近日，零跑汽車在一季度業(yè)績(jī)電話會(huì)上正式確認(rèn)了一項(xiàng)醞釀已久的戰(zhàn)略布局——公司正在規(guī)劃第二品牌，相關(guān)產(chǎn)品最快將于今年年底或明年亮相，并計(jì)劃在明年年中或下半年上市。零跑汽車副總裁、CFO李騰飛同時(shí)透露，第二品牌將采用獨(dú)立銷售渠道，產(chǎn)品定價(jià)超過(guò)30萬(wàn)元，與現(xiàn)有品牌形成清晰的市場(chǎng)區(qū)隔。

這則消息的發(fā)布，恰逢零跑交出2026年首份新勢(shì)力一季報(bào)。就在同一天，零跑以11.02萬(wàn)輛的季度交付量繼續(xù)領(lǐng)跑新勢(shì)力陣營(yíng)。一邊是銷量引擎的強(qiáng)勁轟鳴，另一邊卻是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)面臨的短期陣痛——當(dāng)零跑把“換標(biāo)打高端”從傳言變成官宣，這家新勢(shì)力頭部玩家同時(shí)釋放了兩個(gè)信號(hào)：規(guī)模已站穩(wěn)，但天花板也已觸達(dá)。

零跑一季度財(cái)報(bào)中有一組對(duì)比極其鮮明的數(shù)據(jù)。

新車表現(xiàn)堪稱“爆款”。 今年3月26日上市的A10，定位6萬(wàn)至10萬(wàn)元智駕SUV，上市首月大定即突破4萬(wàn)輛。4月16日上市的高端旗艦D19，定價(jià)21.98萬(wàn)至26.98萬(wàn)元，上市15天訂單就超過(guò)了1.5萬(wàn)輛，零跑內(nèi)部為其設(shè)定了穩(wěn)定月銷萬(wàn)輛的目標(biāo)。B平臺(tái)上市一年累計(jì)交付超23萬(wàn)輛，C平臺(tái)累計(jì)交付突破80萬(wàn)輛，多價(jià)格帶、多動(dòng)力的產(chǎn)品矩陣持續(xù)釋放市場(chǎng)動(dòng)能。進(jìn)入二季度，4月交付量沖高至7.1萬(wàn)輛，刷新新勢(shì)力單月銷量紀(jì)錄，比位居第二的理想高出1倍以上。

但硬幣的另一面是利潤(rùn)端的壓力。

一季度零跑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.2億元，同比增長(zhǎng)8%，創(chuàng)一季度歷史新高。然而毛利率從去年同期的14.9%降至9.4%，凈虧損擴(kuò)大至3.9億元，結(jié)束了此前連續(xù)三個(gè)季度的盈利勢(shì)頭。財(cái)報(bào)給出的解釋是：收入增長(zhǎng)主要來(lái)自整車交付量提升，但被產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)帶來(lái)的平均售價(jià)下滑所部分抵消，B系列車型占比提升的同時(shí)，其毛利率表現(xiàn)有所承壓。

2026年，零跑為自己定下的目標(biāo)是100萬(wàn)輛銷量和50億元凈利潤(rùn)。一季度銷量完成全年目標(biāo)的約11%，距離50億利潤(rùn)目標(biāo)更是有超過(guò)54億元的缺口需要填補(bǔ)。李騰飛在電話會(huì)上既展現(xiàn)了信心——“基于當(dāng)前趨勢(shì)，公司對(duì)完成全年100萬(wàn)輛銷量目標(biāo)有信心”，也坦承了不確定性——“50億元凈利潤(rùn)目標(biāo)暫不調(diào)整，但受原材料、國(guó)際政治環(huán)境、行業(yè)價(jià)格變化等因素影響，目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)存在一定風(fēng)險(xiǎn)”。

這樣的數(shù)據(jù)曲線，指向了一個(gè)越來(lái)越清晰的判斷：零跑真正需要解決的問(wèn)題，不是能不能把車賣出去，而是能不能把車賣出好價(jià)錢。

杰蘭路的數(shù)據(jù)印證了這一判斷——2025年零跑全系單車均價(jià)約12.5萬(wàn)元，在造車新勢(shì)力陣營(yíng)中處于較低水平。薄利多銷是一門好生意，但天花板同樣明顯。當(dāng)銷量已經(jīng)做到新勢(shì)力第一，利潤(rùn)貢獻(xiàn)卻無(wú)法同步放大，“品牌向上”就不再是一個(gè)可選項(xiàng)，而是一道必答題。

