥業）

采善堂始于清朝嘉慶年間，其核心產品萬應茶是國家級非遺。

這筆交易，也讓廣藥系手里的中華老字號總數增加到了13家。從資本關系來說，廣藥集團王老吉藥業與采善堂的合作是股權對口合作，不只是單純的項目掛牌。

但具體在運營上，采善堂的土地與技改是重頭。

為了解決本地中藥材標準不統一、加工工藝適配性不高的落地難題，廣藥系的技術骨干已經長期駐點協助。

永定區也專門組了個12人專家團，花了半年時間就搞定了5項中藥材種植加工標準。

最近，這兩年在消費品領域掀起一陣養生風潮，正是王老吉想要攫取的宏利。

采善堂的產品在過去以丸劑和茶餅為主，在王老吉入股后，產品線被大幅拓寬，轉向袋泡茶、萬應茶飲料和養生茶飲等日常形態。

不僅如此，2023年底已經砸進去2.2億元的王老吉（龍巖）產業園，準備在今年建成試產年產3000噸濃縮汁的現代化加工線。

有產業園，有中醫藥標準，還有位于核心產區的原料定產基地。

按照永定區的規劃，到2027年整個大健康產業的總產值要干到20個億。

在這幅宏大的產業圖譜里，王老吉究竟能從中分走幾成？沒有人敢打包票。

與此同時，王老吉藥業2026年還大張旗鼓地吹響了進軍“醫院渠道”的號角。

藥品板塊以往在院外OTC市場，占據了絕佳的渠道優勢，但在公立醫院內部一直存在大片空白。

隨著保濟口服液這些既有基藥資質的院內品種優勢被重拾，王老吉藥業董事長劉艷平更是直接放話：

今年要推動核心產品“打進”全國醫院。

另外一條路，王老吉也在加緊出海，布局全球市場。

今年5月，在廣交會期間，王老吉聯合廣藥集團開啟了全球招商大會，直接現場簽約了10個國家的合作伙伴。預計到今年底，王老吉要在全球60多個國家全面鋪開新招商渠道。

（圖源：王老吉官微）

從藥食同源到院內渠道，再到全球出海，思路是開闊了，執行力也打出了，但所有這些舉措留給牛刀的即時直觀感受是：

它們更像沒有經過專業壓力測試的補丁拼圖。

03

搶跑，勝算幾何？

外界現在更想知道，這一套看似完整的“三路并進”打法，對王老吉來說勝算到底幾何。

說實話，牛刀心里也有不少問號。

在新晉的藥食同源戰線，整個養生水市場的確正處于有市場品類、但缺乏強勢品牌的混戰階段。

在年輕消費者心智中，一時間還很難把紅豆薏米水和祛濕、補氣這些東西明確綁定在某個特定品牌身上。

對于王老吉來說，這顯然是個難得的機遇窗口期。

但站在另一邊，輕養賽道的行業挑戰者早已大量涌入。

前腳是網紅新銳品牌開始裹挾資本搶占垂類市場份額，后腳是元氣森林、好望水等品牌早就針對餐飲和商超場景大舉圍獵。

王老吉發力養生水與藥食同源系列，面臨的是跨界挑戰者對線上線下渠道雙重截擊的局面。

雖然王老吉對培育子品牌矩陣有清晰構想，但如何在一個被多重品牌教育多年、逐漸擁擠的養生水市場中撕開真正的突破口，依然是個巨大的未知數。

藥品端的院內市場，對整個王老吉體系同樣荊棘密布。

在幾乎所有處方藥和頭部普藥品牌，都正試圖全面尋找合規轉型路徑、甚至主動撤離復雜的公立醫院市場的大背景下，王老吉藥業反其道而行之。

想通過自營學術團隊和真實世界研究去切住院內份額，不是不可能，但難度極大。

醫療合規準入流程漫長，渠道壁壘森嚴。

藥企龍頭恒瑞、揚子江在嚴肅醫療體系里廝殺多年都不一定完全吃透，王老吉藥業突然拿一個OCT老品類去切入處方邏輯嚴謹的院內場景，團隊匹配度與資源匹配度，都需要經歷嚴峻考驗。

至于國際化的全球擴張之路，現在國際標準與不同的食品準入機制所帶來的沉沒成本，是大部分出海快消品玩家要面臨的頭號難題。

2025年，王老吉海外業務占整體營收比例雖然可能稍有提升，但從體量看，現在或許仍不到2%左右。

走出國門固然是千載良機，但在如今極端復雜的國際地緣政治動蕩中，王老吉想靠WALOVI品牌短期內帶動整個集團的利潤曲線，確實要打一個大大的問號。

結語

王老吉這幾年的處境：涼了不行，不涼也不行。

說它涼了，似乎不對。因為很多人的飲食習慣已經自動蓋章認可王老吉的品牌定位。

說它沒涼，也有問題。涼茶大盤增速降到了3%以下，營收連續兩年都沒能再摸100億的邊。

也許有人會說，曾經同樣遭遇品類困境的康師傅和統一，不就是靠不斷拓新和品類翻新重新找到增長點的嗎？

但在中國消費品商業史上，過早邁出多元化關鍵一步卻最終陷入主營業務防御空虛的負面案例，同樣比比皆是。

王老吉此番，從藥食同源到院內渠道，再到跨國出海，多線全部壓上，最終能兌現多少，只有天知道。

回到王老吉控股福建采善堂這事：能把一個傳承了二三百年的“中華老字號”變成自家子公司，王老吉下的這盤棋，非一日之功。

究竟是大健康產業里一樁穩賺不賠的標桿生意，還是企業綜合求生欲下的被動試錯？

尚有待時間和相關財務數據的驗證。