上周一說了周四周五變盤，原因是中美見面和美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆撞一塊了。市場(chǎng)在高位迎接巨大的宏觀不確定性，自然有調(diào)整需求。

那現(xiàn)在看，大家可以對(duì)后市持有謹(jǐn)慎的樂觀。

中美這個(gè)維度，目前釋放的利好消息不及預(yù)期，但更重要的是維持住了基本底線。

中美這塊大家需要知道三點(diǎn)：

1、目前白宮方面說我們要買他們的飛機(jī)、大豆，但數(shù)量不及機(jī)構(gòu)預(yù)期，還說我們會(huì)保障稀土供應(yīng)安全。白宮還表示，未來幾天會(huì)繼續(xù)釋放談判成果。

2、白宮方面目前還沒有說給了我們什么回報(bào)。另外，我方目前并未有言論證實(shí)白宮的上述發(fā)言。

3 、9月底，中美還要見面，這次是去美國(guó)。那如果樂觀一點(diǎn)猜測(cè)，或許中美都想壓一些成果到那時(shí)候完成談判，畢竟那時(shí)候距離美國(guó)中期選舉更近。

4 、這也至少說明，在不考慮特朗普精神出問題的情況下（雖然他經(jīng)常精神出問題），至少到9月前，中美不太可能發(fā)生大利空。

整體上，我認(rèn)為這次中美見面最大的成果就是確定了中美雙方都無意破壞合作大于競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，也都無意去觸碰對(duì)方的底線。但在底線之上，談判成果暫時(shí)有限。

這也夠了。

在美聯(lián)儲(chǔ)換屆層面，美聯(lián)儲(chǔ)換了個(gè)啞巴上臺(tái)，到目前為止一言不發(fā)。那本來美國(guó)通脹數(shù)據(jù)就是近年新高，而美伊方面這兩天又生變數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)未來的政策方向撲朔迷離。

但我個(gè)人覺得，不妨對(duì)此稍稍樂觀。

1、從金價(jià)、有色行業(yè)的走勢(shì)來看，市場(chǎng)已經(jīng)在計(jì)入加息預(yù)期了。尤其是有色，銅價(jià)在新高區(qū)域，而銅股則不斷下跌，除了計(jì)入加息預(yù)期，幾乎沒有第二種解釋。那如果市場(chǎng)已經(jīng)計(jì)入了加息預(yù)期，即便最后真的加息，那也不過是利空落地、影響有限。

2、加息是一件需要勇氣的事。這是在同時(shí)與特朗普、華爾街甚至所有美國(guó)中產(chǎn)作對(duì)。在目前不是必須加息的環(huán)境里（否則也就沒分歧、沒猜測(cè)了）去挑戰(zhàn)整個(gè)國(guó)家，這得是天降猛人才做得到的事。我對(duì)沃什并不了解，出現(xiàn)天降猛人的概率本來就極小，出現(xiàn)天降猛人還被特朗普選中的概率只能說微乎其微。

所以，上周四周五的兩劫，我覺得A股過了。雖然姿勢(shì)不夠優(yōu)美、落水水花有點(diǎn)大，但也算連滾帶爬的過了。后續(xù)最重要的節(jié)點(diǎn)，就是6月中的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議了。

那之所以是有限樂觀而不是非常樂觀，主要還是資金結(jié)構(gòu)的問題。融資盤還在高位，ETF還在賣出。

另外，后續(xù)長(zhǎng)鑫上市必然虹吸一大波市場(chǎng)資金，世界杯也可以會(huì)分流掉一部分杠桿資金。這些都是實(shí)實(shí)在在的小利空，不足以逆轉(zhuǎn)大趨勢(shì)，但仍然不可忽視。

對(duì)了，上周派克斯的預(yù)測(cè)應(yīng)該還是蠻準(zhǔn)的吧？結(jié)果就是5篇文章被刪了三篇。可能監(jiān)管覺得一個(gè)自媒體有明確觀點(diǎn)還說對(duì)了就犯了天條吧。以后這些明確的觀點(diǎn)會(huì)更多地往星球里放，真做投資的、而不只是外行看熱鬧的，更建議進(jìn)星球來：

1 、長(zhǎng)鑫的招股書非常炸裂。預(yù)期上半年?duì)I收1100億人民幣，盈利550億人民幣。這是中國(guó)第一、全球第四賺錢的公司。如果長(zhǎng)鑫上市時(shí)市場(chǎng)情緒、風(fēng)格和今天保持一致，那么上市當(dāng)日兩萬億市值只是起步，四萬億市場(chǎng)都未必不可能。也就是說，這家伙上市即股王。畢竟茅臺(tái)才1.7萬億。

那這個(gè)消息利好誰呢？我覺得首先利好的是半導(dǎo)體設(shè)備材料。存儲(chǔ)芯片再怎么漲價(jià)，你得造的出來才行吧？盈利要爆炸，你還得擴(kuò)產(chǎn)才行吧？那這個(gè)過程就離不開半導(dǎo)體設(shè)備和材料。

別忘了騰訊前兩天財(cái)報(bào)會(huì)里已經(jīng)確認(rèn)了下半年會(huì)有不少國(guó)產(chǎn)GPU可以買，那GPU的擴(kuò)產(chǎn)同樣離不開設(shè)備材料。所以半導(dǎo)體設(shè)備ETF可以繼續(xù)關(guān)注。

2 、最新的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不怎么理想。我就不去具體分析了，分析淺了沒必要，分析深了發(fā)不了。那結(jié)論就是，順周期行業(yè)的壓力會(huì)比較大。老登投資者幻想的科技一鯨落、消費(fèi)萬物生的情況恐怕短時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)。

哦對(duì)了，公眾號(hào)之前提供，央媽在一季度報(bào)告里說了，對(duì)目前的資金情況表示滿意。也就是說，盡管最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不怎么樣，但不要據(jù)此預(yù)期上頭近期會(huì)降息降準(zhǔn)。

3 、SpaceX計(jì)劃最早在6月12日于納斯達(dá)克上市，融資目標(biāo)750億美元，這將成為人類有史以來規(guī)模最大的上市交易。今天A股的商業(yè)航天有所異動(dòng)，就是對(duì)SpaceX上市的反應(yīng)。

4 、滬深300今天跌破了20日線，目前這個(gè)位置基本就是今年1月、4月的高點(diǎn)。周K也跌破了5周均線

創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板則都在5日線下、10日線上。也就是說，即便大家都在調(diào)整，小登的趨勢(shì)一樣比老登好。小登負(fù)責(zé)漲，老登負(fù)責(zé)穩(wěn)又一次具象化了。

5 、北京時(shí)間周四凌晨，全球AI總龍頭英偉達(dá)發(fā)財(cái)報(bào)。基本上所有人一致預(yù)期財(cái)報(bào)會(huì)很好。反過來說，萬一財(cái)報(bào)有任何一點(diǎn)不好的地方，就會(huì)被市場(chǎng)放大。還是那句話，機(jī)會(huì)是跌出來的，風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的。

最后，大家可以關(guān)注一下我們的知識(shí)星球，很多不方便公開分享的內(nèi)容我們會(huì)放在星球里說。

P I C U S

派克斯研究院

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