從戰(zhàn)略節(jié)奏來(lái)看，零跑選擇在這個(gè)時(shí)間窗口正式確認(rèn)第二品牌，背后有三層互為支撐的邏輯。

要知道零跑成立至今已超過(guò)十年，一直堅(jiān)持全域自研路線，核心零部件自研自造比例達(dá)到65%。LEAP3.5技術(shù)架構(gòu)、800V高壓平臺(tái)、CTC2.0電池底盤一體化技術(shù)均已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。這套技術(shù)組合放在30萬(wàn)元以上的價(jià)位，具備了與高端市場(chǎng)主流競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同臺(tái)競(jìng)技的硬件基礎(chǔ)。2026年零跑還將智能駕駛定為戰(zhàn)略元年，計(jì)劃年內(nèi)完成L3功能升級(jí)，進(jìn)一步補(bǔ)齊高端市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力短板。李騰飛也明確表示，第二品牌定位“肯定會(huì)跟第一品牌會(huì)稍有區(qū)隔”，通過(guò)產(chǎn)品本身來(lái)實(shí)現(xiàn)品牌向上的躍遷。

截至一季度末，零跑在手現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)306.3億元。一季度研發(fā)開(kāi)支達(dá)10.4億元，同比增長(zhǎng)30%，重點(diǎn)投向智能駕駛、整車平臺(tái)及三電系統(tǒng)迭代。一個(gè)同時(shí)支撐密集新品投放、海外產(chǎn)能布局和全新品牌建設(shè)的資金結(jié)構(gòu)，對(duì)現(xiàn)金流儲(chǔ)備的要求極高。300億級(jí)的現(xiàn)金體量，給了零跑在高端市場(chǎng)上從容作戰(zhàn)的戰(zhàn)略縱深。

零跑通過(guò)和Stellantis合資成立的零跑國(guó)際，已在全球超過(guò)40個(gè)市場(chǎng)建立起約1000家銷售與服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。一季度海外銷量4.09萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)442%，占總銷量比例超過(guò)37%，創(chuàng)下歷史新高。歐洲市場(chǎng)已覆蓋16個(gè)國(guó)家，一季度上牌量在意大利純電市場(chǎng)登頂榜首，在德國(guó)位列中國(guó)純電品牌第一。更值得注意的是，海外業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)盈利——這意味著出海已經(jīng)從“花錢搶份額”進(jìn)入“自己造血”的正循環(huán)，為零跑高投入的第二品牌戰(zhàn)略提供了重要的財(cái)務(wù)彈性。

但硬幣的另一面同樣不容回避。

30萬(wàn)元以上的新能源市場(chǎng)，從來(lái)都不是一塊好啃的骨頭。蔚來(lái)主品牌已經(jīng)在這個(gè)價(jià)位深耕多年，理想L系列持續(xù)占據(jù)細(xì)分市場(chǎng)頭部位置，問(wèn)界憑借華為生態(tài)同樣具備極強(qiáng)的品牌穿透力。BBA的傳統(tǒng)燃油豪強(qiáng)雖然在新能源賽道上動(dòng)作偏慢，但品牌壁壘和渠道資產(chǎn)短期內(nèi)仍難以被輕易取代。零跑第二品牌要從中撕開(kāi)口子，僅靠技術(shù)參數(shù)的堆砌遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要在品牌敘事、用戶運(yùn)營(yíng)、服務(wù)體系和產(chǎn)品體驗(yàn)多個(gè)維度同步構(gòu)建系統(tǒng)性的能力。

不過(guò)，零跑獨(dú)特的成本基因，或許正是它在這個(gè)市場(chǎng)區(qū)間找到差異化突破口的鑰匙。“全域自研+垂直整合”帶來(lái)的成本控制能力，過(guò)去十年被證明在10萬(wàn)至20萬(wàn)元市場(chǎng)行之有效，如今這套打法能否在高端市場(chǎng)上轉(zhuǎn)譯為一套“技術(shù)實(shí)力不妥協(xié)、價(jià)格更克制”的品牌主張，是零跑第二品牌接下來(lái)需要回答的核心命題。

無(wú)論最終走哪條路，方向本身已是明確無(wú)誤的——零跑已經(jīng)徹底告別了單一品牌的增長(zhǎng)邏輯，向多品牌、全球化、高利潤(rùn)的全新戰(zhàn)略階段穩(wěn)步前行。

汽車網(wǎng)評(píng)：

回到十年前，零跑剛起步時(shí)，外界最多的評(píng)價(jià)是“又一個(gè)新勢(shì)力”。誰(shuí)能想到，十年后它以近60萬(wàn)臺(tái)的年銷量登頂新勢(shì)力銷量榜首，在海外市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，手握充足現(xiàn)金開(kāi)啟高端征程。

汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)從來(lái)沒(méi)有捷徑可走，但零跑這次用一套完整的路線圖告訴市場(chǎng)：薄利多銷已經(jīng)為它攢夠了打“高端局”的資本，而接下來(lái)要做的，就是把成本控制的能力轉(zhuǎn)譯成高端賽道的差異化競(jìng)爭(zhēng)力。這條路當(dāng)然不會(huì)一蹴而就，但這家公司一貫做事的風(fēng)格和節(jié)奏，至少值得多一分耐心與期待。